Изображение блога
Финам Брокер
Финам Брокер Блог компании Финам Брокер
17 апреля 2023, 12:03

Искусственный интеллект спешит на помощь

Аналитики «Финама» представили стратегию по сектору телекоммуникаций, медиа и технологий. Спойлер - сектор получил поддержку, откуда не ждали. А теперь подробнее.

I квартал 2023 года преподнес инвесторам несколько сюрпризов, изменивших ситуацию на американском фондовом рынке. Отраслевые индексы ТМТ-сектора сумели обогнать по динамике широкий рынок. Выделяем два основных фактора, которые позволили сектору так хорошо себя проявить в I квартале. Во-первых, интерес к генеративному ИИ поддержал акции разработчиков корпоративного ПО, провайдеров облачных сервисов и решений в сфере кибербезопасности, поставщиков чипов. Во-вторых, на фоне опасения банковского кризиса капитал активно перетекал в защитные активы, в числе которых оказались бигтехи и криптовалюты. С начала года биткоин подорожал на 80%, и на этом основании его окрестили самым быстрорастущим активом 2023 года.

Долгое время аналитики гадали, что же подстегнет новый глобальный технологический цикл. Пока все факторы указывают на то, что это будет искусственный интеллект. По оценкам Goldman Sachs, повсеместное внедрение ИИ будет способствовать существенному росту производительности труда в экономике и может в совокупности добавить к мировому ВВП $7 трлн в следующие 10 лет. Таким образом, реальный экономический эффект мы увидим на долгосрочном горизонте. А в данный момент положительный вклад ИИ заключается в том, что он удерживает акции ТМТ-сектора от падения. Инвесторы активно покупают акции Microsoft, Alphabet, NVIDIA, C3.ai, Salesforce.

Несмотря на сложившийся позитив, ралли, которое мы наблюдали в технологических акциях в I квартале, не выглядит устойчивым. В пользу предстоящей кореркции свидетельствуют следующие факторы: 1) вероятность наступления рецессии в американской экономике по-прежнему остается высокой; 2) рост сектора не подкреплен позитивной динамикой корпоративных прибылей; 3) высокая фундаментальная оценка ТМТ-сектора относительно исторических значений и других секторов практически не оставляет потецниала для дальнейшего роста. После сильного роста в I квартале сектор стал менее привлекательным для новых покупок, а идей с хорошим двузначным потенциалом в США становится все меньше.

Сильный старт китайских акций в январе сменился консолидацией в феврале-марте, в результате чего доходность YTD индексов CSI 300 и Hang Seng оказалась даже ниже чем у S&P 500. При этом перспективы китайского фондового рынка в этом году хорошие. Инвесторы все чаще выбирают китайский рынок в качестве альтернативы европейскому и американскому, опасаясь наступления рецессии в западных странах. Открытие китайской экономики в начале 2023 года является мощным драйвером для восстановления потребительского спроса, который поддержит не только e-commerce, но и отрасли онлайн-развлечений, соцсетей, рекламы, видеоигр, цифровых платежей. Что касается ИИ, пусть сейчас разработки китайских бигтехов немного запаздывают, Китай не уступает США в объеме инвестиций в ИИ. Пока лидером по внедрению генеративного ИИ в Китае является компания Baidu. Возможно, что технологии ИИ в будущем станут еще одним фронтом технологического противостояния Вашингтона и Пекина в дополнение к полупроводникам.


Индийский рынок также выглядит неплохой альтернативой западным площадкам. Экономика Индии обгоняет мировую экономику по темпам роста, национальный ТМТ-сектор растет опережающими темпами. Глобальные проблемы, такие как инфляция, высокие процентные ставки, ожидаемая рецессия, лишь отчасти затрагивают индийскую экономику. В Индии много отраслей, которые находятся на начальном или среднем этапе развития, а значит имеют большой потенциал. Например, это индустрии кабельного телевидения, мобильного ШПД, цифровой рекламы. Разработки в области ИИ в Индии идут полным ходом и поддерживаются на уровне государства, как и в Китае, однако они пока не в приоритете. Сейчас в стране настала эра электронной коммерции.


Российский рынок информационных и телекоммуникационных технологий (ИКТ) в 2022 году вырос на 8,4% (г/г) и достиг 5,4 трлн руб. — неплохая динамика, учитывая сокращение ВВП. Каждая из представленных на фондовом рынке компаний активно разрабатывает решения на основе ИИ в силу своих возможностей. У «Яндекса» ИИ составляет ядро бизнес-процессов, управляя поисковиком, онлайн-рекламой и навигацией такси. Ключевые конкурентные преимущества «Ростелекома», «МТС» и «Яндекса» — облачные сервисы и большие пользовательские данные, которые сейчас всегда идут в связке с ИИ. Однако пока ИИ все же не является определяющим фактором для отечественных игроков. Компании сконцентрированы на том, как вывернуться из сложных санкционных условий. Для телекомов по-прежнему остро стоит проблема с удорожанием инфраструктурного оборудования, что создает риски для снижения дивидендных выплат. В случае «Яндекса» и VK внимание инвесторов приковано к перерегистрации компаний в российской юрисдикции.

