Коррекция в акциях «Магнита» не связана с продажами ВТБ под покупку «Открытия»

С конца октября акции «Магнита» скорректировались почти на 20%, что было значительно хуже динамики рынка (на 20 п.п.). В обсуждениях наших читателей и клиентов ходит версия, что коррекция в акциях «Магнита» связана с распродажами пакета ВТБ под покупку банка «Открытие». Расскажу, почему эта версия неправдоподобна.

ВТБ полностью вышел из состава акционеров «Магнита» еще в 2021 году. Банк продал 12,9% акций компании «Марафон Групп» (сейчас это мажоритарный акционер «Магнита» с долей 29,2%), а еще 4,9% акций должно было быть продано в рынок (акции были предложены на выкуп в рамках процедуры ускоренного формирования книги заявок по 5700 руб./акцию, что было даже ниже рыночной цены на 5-10%, пока акции не скорректировались до этого уровня). 

Даже если бы у ВТБ оставалась небольшая доля в «Магните», это несущественно в масштабах сделки по приобретению банка «Открытие», который оценили для сделки в 340 млрд руб. Доля, которую ВТБ продавал в рынок, составляла 4,9% или ~7% от free float. Если у ВТБ и оставался какой-то пакет акций, то его стоимость на момент начала коррекции в акциях «Магнита» (на 26 октября) была ниже 26 млрд руб., что не сопоставимо как с размером этой коррекции, так и с суммой сделки, необходимой для покупки «Открытия».

К тому же сценарий с распродажей акций ВТБ, который не выглядит достоверным, никак не объяснил бы, почему «Магнит» резко приостановил публикацию отчетов. А именно этот фактор вызывает больше всего опасений в сложившейся ситуации. Ранее, в том числе в 2022 году, когда многие компании из других отраслей приостановили раскрытие (в основном экспортеры и фин. структуры), «Магнит» стабильно публиковал результаты, как и другие ритейлеры. Однако за 3 кв. 2022 г. данные не были опубликованы в сезон отчетности, и компания никак это не объясняет. Полагаю, в ноябре многие акционеры также ждали прояснения вопроса с дивидендами (напомню, что решение по дивидендам не может быть принято, пока не будет избран новый СД).

У «Магнита», согласно нашим ожиданиям, должно быть сильное финансовое положение. C чем связана приостановка раскрытия информации ― по-прежнему неясно. В рамках сервиса мы ранее уже высказывали свои предположения на этот счет и предприняли действия по портфелю.

Светлана Дубровина, Senior Analyst