05 июня 2023, 08:02
Оптимизация налогов на примере ВТБСУБТ1-5
* Брокер ВТБ с1 июня перестает брать налог с купонов облигаций
при их поступлении на брокерский счет. Налог будет рассчитываться
либо при закрытии счета, либо в конце налогового периода. Это соответствует разъяснениям
Минфина о том как должно происходить налогообложение таких доходов.
* Таким образом, если человек не подает 3НДФЛ, то может отложить уплату налога
с купонов на срок до 2х лет. Конкретней: если у вас есть купонные выплаты по облигациям в 2024 и вы не подаете
3НДФЛ за 2024й год, то заплатить налог с купонов будет необходимо аж до 1 декабря 2025.
* Чем удобен ВТБСУБТ1-5: если выплаты возобновятся, то эта облигация удобна своими датами выплат: май и ноябрь (близко к уплате налога). Т.е. из ноябрьской выплаты 2025 года можно отложить денег на налог, а все «излишки» прошлых 3х купонов — реинвестировать, например, в ОФЗ.
* Насколько велика разница? ВТБСУБТ1-5 платит 498 630,14 руб раз в пол года. До изменения
в налогообложении вы бы получали на счет 433 808,22 руб. Разница — 65 тырс каждого купона.
* Будут ли выплаты по ВТБСУБТ1-5 в 2024 году? Есть несколько факторов, указывающих на достаточно
высокую вероятность данного события. Количество допэмиссий ВТБ — один из них. Я думаю, так же, что до конца июля вопрос может проясниться, потому как по ряду субордов (ВТБСУБТ1-1, ВТБСУБТ1-2, ВТБСУБТ1-3, ВТБСУБТ1-4) следующая выплата (отмененная) — 7 августа. После чего должен начать (или не начать) капать новый купон. И они пока не были отменены. ВТБ придется либо отменять выплаты и далее (очень негативно), либо купон начнет накапливаться.
* На фоне вышеописанного, ВТБСУБТ1-5 может вернуться к более справедливой цене. Сейчас цена — 5.5 млн. При цене 7.5 млн выплата будет равна (1 / (7.5млн/498.6к)) * 2 = 13.3% годовых. Это много. Потенциальный консервативный апсайд — 36% за 2 месяца (в случае позитива по группе облигаций из прошлого пункта) или он же — до конца года (в случае возобновления выплат в 2024 по ВТБСУБТ1-5).
* Можно констатировать факт того, что сочетание изменений в налогообложении и допэмиссий ВТБ — достаточно позитивные факторы для долгосрочных инвестиций в облигации и (ортогонально этому) — позитивно для владельцев их субордов, по которым приостановлены выплаты. Напомню, что ВТБ не имеет права платить дивиденды и не платить по субордам.
* Говорят, Костин настолько зол на НДФЛ, что даже ВТБ перестал брать налог с купонов. А инвесторы в ВТБ настолько злы на Костина, что уже ничего не говорят.
при их поступлении на брокерский счет. Налог будет рассчитываться
либо при закрытии счета, либо в конце налогового периода. Это соответствует разъяснениям
Минфина о том как должно происходить налогообложение таких доходов.
* Таким образом, если человек не подает 3НДФЛ, то может отложить уплату налога
с купонов на срок до 2х лет. Конкретней: если у вас есть купонные выплаты по облигациям в 2024 и вы не подаете
3НДФЛ за 2024й год, то заплатить налог с купонов будет необходимо аж до 1 декабря 2025.
* Чем удобен ВТБСУБТ1-5: если выплаты возобновятся, то эта облигация удобна своими датами выплат: май и ноябрь (близко к уплате налога). Т.е. из ноябрьской выплаты 2025 года можно отложить денег на налог, а все «излишки» прошлых 3х купонов — реинвестировать, например, в ОФЗ.
* Насколько велика разница? ВТБСУБТ1-5 платит 498 630,14 руб раз в пол года. До изменения
в налогообложении вы бы получали на счет 433 808,22 руб. Разница — 65 тырс каждого купона.