Торговые идеи в секторе ТМТ

Компания

Тикер

Рейтинг

Валюта

Целевая цена

Потенциал роста

ISIN

Соединенные Штаты

Block

SQ

Покупать

USD

102,7

63,7%

US8522341036

Charter Communications

CHTR

Покупать

USD

482,2

40,5%

US16119P1084

KraneShares CSI China Internet ETF

KWEB

Покупать

USD

39,9

39,5%

US5007673065

PayPal

PYPL

Покупать

USD

98,0

33,3%

US70450Y1038

SPDR Kensho New Economies Composite ETF

KOMP

Покупать

USD

54,2

30,3%

US78468R6484

Alphabet

GOOGL

Покупать

USD

127,0

21,4%

US02079K3059

Global Payments

GPN

Покупать

USD

125,0

18,8%

US37940X1028

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company

TSM

Покупать

USD

103,0

18,6%

US8740391003

Snap

SNAP

Держать

USD

12,5

17,7%

US83304A1060

The Walt Disney Company

DIS

Покупать

USD

114,6

17,0%

US2546871060

First Trust NASDAQ Cybersecurity ETF

CIBR

Покупать

USD

48,7

15,7%

US33734X8469

Palo Alto Networks

PANW

Покупать

USD

221,4

13,4%

US6974351057

Oracle Corporation

ORCL

Покупать

USD

105,6

12,5%

US68389X1054

Comcast Corporation

CMCSA

Покупать

USD

41,7

10,8%

US20030N1019

iShares Semiconductor ETF

SOXX

Держать

USD

451,0

7,3%

US4642875235

Lam Research Corporation

LRCX

Держать

USD

527,0

6,0%

US5128071082

Applied Materials

AMAT

Держать

USD

119,9

6,0%

US0382221051

Ciena Corporation

CIEN

Покупать

USD

54,4

5,9%

US1717793095

Technology Select Sector SPDR Fund

XLK

Держать

USD

155,3

5,8%

US81369Y8030

Apple

AAPL

Держать

USD

165,0

3,1%

US0378331005

QUALCOMM Incorporated

QCOM

Держать

USD

123,0

2,3%

US7475251036

Microsoft Corporation

MSFT

Держать

USD

286,0

0,9%

US5949181045

NVIDIA Corporation

NVDA

Держать

USD

244,8

-7,6%

US67066G1040

Pinterest

PINS

Пересмотр

USD

NA

NA

US72352L1061

Intel Corporation

INTC

Пересмотр

USD

NA

NA

US4581401001

Гонконг

JD Health International

6618

Покупать

HKD

86,80

49,9%

KYG5074A1004

Meituan

3690

Покупать

HKD

190,10

45,2%

KYG596691041

Kuaishou Technology

1024

Покупать

HKD

75,20

37,4%

KYG532631028

JD.com

9618

Покупать

HKD

203,30

35,6%

KYG8208B1014

CSOP Hang Seng TECH Index ETF

3033

Покупать

HKD

5,40

32,0%

HK0000642568

Global X China Semiconductor ETF

3191

Покупать

HKD

63,00

31,0%

HK0000637832

Baidu

9888

Покупать

HKD

164,00

22,3%

KYG070341048

Xiaomi Corporation

1810

Покупать

HKD

13,30

9,2%

KYG9830T1067

Tencent Holdings

0700

Держать

HKD

366,30

0,9%

KYG875721634

NetEase

9999

Держать

HKD

133,20

-5,6%

KYG6427A1022

Россия

ПАО «Группа Позитив»

POSI

Покупать

RUB

2010,0

17,6%

RU000A103X66

Yandex

YNDX

Лучше рынка

RUB

NA

NA

NL0009805522

ПАО «Ростелеком»

RTKM

Лучше рынка

RUB

NA

NA

RU0008943394

VK Company

VKCODR

На уровне рынка

RUB

NA

NA

US5603172082

ПАО «АФК «Система»

AFKS

На уровне рынка

RUB

NA

NA

RU000A0DQZE3

HeadHunter

HHRUDR

Держать

RUB

1510,0

1,5%

US42207L1061

ПАО «МТС»

MTSS

Хуже рынка

RUB

NA

NA

RU0007775219

Источник: ФГ «Финам»

0 Комментариев

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн