Как компании зарабатывают деньги. Юнипро

Сургутская ГРЭС-2. Фото ПАО «Юнипро»
Возвращаюсь к изучению энергогенерирующих компаний. Сегодня изучаю годовой отчёт компании Юнипро — благодаря им в дома людей приходит отопление и горячая вода, а на сдачу — электроэнергия. Компания эксплуатирует только объекты тепловой генерации. В современной теплоэнергетике электричество — часто побочный продукт, поскольку добывать электричество можно не только при помощи сжигания топлива, а вот для получения тепла проще всего что-то сжечь. Но раз уж мы сжигаем что-то, чтобы вскипятить воду, почему бы не воспользоваться возможностью ещё и крутнуть электрический генератор? Тем более, что пар энергетических котлов часто слишком горячий для использования в промышленности, да и для нагрева теплофикационной воды до 90 градусов его энергии многовато. Я вам не скажу за всю Одессу все ТЭЦ и ГРЭС, но на предприятии где я работаю, мы получаем на котле пар давлением около 40 бар. Предприятию пар нужен максимум 15 бар, поэтому его отправляют совершить работу по вращению электрической турбины, и только потом греют им теплофикационную воду или отправляют в цеха завода.
Бизнес-модель Юнипро прямая как рельс — заключается в эксплуатации тепловых электростанций, продаже потребителям тепла и выдаче электроэнергии в Единую Энергетическую систему России.

Активы и поставщики топлива

В состав компании входит 5 объектов энергогенерации общей установленной мощностью 11245 МВт. Все они называются ГРЭС — «государственная районная электростанция». Понятно, что уже не государственная, но не переименовывать же старые уважаемые предприятия. Итак, поприветствуем:

• Смоленская ГРЭС (Смоленская область) — помимо генерации является важным узлом при организации экспортных поставок электроэнергии в Белоруссию. Установленная мощность 630 МВт.
• Шатурская ГРЭС (Московская область) — делает энергодефицитный Московский регион чуть менее энергодефицитным и приносит уют в подмосковные вечера. Установленная мощность 1500 МВт.
• Яйвинская ГРЭС (Пермский край) — даёт энергию для Березниковско-Соликамского промышленного узла. Обожаемые мной Уралхим, Уралкалий и ВСМПО-АВИСМА могут спокойно заниматься своей работой — электричество в розетке не закончится. Установленная мощность 1048 МВт.
• Сургутская ГРЭС-2 (Ханты-Мансийский АО) — крупнейшая тепловая электростанция России и самая мощная в мире тепловая электростанция, использующая в качестве топлива газ. Установленная мощность 5667,1 МВт. Она мощнее, чем крупнейшая в стране Ленинградская АЭС или чем две Волжских ГЭС, или чем Братская ГЭС и лишь немного не дотягивает по мощности до Красноярской ГЭС.
• Берёзовская ГРЭС (Красноярский край) -- самая мощная тепловая электростанция энергосистемы Сибири, особенно востребованная в периоды снижения водности и, соответственно, уменьшения загрузки ГЭС Сибири. Установленная мощность 2400 МВт.

Машинный зал Смоленской ГРЭС. Фото ПАО «Юнипро»
Все электростанции, кроме Берёзовской ГРЭС, работают на природном газе — это 78% установленной мощности компании. Крупнейшим поставщиком газа является НОВАТЭК, закупки у него составляют 85,4% от общей стоимости закупаемого топлива. Другие поставщики газа — ПАО «Сургутнефтегаз» и ООО «ЛУКОЙЛ-Пермь». Общее потребление газа в 2021 году составило 10,3 млрд куб. м.

Поставка угля на Берёзовскую ГРЭС. Фото ПАО «Юнипро»
Берёзовская ГРЭС (22% установленной мощности компании) работает на буром угле, поставщиком которого выступает СУЭК. Затраты на уголь составляют 5% от общей стоимости закупаемого топлива. Уголь поставляется на электростанцию наземным конвейером с угольного разреза Березовский-1, расположенного на расстоянии 14 км от станции. Потребление угля Березовской ГРЭС в 2021 году составило 2,9 млн тонн.

Яйвинская ГРЭС — красотка. Фото ПАО «Юнипро»
Резервным топливом для электростанций является мазут. Его доля в топливном балансе 2021 года составила 0,2%. Мазут на энергоблоках используется только при проведении пусковых операций. Основными поставщиками мазута для компании в 2021 году являются ООО «Сибпром» и ПАО «НК «Роснефть».

Выработка тепла и электроэнергии

В 2021 году филиалами ПАО «Юнипро» выработано 45,2 млрд кВт·ч электрической энергии. При сравнении с фактом 2020 года выработка электрической энергии увеличилась на 8,4%. Основным фактором увеличения выработки послужило увеличение востребованности Сургутской ГРЭС-2, Шатурской ГРЭС и Смоленской ГРЭС за счет восстановления электропотребления (в том числе добычи нефти по сделке ОПЕК+) и экспорта электроэнергии из ЕЭС России.

Свеженькие агрегаты на Шатурской ГРЭС. Фото ПАО «Юнипро»
В 2021 году суммарный объем отпуска тепловой энергии с коллекторов филиалов ПАО «Юнипро» составил 2101 тыс. Гкал. При сравнении с фактом 2020 года суммарный объем отпуска тепловой энергии увеличился на 12,4%. Увеличение отпуска тепла объясняется снижением средней температуры наружного воздуха в отопительный период: данный факт наблюдался во всех регионах расположения филиалов компании. Наибольшее увеличение отпуска тепла произошло по филиалу «Сургутская ГРЭС-2» (на 139 тыс. Гкал, или 17,2%).

Михалыч показывает Степанычу индустриальные красоты Западной Сибири. Фото ПАО «Юнипро» 

Финансовые показатели

Вся эта деятельность привела к следующим финансовым результатам 2021 года

Источник: Финансовая отчетность по МСФО за 2021 год ПАО «Юнипро»
Компания планировала выплачивать в течение 2021-2022 дивиденды на уровне 20 млрд рублей в год или 0,3172 рубля на акцию. По итогам 3 кв. 2021 года компания выплатила 0,19033 рубля на акцию. В мае 2022 года компания решила не выплачивать итоговые дивиденды за 2021 год, а средства оставить на счетах компании. Аналогичный подход и к промежуточным дивидендам за 2022 год — их не будет. Такое поведение связано с основным акционером — 83,73 % капитала компании принадлежит немецкой Uniper SE, а она просто не сможет сейчас получить дивиденды в связи с глобальным разосрачем и взаимными ограничениями на трансграничные перемещения денег. Что ж, миноритарным акционерам остаётся надеяться на рост капитализации — либо вследствие накопления средств на счетах, либо вследствие их вложения в модернизацию станций. Другой расклад — дивиденды таки будут выплачены позже — либо когда разосрач остынет и деньги потекут через границы, либо если компания будет продана/передана российскому мажоритарию. Ну, а пока котировки компании болтаются на уровне 2008 года, такие дела.

Все данные взяты из Годового отчёта 2021 ПАО «Юнипро», если не указано иное.