Долги россиян в июле 2023 г. — темп снижается, но не такими темпами, как бы хотелось ЦБ. Планка в 32₽ трлн взята !

По данным ЦБ, долг россиян увеличился в июле на ~566₽ млрд (1,8% м/м, 18,25% г/г), месяцем ранее рост составил — ~636₽ млрд (2,1% м/м, 17,36% г/г). Темпы кредитования в 2023 году бьют все рекорды, напомню вам, что максимальный помесячный объём в 2021 году был зафиксирован в июне — 556₽ млрд (2022 год не корректно сравнивать из-за начавшегося кризиса и заградительных мер, которые привели к купированию кредитного рынка), третий месяц подряд эта вершина покоряется. Как итог задолженность перебралась за отметку в ~32₽ трлн, что немного пугает и свидетельствует о том, что ЦБ начал слишком поздно ужесточать ДКП! Можно выделить несколько факторов, которые влияют на такой рост кредитования:

🔹 Мягкая кредитная политика банков, выдача происходила в некоторых случаях неплатёжеспособным гражданам. Да ужесточение произошло, но многие сделки происходят с лагом, поэтому всё это может перенестись на август и сентябрь, а уже там стоит смотреть на показатели кредитования.

🔹 Желание запрыгнуть в последний вагон перед ужесточением ДКП. Уже известно, что с повышением ставки банки на некоторый период оставляют процент по кредиту/ипотеке неизменным, поэтому многие брали кредиты, чтобы в будущем не нарваться на повышенную ставку кредитования.

🔹 Различные уловки и промоакции от застройщиков. Популярная ипотека от застройщиков под 0,1%, где сумму приобретения квартиры увеличивают на больший %, чем вы бы платили по обычной ипотеке.

В этой ситуации, конечно, есть те кто на этом заработал и не скрывает этого, публикуя различные отчёты, но всё же с ужесточением ДКП прибыль данных эмитентов должна сократиться:

▪️ Банки. Чистая прибыль банковского сектора за 7 месяцев 2023 года — 2₽ трлн, такая цифра была достигнута во многом благодаря ипотеке и потреб.кредитам. Данные заработки подтверждаются отчётом Сбербанка (банк отметил, что выдал рекордный объём ипотечных кредитов — более 500₽ млрд, а также рекорд был поставлен по выдаче кредитов частным клиентам — 915₽ млрд) и отчётом ВТБ.

▪️ Застройщики (Самолёт, ЛСР, ПИК). До сих пор остаются в фаворе за счёт качественной маржи и спроса на квартиры взятые в ипотечное кредитование (большую роль играет господдержка и лакомые околонулевые ставки от застройщика).

📌 Последствия от кредитного бума и ослабления рубля вылились в разбушевавшуюся инфляцию, поэтому Банк России 15 сентября 2023 г. принял решение повысить ключевую ставку на 1%, до 13% годовых. Помимо, повышения ставки ЦБ ещё ввёл ряд мер: первоначальный взнос ужесточили, также макропруденциальные лимиты/надбавки тоже были повышены. Это явно остудит пыл в потреб.кредитовании и рыночной ипотеке, но не решит проблему с льготной ипотекой (хотя ЦБ признал опасность: «Кроме того, наличие масштабных льготных программ, прежде всего по ипотеке, поддерживает высокие темпы кредитования»). Данные меры явно негативно повлияют на финансовый сектор, застройщиков закредитованые компании (Сегежа, МТС, АФК Система), а ЦБ будет дальше внимательно следить за курсом валют, импортом, ИПЦ и изменением ставок по депозитам/кредитам, чтобы понять не нужно ли на октябрьском заседании прибегнуть к ещё одному увеличению ставки.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor