Рынок ликвидности: 22-26 октября.(графически)

Прошедшую (22-26) неделю можно условно разделить на 2 части — «поддержание ликвидности» и «расчетные объемы».

«Градация» произвольная (придумана мной) и ее можно объяснить как — объемы для «поддержания» текущих операций и — 2-е — деньги, которые можно где-то еще разместить, в основном, в более рискованных активах. 

Т.е. теми деньгами, которые банки берут у ЦБР — обычно «затыкаются» «дыры» в коррсчете (если мало «приходов» — остатков). Излишки — размещаются — МБК, затем междилерское РЕПО.

А если мы (банки) видим, что ЦБР дает много коротких денег (овернай), но каждый день объемы большие (это ИМХО более 350-400 млрд. на «овер») — можно и взять на эти привлеченные деньги валюты, облигаций и акций.

Вы можете возразить — «акции — это же высокорисковый актив». Ну, это да. Но и казначеи получают свой «хлеб» совсем не зря. Ведь у ЦБР мы берем под ставку 5,5-6,5% годовых!!! А на 1 день это не такая и большая сумма (цена), вот ее (цену денег от ЦБР) на рынке мы и будем «отбивать».

А если есть постоянный приток средств — то рынок будет постепенно «выкупаться» банками, затем «подойдут» и частники — я думаю, все знают «цикл рынка»...

Также, важно понимать, что обычно при «излишке» денег банки покупают валюту + растут свопы (можно арбитражить между ставками). ЦБР, чтобы не дать курсу доллар/рубль «улететь» вверх (в нашем случае «за 33-34-35») ограничивает ликвидность.

Вот и получаются некоторые «качели»: ЦБР не дал денег (10-200 млрд. на овер) — ставки растут — на денежном рынке дефицит, фондовый рынок стоит (а если ЦБР долго «не дает», то может быть и снижение — банки будут высвобождать деньги  «до лучших времен»); если ситуация в экономике нестабильная (новости или отчетности не хорошие) а ЦБР дает 300-400 млрд. — пойдут объемы в валюте (а ЦБРу придется сдерживать рост); но через некоторое время банки могут и «насытится» валютой или ситуация «устаканится» — деньги начнут «возврат» на фондовую секцию.

Основной график — лимиты + привлеченные деньги на аукционе РЕПО ЦБР vs курс доллар/рубль:


В понедельник ЦБР предложил 190 млрд. — рынок привлек 155
Во вторник — совокупный объем был 1650 млрд. — привлечено 1199 (а на прошлой неделе было 1393)
В среду лимит был «выбран» целиком (+ был дефицит 20,6 млрд.) — началось «расхождение» по ставкам (свопы, междилерское РЕПО и МБК). Начали расширяться «коридоры» между ставками денежного рынка, можно было «играть» на этой разнице. 
В четверг ЦБР «дал» 470 млрд. на лимит овер — привлекли 387
В пятницу 460 против 416 млрд. (банки решили взять денег перед выходными)

После того, как ЦБР стал «раздавать» 470-460 млрд. средневзвешенная ставка на аукционе начала снижаться, тогда как на МБК и междилерском РЕПО ставки продолжили движение вверх.
Это дало не плохой арбитраж между этими ставками.

График разницы ставок (ср.взв. ставка аукциона РЕПО (овернайт) vs МБК и междилерское РЕПО):