Стратегия-2023: лучшие инвестидеи на рынке акций

Сектор отстал от общей динамики американского рынка на фоне подъема ставок и сокращения вложений инвестиционных фондов в золото. Однако и здесь видны признаки разворота. Золото не теряет актуальности в качестве защитного инструмента в период высоких геополитических рисков. Рост вложений в золото со стороны центробанков также должен поддержать цены.

ЖКХ

Операторы атомной и возобновляемой энергетики, а также сетевые компании, обслуживающие регионы с развитыми зелеными стандартами, сохранят фискальные стимулы за счет Акта о снижении инфляции (Inflation Reduction Act), а операторы СЭС останутся бенефициарами отмены пошлин на импорт комплектующих для солнечных панелей. По оценкам SPDR, за последние 7 рецессий сектор опережал широкий рынок в 100% случаев в среднем на 11% годовых.

Здравоохранение

Нецикличная и защитная отрасль традиционно смотрится лучше рынка в периоды ужесточения ДКП со стороны ФРС, при этом особенно хорошо дела обстоят у крупных фармацевтических компаний. Драйвером могут также стать сделки M&A.

Китай

Долгожданный отказ от политики нулевой терпимости к ковиду приведет к значительному усилению бизнес-активности. Доступ к недорогим российским ресурсам также поможет Китаю показать опережающие темпы экономического роста в сравнении с западными конкурентами. Эти два фактора, дополненные сохранением мягкой денежной политики в Китае, по нашему мнению, должны будут позитивно сказаться на стоимости акций на фондовом рынке.

Россия

В условиях ослабления рубля и беспрецедентных санкций менее уязвимыми выглядят компании внутреннего спроса (федеральные продовольственные ретейлеры и электроэнергетики в форме акций с российской регистрацией), а также экспортные сырьевые компании (в основном нефтегазовые и производители удобрений). Отстающий финансовый сектор может показать восстановление за счет адаптации банков к кризису.

Кибербезопасность

Пандемия ускорила цифровую трансформацию и вместе с этим увеличила спрос на решения для защиты данных от киберугроз. Растущее число личных и рабочих устройств в гибких условиях работы, рост автоматизации на производствах и распространение интернета вещей будут поддерживать высокий глобальный спрос на решения в области кибербезопасности. По оценкам Fortune Business Insights, глобальный рынок кибербезопасности может расшириться с $156 млрд в 2022 году до $376 млрд к 2029 году.

Сервисы облачной инфраструктуры

Значительный операционный рост, не менее чем на 30% в год, покажут сервисы облачной инфраструктуры (например, IaaS), что обусловлено необходимостью перехода крупного бизнеса на гипермасштабируемую инфраструктуру, а также массовым внедрением аналитики данных и машинного обучения. По данным IDC, на текущий момент 60% организаций используют гибридное облако и, соответственно, нуждаются в облачном корпоративном ПО.

Топ-20 инвестиционных идей на рынке акций

Падение капитализации Polymetal в 2022 году не соответствует объективной оценке ее бизнеса. Компания сумела выстроить собственную экспортную логистику, сохранила объемы производства и восстанавливает объемы продаж. Планируемая смена юрисдикции, разблокировка акций в НРД и возврат к дивидендной политике могут стать сильными спусковым крючком для роста акций Polymetal. Большой потенциал восстановительного роста окупает достаточно высокие риски по этой компании в целом и по высокой волатильности ее акций в частности.

Palo Alto Networks является крупным представителем перспективной отрасли кибербезопасности, которая расширяется даже в условиях замедления глобальной экономики. Palo Alto удается совмещать быстрый рост выручки более чем на 20% на протяжении последних 9 кварталов с ежегодным увеличением операционной маржи, генерацией FCF, сделками M&A и обратным выкупом.

Global X China Semiconductor ETF может стать хорошей ставкой на дальнейшее развитие отечественных полупроводниковых компаний Китая, перспективы которых улучшаются с отказом второй экономики мира от политики жестких карантинов, а также вероятным выделением отраслевых субсидий на $143 млрд в первой половине 2023 года.

SPDR S&P Kensho New Economies Composite ETF покрывает более 20 инновационных направлений новой экономики и при этом имеет равномерную экспозицию среди всех ее секторов. В некоторой степени фонд может служить прокси на индекс S&P 500 с небольшим смещением на компании малой и средней капитализации, которые как раз могут опередить широкий рынок при растущем тренде.

Тенденция старения населения на Западе и обострения хронических заболеваний после ковида в 2023 году обеспечит рост финансовых потоков крупнейшему по выручке медицинскому страховщиуа США UnitedHealth, акции которого тоже можно отнести к классическим «защитным» вложениям.

Акции Cummins, одного из крупнейших в мире производителей дизельных двигателей и систем выработки электроэнергии, остаются перспективным вложением на фоне глобального процесса декарбонизации и роста мировой электромобильной промышленности.

