QIWI опубликовала отличные финансовые результаты за весь год - Атон

QIWI опубликовала результаты за 2022/4К22 по МСФО

Чистая выручка Qiwi увеличилась на 47.7% г/г до 34.1 млрд руб., скорректированный показатель EBITDA подскочил на 50.2% г/г до 19.7 млрд руб., рентабельность EBITDA составила 57.9%. Скорректированная чистая прибыль составила 14 млрд руб. (+46%г/г). Чистая выручка сегмента платежных сервисов выросла на 42.7% г/г до 30.1 млрд руб. на фоне роста объема транзакций на 8% до 1.87 трлн руб. и доходности — до 1.26% (против 1.01% в 2021). Скорректированная чистая прибыль от платежных сервисов составила 15.8 млрд руб. (+44% г/г). В 4К22 совокупная выручка компании увеличилась на 62.3% г/г до 8.9 млрд руб., скорректированная EBITDA выросла на 31.4% г/г до 3.5 млрд руб. (рентабельность EBITDA 39.3%), а скорректированная чистая прибыль составила 4 млрд руб. (+89% г/г). Совет директоров компании признал, что компания не может платить дивиденды из-за санкционного режима в отношении российского НРД.

Компания, на наш взгляд, опубликовала отличные финансовые результаты как за весь год, так и за 4К22, в частности. Проблемы с распределением дивидендов сейчас типичны для всех компаний, которые зарегистрированы не в России, и единственное решение — накапливать денежные средства или заключать сделки M &A до снятия ограничений. С учетом опубликованных результатов бумага торгуется с мультипликатором P/E 2022 ниже 2.0x, что остается очень привлекательным уровнем.

Атон