05 июня 2023, 08:02
Оптимизация налогов на примере ВТБСУБТ1-5
* Брокер ВТБ с1 июня перестает брать налог с купонов облигаций
при их поступлении на брокерский счет. Налог будет рассчитываться
либо при закрытии счета, либо в конце налогового периода. Это соответствует разъяснениям
Минфина о том как должно происходить налогообложение таких доходов.
* Таким образом, если человек не подает 3НДФЛ, то может отложить уплату налога
с купонов на срок до 2х лет. Конкретней: если у вас есть купонные выплаты по облигациям в 2024 и вы не подаете
3НДФЛ за 2024й год, то заплатить налог с купонов будет необходимо аж до 1 декабря 2025.
* Чем удобен ВТБСУБТ1-5: если выплаты возобновятся, то эта облигация удобна своими датами выплат: май и ноябрь (близко к уплате налога). Т.е. из ноябрьской выплаты 2025 года можно отложить денег на налог, а все «излишки» прошлых 3х купонов — реинвестировать, например, в ОФЗ.
* Насколько велика разница? ВТБСУБТ1-5 платит 498 630,14 руб раз в пол года. До изменения
в налогообложении вы бы получали на счет 433 808,22 руб. Разница — 65 тырс каждого купона.
* Будут ли выплаты по ВТБСУБТ1-5 в 2024 году? Есть несколько факторов, указывающих на достаточно
высокую вероятность данного события. Количество допэмиссий ВТБ — один из них. Я думаю, так же, что до конца июля вопрос может проясниться, потому как по ряду субордов (ВТБСУБТ1-1, ВТБСУБТ1-2, ВТБСУБТ1-3, ВТБСУБТ1-4) следующая выплата (отмененная) — 7 августа. После чего должен начать (или не начать) капать новый купон. И они пока не были отменены. ВТБ придется либо отменять выплаты и далее (очень негативно), либо купон начнет накапливаться.
* На фоне вышеописанного, ВТБСУБТ1-5 может вернуться к более справедливой цене. Сейчас цена — 5.5 млн. При цене 7.5 млн выплата будет равна (1 / (7.5млн/498.6к)) * 2 = 13.3% годовых. Это много. Потенциальный консервативный апсайд — 36% за 2 месяца (в случае позитива по группе облигаций из прошлого пункта) или он же — до конца года (в случае возобновления выплат в 2024 по ВТБСУБТ1-5).
* Можно констатировать факт того, что сочетание изменений в налогообложении и допэмиссий ВТБ — достаточно позитивные факторы для долгосрочных инвестиций в облигации и (ортогонально этому) — позитивно для владельцев их субордов, по которым приостановлены выплаты. Напомню, что ВТБ не имеет права платить дивиденды и не платить по субордам.
* Говорят, Костин настолько зол на НДФЛ, что даже ВТБ перестал брать налог с купонов. А инвесторы в ВТБ настолько злы на Костина, что уже ничего не говорят.
при их поступлении на брокерский счет. Налог будет рассчитываться
либо при закрытии счета, либо в конце налогового периода. Это соответствует разъяснениям
Минфина о том как должно происходить налогообложение таких доходов.
* Таким образом, если человек не подает 3НДФЛ, то может отложить уплату налога
с купонов на срок до 2х лет. Конкретней: если у вас есть купонные выплаты по облигациям в 2024 и вы не подаете
3НДФЛ за 2024й год, то заплатить налог с купонов будет необходимо аж до 1 декабря 2025.
* Чем удобен ВТБСУБТ1-5: если выплаты возобновятся, то эта облигация удобна своими датами выплат: май и ноябрь (близко к уплате налога). Т.е. из ноябрьской выплаты 2025 года можно отложить денег на налог, а все «излишки» прошлых 3х купонов — реинвестировать, например, в ОФЗ.
* Насколько велика разница? ВТБСУБТ1-5 платит 498 630,14 руб раз в пол года. До изменения
в налогообложении вы бы получали на счет 433 808,22 руб. Разница — 65 тырс каждого купона.
