Дисконты в цене реализации золота
Тему дисконтов я затронул в еженедельных итогах, но так как там простыня текста, эта информация может затеряться. Поэтому решил повторить отдельной заметкой.
Есть две компании, продающие золото: Селигдар и Полюс. Объем раскрытия информации у Полюса в этом году значительно сократился относительно прошлого года. Селигдар продолжает публиковать консолидированные отчеты по старинке (6/9/12 мес.), на прошлой неделе он опубликовал отчет за 9 месяцев.
Селигдар меньше Полюса по капитализации в 20 раз. По объемам чуть меньше, но не суть. Полюс продает на порядок больше золота. Про Селигдар я не раз слышал тезис, что проблемы реализации их могут не затронуть, потому что свои 7,5 тонны они куда-то да пристроют.
В отчете Селигдара указана средняя цена реализации золота за 9 месяцев в 3695 рублей за грамм, год назад было 4251 рубль. На сайте ЦБ можно посмотреть биржевую цену золота в рублях. Так вот за 9 месяцев этого года она составляла около 4130 рублей, а за 9 месяцев 2021 года 4278. Получается за 9 месяцев у Селигдара дисконт примерно в 10,5%, а год назад дисконта практически не было.
Едем дальше, в отчете за полугодие Селигдар указывал среднюю цену реализации в 4427 рублей за грамм. На сайте ЦБ примерно 4637 рублей, то есть дисконт примерно в 4,5%. Год назад средняя цена за полугодие составляла 4298 рублей за грамм против 4306 — разница также минимальна.
Выходит, что за 3-ий квартал дисконт вырос примерно до 18%.
И главный вопрос по итогам этого наблюдения: за сколько продает Полюс свои 85 тонн? Добавить сюда крепкий курс, выросшую себестоимость добычи и маржинальность Полюса из великолепной скукоживается раза в 2 и зарабатывает Полюс в текущей ситуации 75 млрд в год. Это если размер скидки у них схожий, а если из-за своей громадности у Полюса дисконт 30+%?
Написано круто и по делу. Думаю дисконт большой. Возможно чуть ниже чем у Селегдара. Топы Полюса на встрече с минорами врали что дисконт всего 4%, видимо чтобы разогнать котировки Полюса на пустом месте. Гонят в Китай, там переплавляют и последний продает уже с профитом для себя естественно.
где то после или во время конфы смартлаба, когда ребята приезжали в Москву… На ней не был, со слов людей кто там был. Может отдельно их в Полис пообщаться пригласили. Источник заслуживает доверия. И было озвучено, что у них все в порядке, дисконт продажи всего 4%, типа акции вырастут, и вроде как в ближайшее должны быть какие то копеечные дивы. С Топами Полюса общался давно в основном Стискинын Михаилом и Семьянских Максимом с Лензолота, был кто то с Содира давал свой телефон закинул его куда то. В свое время узнал инсайд что Полюс Лензолото пытались продать Высочайшему за 400млн.$ и решался вопрос как «выкинуть» всех миноров. У меня акций Полюса нет, особых перспектив не вижу, тем более с «новыми собственниками». Есть другие более перспективные золотодобытчики, интересен кластер золотодобычи УГМК. Сейчас знаю большие проблемы у всех золотодобытчиков, отсутствуют мембраны удерживающее золото методом выщелачивания, поставлялись с Европы и Канады вроде и др импортные комплектующие. Поэтому продают золотой концентрат с большой скидкой. У кого рассыпное и драги там получше. Со сбытом у всех проблемы. Все продают с дисконтом что гос-ву, что Китаю. Дисконт от 7-15%.
Компании вероятно сложнее реализовать свое золото.
Тот же Полюс может выкупить весь объем за дисконт ~20млр.
Полюс стратегический актив и здесь как раз подсуетятся, возможностей больше.
Вероятно что топ-менеджеры говорят правду(и они это открыто говорят явно не для нас, простых миноров).
Как по мне то вся нагрузка легла на старателей, государство не покупает по рынку, от банков и др. предложения с большим дисконтом… а деньги нужны...
Почему начали попадаться в аэропортах с 4кг цепями и т.д.?))
Посмотрел Сбер. С февраля 2021 по февраль 2022 драгметаллов в активах увеличились более чем в 2 раза.
С учётом этого, что и Сбер, и ВТБ, и Открытие и т.д. под санкциями, то скорее всего драгметаллы (золото) продолжали замещать в активах доллары и евро. Полюс якобы жаловался, что ЦБ не закупает золото, а банки хотят большой дисконт. Но ведь говорить можно что угодно. Может наоборот — ни какого дисконта для банков нет, т.к. деваться банкам некуда.