«Норильский никель» и его экспорт металлов практически не попали под санкции, так как поставки никеля и палладия критически важны для мировой промышленности. В сочетании с возобновлением роста цен на металлы ослабление рубля обеспечит компании сильные результаты, при этом в гораздо меньшей степени повлияет на затраты, поскольку добычу компания ведет в России. Ожидания снижения дивидендной доходности акций «Норникеля» после прекращения действия акционерного соглашения, на наш взгляд, уже учтены рынком во время предыдущего падения котировок.

Высокие цены на удобрения и их дефицит и отсутствие санкций против сектора на фоне угроз продовольственного кризиса обеспечивают «ФосАгро» сильные результаты. Являясь ведущим производителем и экспортером фосфорсодержащих удобрений, «ФосАгро» наращивает объемы производства и создает своим акциям привлекательную дивидендную историю с двузначной доходностью, которая, по нашей оценке, может составить порядка 12% в 2023 году.

Росту котировок акций Lowe’s посодействует улучшение операционных и финансовых показателей за счет продолжения мер по оздоровлению и развитию бизнеса. Компания является дивидендным аристократом с дивидендной доходностью NTM 2,1%. В ноябре совет директоров увеличил программу байбэка до весомой суммы в $21 млрд с доходностью к текущей капитализации 17%.

За счет повышенных цен на нефть в I полугодии и восстановления добычи в годовом выражении «Башнефть», по нашим оценкам, может выплатить 188 руб. дивидендов на акцию по итогам года. Дивидендная доходность привилегированных акций в таком сценарии может составить привлекательные 27,8%.

Johnson & Johnson — одна из крупнейших в мире компаний сектора здравоохранения с широчайшей специализацией. Бренд пользуется популярностью и востребованностью во всем мире, а акции компании традиционно ассоциируются у инвесторов со стабильностью и надежностью. В 2023 году Johnson & Johnson выделит свой потребительский сегмент в самостоятельную компанию под брендом Kenvue, и топ-менеджмент сможет сосредоточиться на R&D в фармацевтике и медтехе.

Emerson Electric выигрывает за счет укрепления своего положения на стремительно развивающемся рынке промышленного программного обеспечения, а также роста инвестиций в инфраструктуру, особенно в контексте ускорения глобального перехода к возобновляемой энергетике.

«НОВАТЭК» является одним из бенефициаров стабильно повышенных цен на газ за счет поставок со своего проекта «Ямал СПГ». Кроме того, компания продолжает реализацию ключевых проектов по производству СПГ и придерживается дивидендной политики.

Постепенное снятие ограничений в КНР должно положительно сказаться на объеме технических присоединений к сетям ENN Energy. Широкая база поставщиков СПГ (в том числе российских) дает компании преимущество в части контроля топливных расходов, а климатические цели Китая открывают новые возможности в сегменте интегрированных энергопроектов.

Мы делаем ставку на рост китайских акций, в частности, технологических корпораций, на фоне постепенного ухода властей Китая от политики нулевой терпимости к коронавирусу и снятия всех оставшихся ограничений. KraneShares CSI China Internet ETF является крупнейшим фондом по объему активов под управлением с экспозицией на китайские интернет-компании c листингом в США и Гонконге.

Драйвером роста котировок Amazon послужит повышение операционной рентабельности розничного бизнеса за счет оптимизации издержек, а также возврат свободного денежного потока к положительным значениям. Последнему также поспособствует замедление капитальных расходов в будущем году.

Mastercard довольно неплохо чувствует себя в условиях высокой инфляции, поскольку доходы компании зависят от объема операций по картам, а последние увеличиваются вместе с ростом цен. В долгосрочной перспективе цифровые платежи в мире, как ожидается, продолжат быстро расти, и Mastercard благодаря сильным позициям в сегменте платежных услуг и широкому международному охвату останется бенефициаров данного тренда.

Edison International — единственная в США коммунальная компания с ESG-рейтингом «A» от Refinitiv, и мы полагаем, что она будет одним из основных бенефициаров климатических инициатив пакета Inflation Reduction Act. Холдинг увеличил дивиденды на 2023 год на 5%, дивидендная доходность на горизонте 12 месяцев составляет 4,5%. и является одной из самых высоких в коммунальном секторе.

Бизнес China Construction Bank в целом сильно зависит от состояния экономики. Постепенный отход от политики нулевой терпимости к COVID-19 и снятие коронавирусных ограничений должны положительно сказаться на экономической активности в КНР и спросе на финансовые услуги, и China Construction Bank, будучи одним из ведущих банков страны, должен оказаться в выигрыше.

Акции, входящие в состав фонда Global X MSCI China Consumer Discretionary ETF, могут стать бенефициарами коронавирусных послаблений в Китае. Жесткие меры по контролю за распространением заболевания оказали давление на потребительскую активность. Снятие таких ограничений может положительно сказаться на дискреционных тратах, что подстегнет показатели компаний, представленных в ETF.