Китайская модель как решение проблем с курсом рубля

Министр экономического развития Максим Решетников предложил использовать «китайскую модель» для определения курса рубля. Он заявил, что необходимо провести «определенную границу между внутренним и внешним рынками рублей».

Гибкий китайский барьер может стать эффективным ответом на вопросы, связанные с российской валютой,— в чем его идея? Решетников предупредил о возможных негативных последствиях слишком жесткой денежно-кредитной политики для оффшорного рубля.

Комплексный подход к состоянию курса рубля

Возврат к продаже валютной выручки недостаточен для решения проблемы курса рубля, считает министр Решетников. На заседании Комитета Совета Федерации по экономической политике он заявил, что нынешний курс продажи уже достаточно высок.

Решетников далее заявил, что «35% возвращается в рублях» при разных обстоятельствах. Экспортеры, по его словам, «покупают эти рубли», а вопрос «где и как» уже решен.

Чтобы найти адекватное решение, Минэкономразвития внимательно изучило китайскую модель и предложило свой вариант. «Мы обсуждаем его с Центральным банком»,— заключил министр.

Решетников дал понять, что на данный момент не существует никаких ограничений или законов для людей или компаний, переводящих рубли за пределы страны. Кроме того, отсутствует контроль за количеством рублей, используемых за рубежом. Следовательно, эти деньги все чаще используются для манипулирования российской валютой. По словам Решетникова, организация ждет идей от Центрального банка, иначе может быть «захвачен» реальный сектор экономики.

Два вида китайского юаня

Николай Кузнецов, профессор кафедры финансов и кредита Института экономики и финансов Государственного университета управления, сообщает, что не многие знают о том, что китайский юань выпускается в двух формах.

1. Китайский юань. Этот вид юаня действителен только на территории Китая. За курсом следит Народный банк Китая (PBOC), и он корректируется каждое утро. Отклонение от базового курса при операциях с этой валютой не должно превышать двух процентов.

2. Китайский оффшорный юань. Китайский оффшорный юань (CNH) — это курс для любых операций с нерезидентами за пределами Китая. Народный банк Китая осуществляет рыночные интервенции по принципам, аналогичным принципам Центрального банка России.
Например, если российская компания хочет закупать продукцию у китайских производителей, она может купить юани на российской бирже в обмен на рубли, которые являются оффшорными юанями. Затем, в соответствии с условиями контракта, часть этой суммы переводится на счет китайской фирмы в Нью-Йорке, который также должен быть оформлен как оффшорный юань.

Российская корпорация направила своего контрагента в Шанхай для обработки платежей. Оффшорные юани конвертируются в национальную валюту по курсу один к одному. Иностранным фирмам или частным лицам невозможно просто зарегистрировать счет в китайском банке, чтобы получать нормальные юани. Экономист определил, что «нерезидентский счет» может быть открыт только в том случае, если заявитель может представить веские доказательства того, что его бизнес или жизненные интересы связаны с Китаем.

Кузнецов подчеркивает, что необходимо быть готовым к соблюдению жестких правил в отношении денег и соответствия. Например, существуют ограничения на вывоз капитала. Таким образом, получается, что в Китае существует два валютных цикла: один — для внутренних нужд, другой — для международных операций. Таким образом, Китай ограждает внутренний рынок от резких колебаний валютного курса.

Преимущества рубля

Известный экономист Константин Церазов отметил, что новая система, по прогнозам, практически исключит волатильность валюты из уравнения, и только те, кто участвует в международных сделках, смогут в полной мере ощутить ее эффект. Минэкономразвития предложило ввести «двойную» рублевую систему, при которой будут существовать два разных рубля: один для внутренних, а другой для офшорных операций. Предполагается, что это может благоприятно сказаться на российской валюте.

Решетников отметил, что для управления движением капитала через границу могут быть введены ограничения. Это также позволит пресечь использование теневых методов вывода денег за пределы страны. Его высказывание о требовании единого курса для двух предлагаемых валют можно перевести как то, что обмен между оншорными и офшорными рублями будет происходить по единому курсу, как CNY и CNH.

Возможность риска для рубля

Министерство экономического развития и Банк России предложили стратегию, которая может создать риск для стоимости рубля. Серазов считает, что такая «мембранная» система может быть выгодна рублю, так как создаст блок для движения капитала. Кузнецов признает, что создание системы, подобной китайской, и ее нормальное функционирование может занять много времени. Однако нынешние дилеммы российской экономики не могут ждать так долго — их нужно решать немедленно.

Перспективный офшорный рубль?

Эксперты считают, что в будущем может быть создан цифровой офшорный рубль, но пока это выглядит лишь как потенциальное решение для противодействия резким и волатильным колебаниям курса рубля.

С другой стороны, Центральный банк РФ опроверг предположение Минэкономразвития о том, что сегментирование валютного рынка и создание «мембран» приведет к появлению разных курсов, что может негативно сказаться на финансовом рынке.

Центральный банк России утверждает, что любые ограничения на движение капитала должны быть лишь мимолетной реакцией и не смогут привести к каким-либо долгосрочным положительным результатам.