«Алроса» в лидерах роста: возможные причины

Сегодня акции «Алросы» находятся в числе лидеров роста и к вечеру прибавляют в цене около 2,4% (по состоянию на 18:30 мск), несмотря на намерения EC присоединиться к G7 по запрету на импорт российских алмазов. Против эмбарго выступает Бельгия, поскольку Антверпен остается одним из основных алмазных хабов в мире. Страна не хочет нести ущерб от такого эмбарго, хотя аргументирует свои возражения тем, что проконтролировать запрет в полной мере все равно не удастся, и российские алмазы тем или иным путем продолжат поступать на рынок.

Драйвером роста акций «Алросы» сегодня могла стать вчерашняя публикация итальянской газеты Politico, сегодня процитированная ТАСС. Politico со ссылкой на статистику, полученную из Министерства экономики и труда Бельгии, сообщает, что Бельгия в декабре и январе могла сильно увеличить импорт российских алмазов. Приводятся такие цифры, что в январе бельгийский импорт алмазов составил €132 млн, тогда как за январь 2022 г. он достигал €97 млн. Однако, в феврале 2023 г. этот показатель опустился до €61 млн. Вероятно, закупка была увеличена перед празднованием Дня святого Валентина. Но может быть, ювелиры Антверпена закупались впрок перед возможным введением ограничений.

У нас сейчас нет активных рекомендаций по акциям «Алросы». На наш взгляд, сейчас компания для инвесторов представляет собой «кота в мешке». Какая-либо подтвержденная информация отсутствует. Находясь под санкциями, «Алроса» не раскрывает какой-либо операционной и финансовой информации, данные по продажам не публикуются с марта 2021 года. Каких-либо заявлений по дивидендам также нет. В то время как государство обеспечивает свои доходы от компании за счет временного повышения ставок НДПИ.

По разного рода слухам, с продажами у «Алросы» все неплохо. Вероятно, «Алросе» как-то удалось выстроить схемы поставок и расчетов, чтобы обойти последствия попадания в SDN-лист США. К тому же Индия, ОАЭ, Гонконг – крупные рынки алмазов, и к санкциям они не присоединились.

Нельзя исключить, что «Алроса» могла предоставлять дополнительные скидки покупателям, что могло отразиться на снижении цен. Судя по тому, что с марта 2022 года цены на бриллианты практически всех размеров заметно снизились, дефицита алмазного сырья на рынке не возникло. Как мы видим, в январе-феврале 2023 года цены развернулись к росту. Это может быть сезонный рост, но возможно, рынок готовится к сокращению поставок в случае ужесточения санкций против российских алмазов.

Публикация отчетности или решение по дивидендам «Алросы» могли бы многое прояснить. Мы допускаем, что акции «Алросы» могут «выстрелить», если вдруг окажется, что у компании все хорошо, но утверждать этого, не имея достоверных данных, мы не готовы. До тех пор, пока компания «Алроса» сохраняет информационную закрытость, мы можем сохранять по ее акциям рейтинг на уровне «Хуже рынка». Но готовы его пересмотреть, когда прозрачность вернется.

Алексей Калачов, аналитик ФГ «Финам»

Подписывайтесь на наш телеграм-канал @finam_invest