* Будут ли выплаты по ВТБСУБТ1-5 в 2024 году? Есть несколько факторов, указывающих на достаточно
высокую вероятность данного события. Количество допэмиссий ВТБ — один из них. Я думаю, так же, что до конца июля вопрос может проясниться, потому как по ряду субордов (ВТБСУБТ1-1, ВТБСУБТ1-2, ВТБСУБТ1-3, ВТБСУБТ1-4) следующая выплата (отмененная) — 7 августа. После чего должен начать (или не начать) капать новый купон. И они пока не были отменены. ВТБ придется либо отменять выплаты и далее (очень негативно), либо купон начнет накапливаться.
* На фоне вышеописанного, ВТБСУБТ1-5 может вернуться к более справедливой цене. Сейчас цена — 5.5 млн. При цене 7.5 млн выплата будет равна (1 / (7.5млн/498.6к)) * 2 = 13.3% годовых. Это много. Потенциальный консервативный апсайд — 36% за 2 месяца (в случае позитива по группе облигаций из прошлого пункта) или он же — до конца года (в случае возобновления выплат в 2024 по ВТБСУБТ1-5).
* Можно констатировать факт того, что сочетание изменений в налогообложении и допэмиссий ВТБ — достаточно позитивные факторы для долгосрочных инвестиций в облигации и (ортогонально этому) — позитивно для владельцев их субордов, по которым приостановлены выплаты. Напомню, что ВТБ не имеет права платить дивиденды и не платить по субордам.
* Говорят, Костин настолько зол на НДФЛ, что даже ВТБ перестал брать налог с купонов. А инвесторы в ВТБ настолько злы на Костина, что уже ничего не говорят.
Читайте на SMART-LAB:
Дебютное размещение растениеводческого хозяйства ЗАО Прогресс (BB-.ru, 250 млн р., YTM 28,08%)
На 22 апреля запланировано дебютное размещение растениеводческого хозяйства ЗАО Прогресс 🌾 Основные предварительные параметры выпуска облигаций ЗАО Прогресс:
— кредитный рейтинг:...
17.04.2026
Обороты на срочном рынке ➡️ +66% с начала года
Торговая активность наших клиентов на срочном рынке активно росла в 1-м квартале — на 66% с января по март.
Более того, март — рекордный месяц по объёму сделок с фьючерсами и опционами...
17.04.2026
📈 «Собственные решения становятся основой нашего долгосрочного роста»
IR-директор ГК Softline Александра Мельникова дала интервью для «Эксперт РА» в рамках форума «Стратегическая сессия финансового рынка». В материале она поделилась тем, какие факторы сегодня...
17.04.2026
Petshoppost, Где логика, зачем им что-то у вас покупать даже за 10%?
Хрум, в кондиционеры инвестируй, глобальное потепление не шутка, солнце шпарит год от года все сильнее, убежище тоже оборудуй вдруг вайна с хохлами начнется
Пожар на территории нефтебазы в Тихорецке тушат 224 человека и 56 единиц техники.
неделя закрылась внутренним баром, может нехило отскочить
Rodgers, Тут всё просто и никакой науки. Доверяете ЦБ что ключ.ставка будет ниже 10% — покупайте любые длинные. Не верите — разбавляйте флоатерами или в короткие вклады
Павел, Я давно перестал пытаться понять женскую логику.
Чего только не напишешь, если шорты превратились в стринги,
и с каждым днем врезаются в чресла все глубже.
И важный момент наб совет уже начинает заседания по обсуждению и принятию дивидендов смотрим за руками 😎😎😎
Ramil Zamilov, ну и как? Купили?)
Вижу у себя проседание по Кроносу 5.5% от цены покупки.
Не критично.
А при общем объеме его в портфеле в 3.5% тем более.
Нет повода для истерик, да и просто волнения, у меня так точно. Полдавать...
Андрей Ш.,
Завтра её начнут продавать фонды. Только SBRB на 150 млн. Если очень нравится бумага, так стоит позже перезайти…
видимо спекули, которые по 35 подбирали…