ГК Самолет активно наращивает объемы продаж и долю рынка - Атон

Группа Самолет – День инвестора: предварительные результаты за 2022 и прогноз на 2023

В 2022 группа ожидает роста объемов продаж недвижимости до 1.1 млн кв. м против 805 тыс. кв. м в 2021 в результате запуска новых проектов и действия льготной ипотеки. По оценкам менеджмента, выручка группы вырастет в 1.4 раза г/г до 189 млрд руб., а EBITDA удвоится до 48 млрд руб., предполагая рентабельность на уровне 25.4%.

Самолет вышел на второе место среди девелоперов по общему объему текущего строительства (3.5 млн кв. м) с долей рынка 3.0% против 1.5% на конец 2021. В 2023

Самолет планирует увеличить объем продаж недвижимости до 1.9 млн кв. м, выручку — до 350 млрд руб. (+1.5x г/г), а EBITDA — до 90 млрд руб. (+1.9x г/г), сохраняя при этом соотношение Чистый долг/EBITDA на комфортном уровне 1.5x или ниже.

Доля рынка компании должна вырасти до 6%.

Дивиденды за 2023 ожидаются на уровне 10 млрд руб., предполагаемая доходность составит около 6.5%.

Наряду с многоэтажными домами компания планирует в 2023 запустить продажи в сфере ИЖС в Московской области, а в перспективе собирается выйти на рынок курортной недвижимости Краснодарского края.

Представленные цифры и прогноз на 2023 произвели на нас яркое положительное впечатление. Фактически ГК Самолет не только лидирует по динамике бизнеса среди публичных компаний-застройщиков, но и входит в число самых быстрорастущих компаний на всем российском фондовом рынке. В условиях сокращения ВВП и снижения спроса на жилье в России компания активно наращивает объемы продаж и долю рынка благодаря привлекательному позиционированию на рынке — Самолет предлагает жилье эконом-класса в массовом сегменте в хороших локациях (Московская область в непосредственной близости от Москвы) с готовым ремонтом и хорошим дополнительным обслуживанием.

Атон

По нашим оценкам, ГК Самолет сейчас торгуется с мультипликаторами P/S 2023П 0.4x и EV/EBITDA 2023П около 3.0x — это привлекательные оценки, учитывая отличные темпы роста компании и потенциальные дивиденды.