Ставка на ставку
Уже завтра ЦБ РФ проведет заседание, на котором решит, что делать с ключевой ставкой. Вместе с нашими аналитиками разбираемся, чего ожидать
📌Чего ждать завтра?
Вероятно, управляющие ЦБ будут рассматривать повышение ставки до 7,75%, но отложат его до заседания 21 июля.
🔸Скорее всего, регулятор сохранит ключевую ставку на текущем уровне — 7,5% годовых — и ужесточит сигнал о готовности повысить ставку на ближайших заседаниях.
📌Почему мы так считаем?
Проинфляционные риски в РФ все те же: ослабление рубля, восстановление потребительского спроса, повышенный дефицит бюджета, нехватка кадров на рынке труда и высокие инфляционные ожидания.
🔸После прошлого апрельского заседания ЦБ Минфин сообщил, что за январь-апрель дефицит бюджета составил ₽3,4 трлн по сравнению с планом на этот год в ₽2,9 трлн. Однако ЦБ считает, что Минфин замедлит госрасходы и все-таки уложится в плановые показатели дефицита в этом году.
🔸По данным Росстата, безработица в апреле упала до 3,3% с 3,5% в марте, обновив исторический минимум. Дефицит кадров заставляет компании платить сотрудникам больше, а рост зарплат разгоняет инфляцию.
👉 Почему рост зарплат разгоняет инфляцию?
🔸Наконец, Банк России сообщил, что инфляционные ожидания населения в мае немного повысились, до 10,8% с 10,4% в апреле, а ценовые ожидания предприятий – снизились.
❗️Текущие темпы инфляции остаются низкими, а баланс проинфляционных и дезинфляционных рисков — примерно на том же уровне, что и в апреле. С этим согласен и зампред ЦБ Алексей Заботкин: «Ситуация сейчас выглядит примерно так же, как накануне 28 апреля».
📌Чего ждать дальше?
Словом, все факторы — за то, что ЦБ займет выжидательную позицию и не будет менять текущие параметры ДКП.
❗️Но пока преобладают проинфляционные риски, и все говорит о том, что в будущем рост цен может ускориться.
🔸По нашим оценкам, годовая инфляция достигла своей нижней точки в апреле на уровне 2,3% и далее ожидается рост. В мае мы прогнозируем инфляцию выше 2,4%, в июне – 3,3%, в июле – 4,2%, к концу года – 6,5%.
🔸А потому уже на следующем заседании 21 июля Банк России может повысить ставку на 25 б.п., до 7,75%. К концу года мы ожидаем повышения ключевой ставки до 8,5%.
Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.
