МКБ, DME и Тинькофф планируют выпуски замещающих облигаций - Ренессанс Капитал

Ведомости со ссылкой на представителей компаний сообщили, что три российских юрлица «с обязательствами, связанными с еврооблигациями» – Московский кредитный банк (МКБ), DME (оператор аэропорта Домодедово) и банк Тинькофф планируют выпуски замещающих облигаций (ЗО) на свои еврооблигации.

У всех упомянутых эмитентов различный статус исполнения платежей по бумагам.

У МКБ в обращении находятся еврооблигации номиналом эквивалента $3,7 млрд, включая два выпуска субордов Т2 ($ и ₽), два выпуска перпов ($, купоны не обнулялись) и пять выпусков старших бумаг (три в $, два в €). Банк находится в списке SDN US OFAC, а его бонды не рассчитываются во внешнем периметре с мая 2023 года. Тем не менее он с осени 2022 года осуществляет платежи по бумагам, с правами, учитываемыми в российских депозитариях, и, соответственно, доля таких бумаг в структуре владения должна быть весьма большой. Купоны по перпам банк не обнулял. В настоящее время проводятся консенты в отношении всех старших выпусков. Соответственно, представляется вероятным выпуск ЗО в том числе и по «переуступке прав».

DME с октября 2022 года разделил платежи по своим еврооблигациям, но платежи по ним во внешний периметр не проводятся платёжным агентом, поэтому выплаты по погашению DME-23 и купоны по DME-28 по бумагам с правами, учитываемыми во внешнем периметре, выплачиваются по схеме «прямых платежей». Большинство бумаг, видимо, находится у локальных инвесторов.

У TCS Finance в обращении находятся два бессрочных LPN (банк Тинькофф – заёмщик по ссуде), по которым с марта 2023 года, после попадания банка в санкционные списки ЕС и Великобритании, были обнулены купоны. Выпуск ЗО на евробонды (по данным статьи, сейчас проходят консультации с ЦБ) позволит банку осуществлять выплаты локальным инвесторам в случае принятия решения о возобновлении начисления купонов.

Булгаков Алексей
«Ренессанс Капитал»