* Будут ли выплаты по ВТБСУБТ1-5 в 2024 году? Есть несколько факторов, указывающих на достаточно
высокую вероятность данного события. Количество допэмиссий ВТБ — один из них. Я думаю, так же, что до конца июля вопрос может проясниться, потому как по ряду субордов (ВТБСУБТ1-1, ВТБСУБТ1-2, ВТБСУБТ1-3, ВТБСУБТ1-4) следующая выплата (отмененная) — 7 августа. После чего должен начать (или не начать) капать новый купон. И они пока не были отменены. ВТБ придется либо отменять выплаты и далее (очень негативно), либо купон начнет накапливаться.
* На фоне вышеописанного, ВТБСУБТ1-5 может вернуться к более справедливой цене. Сейчас цена — 5.5 млн. При цене 7.5 млн выплата будет равна (1 / (7.5млн/498.6к)) * 2 = 13.3% годовых. Это много. Потенциальный консервативный апсайд — 36% за 2 месяца (в случае позитива по группе облигаций из прошлого пункта) или он же — до конца года (в случае возобновления выплат в 2024 по ВТБСУБТ1-5).
* Можно констатировать факт того, что сочетание изменений в налогообложении и допэмиссий ВТБ — достаточно позитивные факторы для долгосрочных инвестиций в облигации и (ортогонально этому) — позитивно для владельцев их субордов, по которым приостановлены выплаты. Напомню, что ВТБ не имеет права платить дивиденды и не платить по субордам.
* Говорят, Костин настолько зол на НДФЛ, что даже ВТБ перестал брать налог с купонов. А инвесторы в ВТБ настолько злы на Костина, что уже ничего не говорят.
Читайте на SMART-LAB:
Снижаем рейтинг акций ВТБ при сохранении таргета
Котировки группы ВТБ в ходе торгов 16 апреля поднялись на 1,15%, до 94,82 руб. за акцию.Конвертация бумаг банка не приведет к непосредственному изменению их стоимости: суть процесса сводится к...
16.04.2026
Ставки по вкладам падают перед заседанием ЦБ. Какие активы выигрывают?
После заседания Банка России 20 марта настроения на рынке заметно ухудшились. Регулятор снизил ключевую ставку до 15%, но вместе с тем ужесточил риторику. До следующего заседания ЦБ остается чуть...
10:29
ПАО «МГКЛ» получило международный кредитный рейтинг
Компания стала первым российским эмитентом, которому в Индии присвоен кредитный рейтинг в национальной валюте по международной шкале ПАО «МГКЛ» получило долгосрочный кредитный рейтинг по...
10:02
Павел Пономарев, ключевые слова...
и друзья работают до сих пор…
12:30
в принципе, пятница — отличный день для «умных денег». Ажиотаж предыдущих двух дней спал, и теперь можно спокойно делать нужные операции, в том числе и покупку валюты
Arkady Zhirnov, театр полон слухов
по 100ке бы купить! что там за иск от нефтесервисной компании на миллиарды?;)
Running68, Там на следующей недели 2 купона по моему + через неделю ещё 1 аморт суммарно всё это не погасят(суммарно это под 90 млн), если уж на купон 3-го выпуска бабло не нашли. Либо там от ГПН с...
lupoploi, это вопрос к Арсагере. Большинство УК не имеют права держать в своем портфеле бумаги с мусорным рейтингом.
Метод №5,
12:29
Интервью с СЗА: новый выпуск, ситуация в отрасли и планы компании
Обсудили с директором ПКО «СЗА» Константином Панфиловым:🔹Тенденции на рынке ПКО, результаты компании, основные итоги 2025 года.
🔹...
Консолидация идёт собирают на уровне это хорошо 👍
Александр Стаин, согласен. Если с ним заключили трудовой договор сразу на три года, то логично предположить, что, по крайней мере в течение этого срока, государство не планирует продавать или перед...
видимо спекули, которые по 35 подбирали…