08 мая 2023, 12:21

Как происходит первичное размещение облигаций?

Мне часто пишут как происходит первичное размещение облигаций, какие комиссии у брокеров. Попробую ответить на все вопросы в данной публикации.

Основным плюсом покупки облигаций на первичном размещении является нулевой накопленный купонный доход. Номинал бумаги, как правило, вырастет в цене, если это качественный эмитент и хорошая ставка по купону. Из недавних примеров ТГК-14: облигация сегодня стоит уже 1018,4 р., а размещена была только 4 мая.

ℹ️Размещение может проходить в формате аукциона (наиболее популярная форма размещения государственных облигаций) или бук-билдинга.

Аукцион – это конкурс, в ходе которого определяется ставка первого купона или цена размещения облигации. В заявке участник указывает: количество облигаций и минимальную доходность первого купона или максимальную цену покупки, если доходность купона уже известна. После окончания сбора заявок, эмитент принимает решение о величине % ставки по первому купону или о цене продажи облигаций. Затем происходит регистрация результатов аукциона на бирже, и эмитент удовлетворяет те заявки, в которых указана % ставка меньше или равная той, которую установил эмитент. Если % ставка уже известна (при размещении ОФЗ), тогда удовлетворяются заявки, цена приобретения в которых больше или равна установленной эмитентом «цены отсечения».

Вторым, самым популярным способом размещения облигаций является бук-билдинг – способ, при котором происходит формирование книги заявок для максимально эффективного определения цены.

Организатор выпуска открывает книгу заявок на определенный срок. Если объем заявок на участие превышает планируемый объем заимствований, то организатор может снизить первоначально объявленный диапазон доходности, и эмитент облигаций получает возможность занять деньги дешевле, чем предполагалось ранее (эмитент снижает предлагаемую ставку до тех пор, пока не выровняется объём размещения с желающими купить облигации под уже сниженную ставку).

Как купить облигации на первичном рынке?

Вы подаете заявку с указанием количества облигаций и предельной ставкой купона, а брокер от вашего имени отправляет оферту организатору размещения.

Перед размещением способом бук-билдинга заранее известен только диапазон ставки, например, 10-10,5 %. Если будет много желающих, то ставка, скорее всего, будет зафиксирована по нижней границе диапазона; если же очереди не наблюдается, то можно рассчитывать и на 10,5% годовых.

Обычно брокер принимает заявки до 14:30 текущего дня. После окончания приема заявок на букбилдинг, к 16:00 объявляется финальная ставка купона, и через несколько дней происходит поставка облигаций клиентам.

Комиссии у брокеров, которыми пользуюсь, следующие:

— Альфа (тариф «мой онлайн», т.к. счёт переехал из ВТБ) 0,1% на сделку покупки облигации;
— ВТБ (тариф «мой онлайн») биржевая комиссия 0,03%+комиссия брокера 0,05%. У ВТБ есть глюк, который заключается в следующем. Сумма, резервируемая на счёте при подаче заявки увеличивается на 150 р. (якобы дополнительная комиссия). Однако по факту эти 150 р. не списывают. По крайней мере пока так;
— Тинькофф (тариф «Инвестор») комиссия на покупку облигаций при их публичном размещении 0,15%.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги, в том числе облигации,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Вот ссылка: t.me/+SITGPEDxVScxNjEy

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.

облигации

https://t.me/invest_amn

Инвестиции с умом

Мос. обл

803

20 632

с 27 декабря 2022

0 Комментариев

Читайте на SMART-LAB:

⚡ Взгляд на третий квартал

Уже сегодня эксперты ВТБ Мои Инвестиции представят инвестиционную стратегию на третий квартал 2026 года. Расскажем, какие тренды повлияют на рынки во втором полугодии и во что сейчас...

ВТБ Мои Инвестиции

01.07.2026

Ценные бумаги. Взгляд в прошлое. Русское общество пароходства и торговли (РОПиТ).

Если вас интересуют другие аналитические и информационные материалы от банка АО АКБ «ЦентроКредит», смотрите их на нашем сайте в информационном разделе . К числу...

ЦентроКредит

01.07.2026

Олег Дубинский о декабрьском цикле, деньгах и прогнозе рынка

В открытой студии Smart-Lab Conf 2026 ТРЕЙДЕР ТВ — Олег Дубинский. Олег — частный трейдер на Московской бирже с 2007 года, инвестор, портфельный управляющий и человек, который смотрит на рынок не...

LiveInvestingGroup

01.07.2026

ВТБ 5 мес. 2026 г. - бесконечный опцион на светлое будущее

ВТБ опубликовал результаты за 5 месяцев работы по МСФО. Чистая прибыль за май составила 27,3 млрд рублей, снизилась на 59,9% к прошлому году. За 5 месяцев прибыль составила 190 млрд руб....