Владислав Кофанов
Владислав Кофанов личный блог
28 июля 2023, 08:07

Интер РАО снизила свои финансовые показатели, но на это есть несколько причин, которые были известны давно

Интер РАО снизила свои финансовые показатели, но на это есть несколько причин, которые были известны давно

🔋 Интер РАО опубликовала финансовые результаты по РСБУ за I полугодие 2023 года. Для многих стало шоком падение чистой прибыли и выручки во множество раз, при этом убыток от продаж составил 2,7₽ млрд против 19,9₽ млрд прибыли годом ранее (чтобы остаться в плюсе по чистой прибыли на помощь пришли банковские вклады, проценты к получению — 15,3₽ млрд). Данная ситуация читалась и частным акционером необходимо было приготовиться к такому сценарию событий, но об этом ниже, а сейчас рассмотрим основные показатели компании:

▪️ Выручка: 16,4₽ млрд (-67% г/г)
▪️ Чистая прибыль: 3,5₽ млрд (-88% г/г)
▪️ Валовая прибыль: 2,4₽ млрд (-90% г/г)

Стоит отметить, что средства на счетах компании по итогам полугодия составили — 204,1₽ млрд (те же краткосрочные обязательства оцениваются в 286,3₽ млрд, а значит с налоговой нагрузкой всё в порядке). Ещё 151,2₽ млрд составили финансовые вложения, которые помогли Интер РАО выйти в плюс по чистой прибыли, если учесть проценты к получению, то можно понять, что средства находятся на рублёвом вкладе под ~10% годовых. Результаты по РСБУ можно считать не вполне объективными, поскольку они отражают неконсолидированные показатели на уровне материнской компании (дочерние организации не учитываются, поэтому может быть существенное расхождение в фин. результатах), поэтому данные по МСФО больше используется инвесторами и кредиторами для принятия инвестиционных решений. Но на сегодняшний день мы отталкиваемся от данных цифр, так почему же чистая прибыль так просела?

🔌 Страны ЕС были самыми рентабельными рынками сбыта, куда уходило более половины всех поставок электроэнергии (компания вела поставку из Ленинградской области в Финляндию, из Калининградской области — в Литву, а также из Псковской области — в Латвию и Эстонию). Так же помогали высокие цены на электроэнергию из-за подскочивших цен на газ. С июня 2022 года Интер РАО полностью прекратила коммерческие поставки в страны Евросоюза.

🔌 В октябре 2022 года энергохолдинг приобрёл энергомашиностроительные активы Siemens Energy в России, включая 65% в совместном предприятии с Силовыми машинами — Сименс технологии газовых турбин, которое производит газовые турбины SGT5-2000E мощностью 187 МВт и занимается их сервисом, а также обслуживает турбины SGT5-4000 F мощностью 329 МВт. Интер РАО также стала собственником компании Воронежский трансформатор. По неофициальным данным, сумма обеих сделок составила около €25 млн. При этом компания на этом не остановилось и завершает переговоры по покупке крупнейшего производителя паровых турбин в России — Уральского турбинного завода.

🔌 Из годового отчёта было известно, что компания будет строить новую генерацию: Новоленская ТЭС в Бодайбинском энергоузле на юге Якутии мощностью 550 МВт. Срок реализации проекта — 2028 год. Инвестпроект потребует затрат на сумму — ~85₽ млрд (оценивали в августе 2022 года).

📌 Интер РАО лишилась выгодных потребителей, причём продажа происходила по завышенным ценам, приобретает множество производственных площадок (чтобы в будущем увеличить ЧП) и освещает инвестпроект, который требует весомых затрат. И после всех этих действий выручка и прибыль не просядут? Повлияет ли это на будущие дивиденды компании (компания платит 25% от ЧП, определяемой по результатам отчётного года на основе МСФО), думаю, что да и удивляться этому тоже не надо.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

3 Комментария
  • Остановите Землю
    28 июля 2023, 10:58
    Себестоимость так выстрелила в появление вопросов)). Почему продажа электроэнергии отрицательная, они её не вырабатывают в этот компании получается, а покупают у дочек. И уже зае… ла эта мешанная бухгалтерия, они купили электроэнергию и продали часть в РФ за рубли, часть за юани, часть за евро, иди после разбери прибыль от 1 кВт, и потери.
  • Ренат Хусаенов
    06 августа 2023, 16:39
    Докупаю по не многу ! 

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн