29 октября 2012, 11:33
Рынок ликвидности: 22-26 октября.(графически)
Прошедшую (22-26) неделю можно условно разделить на 2 части — «поддержание ликвидности» и «расчетные объемы».
«Градация» произвольная (придумана мной) и ее можно объяснить как — объемы для «поддержания» текущих операций и — 2-е — деньги, которые можно где-то еще разместить, в основном, в более рискованных активах.
Т.е. теми деньгами, которые банки берут у ЦБР — обычно «затыкаются» «дыры» в коррсчете (если мало «приходов» — остатков). Излишки — размещаются — МБК, затем междилерское РЕПО.
А если мы (банки) видим, что ЦБР дает много коротких денег (овернай), но каждый день объемы большие (это ИМХО более 350-400 млрд. на «овер») — можно и взять на эти привлеченные деньги валюты, облигаций и акций.
Вы можете возразить — «акции — это же высокорисковый актив». Ну, это да. Но и казначеи получают свой «хлеб» совсем не зря. Ведь у ЦБР мы берем под ставку 5,5-6,5% годовых!!! А на 1 день это не такая и большая сумма (цена), вот ее (цену денег от ЦБР) на рынке мы и будем «отбивать».
А если есть постоянный приток средств — то рынок будет постепенно «выкупаться» банками, затем «подойдут» и частники — я думаю, все знают «цикл рынка»...
Также, важно понимать, что обычно при «излишке» денег банки покупают валюту + растут свопы (можно арбитражить между ставками). ЦБР, чтобы не дать курсу доллар/рубль «улететь» вверх (в нашем случае «за 33-34-35») ограничивает ликвидность.
Вот и получаются некоторые «качели»: ЦБР не дал денег (10-200 млрд. на овер) — ставки растут — на денежном рынке дефицит, фондовый рынок стоит (а если ЦБР долго «не дает», то может быть и снижение — банки будут высвобождать деньги «до лучших времен»); если ситуация в экономике нестабильная (новости или отчетности не хорошие) а ЦБР дает 300-400 млрд. — пойдут объемы в валюте (а ЦБРу придется сдерживать рост); но через некоторое время банки могут и «насытится» валютой или ситуация «устаканится» — деньги начнут «возврат» на фондовую секцию.
Основной график — лимиты + привлеченные деньги на аукционе РЕПО ЦБР vs курс доллар/рубль:
В понедельник ЦБР предложил 190 млрд. — рынок привлек 155
Во вторник — совокупный объем был 1650 млрд. — привлечено 1199 (а на прошлой неделе было 1393)
В среду лимит был «выбран» целиком (+ был дефицит 20,6 млрд.) — началось «расхождение» по ставкам (свопы, междилерское РЕПО и МБК). Начали расширяться «коридоры» между ставками денежного рынка, можно было «играть» на этой разнице.
В четверг ЦБР «дал» 470 млрд. на лимит овер — привлекли 387
В пятницу 460 против 416 млрд. (банки решили взять денег перед выходными)
После того, как ЦБР стал «раздавать» 470-460 млрд. средневзвешенная ставка на аукционе начала снижаться, тогда как на МБК и междилерском РЕПО ставки продолжили движение вверх.
Это дало не плохой арбитраж между этими ставками.
График разницы ставок (ср.взв. ставка аукциона РЕПО (овернайт) vs МБК и междилерское РЕПО):
«Градация» произвольная (придумана мной) и ее можно объяснить как — объемы для «поддержания» текущих операций и — 2-е — деньги, которые можно где-то еще разместить, в основном, в более рискованных активах.
Т.е. теми деньгами, которые банки берут у ЦБР — обычно «затыкаются» «дыры» в коррсчете (если мало «приходов» — остатков). Излишки — размещаются — МБК, затем междилерское РЕПО.
А если мы (банки) видим, что ЦБР дает много коротких денег (овернай), но каждый день объемы большие (это ИМХО более 350-400 млрд. на «овер») — можно и взять на эти привлеченные деньги валюты, облигаций и акций.
Вы можете возразить — «акции — это же высокорисковый актив». Ну, это да. Но и казначеи получают свой «хлеб» совсем не зря. Ведь у ЦБР мы берем под ставку 5,5-6,5% годовых!!! А на 1 день это не такая и большая сумма (цена), вот ее (цену денег от ЦБР) на рынке мы и будем «отбивать».
А если есть постоянный приток средств — то рынок будет постепенно «выкупаться» банками, затем «подойдут» и частники — я думаю, все знают «цикл рынка»...
Также, важно понимать, что обычно при «излишке» денег банки покупают валюту + растут свопы (можно арбитражить между ставками). ЦБР, чтобы не дать курсу доллар/рубль «улететь» вверх (в нашем случае «за 33-34-35») ограничивает ликвидность.
Вот и получаются некоторые «качели»: ЦБР не дал денег (10-200 млрд. на овер) — ставки растут — на денежном рынке дефицит, фондовый рынок стоит (а если ЦБР долго «не дает», то может быть и снижение — банки будут высвобождать деньги «до лучших времен»); если ситуация в экономике нестабильная (новости или отчетности не хорошие) а ЦБР дает 300-400 млрд. — пойдут объемы в валюте (а ЦБРу придется сдерживать рост); но через некоторое время банки могут и «насытится» валютой или ситуация «устаканится» — деньги начнут «возврат» на фондовую секцию.
Основной график — лимиты + привлеченные деньги на аукционе РЕПО ЦБР vs курс доллар/рубль:
В понедельник ЦБР предложил 190 млрд. — рынок привлек 155
Во вторник — совокупный объем был 1650 млрд. — привлечено 1199 (а на прошлой неделе было 1393)
В среду лимит был «выбран» целиком (+ был дефицит 20,6 млрд.) — началось «расхождение» по ставкам (свопы, междилерское РЕПО и МБК). Начали расширяться «коридоры» между ставками денежного рынка, можно было «играть» на этой разнице.
В четверг ЦБР «дал» 470 млрд. на лимит овер — привлекли 387
В пятницу 460 против 416 млрд. (банки решили взять денег перед выходными)
После того, как ЦБР стал «раздавать» 470-460 млрд. средневзвешенная ставка на аукционе начала снижаться, тогда как на МБК и междилерском РЕПО ставки продолжили движение вверх.
Это дало не плохой арбитраж между этими ставками.
График разницы ставок (ср.взв. ставка аукциона РЕПО (овернайт) vs МБК и междилерское РЕПО):
Читайте на SMART-LAB:
🧬 От ломбардов к экосистеме: как меняется ДНК бизнеса МГКЛ
🏛 Исторически бизнес МГКЛ формировался вокруг ломбардной модели — понятной, устойчивой и хорошо работающей в своей нише. Это был фундамент: экспертиза в оценке товаров, управление рисками,...
10:00
Три январских дивидендных гэпа: когда акции закроют ценовой разрыв?
За дне неполных недели января 2026 г. произошло несколько значимых отсечек: 5 января был последний день торгов с дивидендами акций ИКС 5, а 9 января — акций ЛУКОЙЛа и Роснефти. Оценим сроки и...
09:09
Промышленная автоматизация — один из ключевых трендов 2026 в ИТ #SOFL_тренды
Сегодня промышленность все чаще смотрит на ИТ как на инструмент для наращивания мощностей. Для российской экономики отрасль играет ключевую роль, и любое отставание в технологиях отражается как...
14.01.2026
Инвесторы бегут в золото и серебро как в защитные активы Цены драгметаллов 14 января на вечерних торгах показали неоднозначную динамику. Золото подорожало на 0,51%, до $4622,4 за тройскую унцию, по-пр...
Инвестиционная привлекательность акций Мать и Дитя
Рассматриваемый актив: Мать и Дитя👩🍼
1. Среднегодовая доходность за 5 лет (CAGR) — 30,9 %. Вывод: Отличный результат превосходящий эта...
Инвесторы бегут в золото и серебро как в защитные активы Цены драгметаллов 14 января на вечерних торгах показали неоднозначную динамику. Золото подорожало на 0,51%, до $4622,4 за тройскую унцию, по-пр...
Den4ik88, ну вот опыт спекулятивный уже есть.))
11:11
Igor,
спасибо, но все равно не понятно, где на гУ его выгрузить
11:10
Whisper,
Наоборот не допка, а выкуп. При том, что при выкупе если он не ниже рынка рост должен быть, а тут шорт запрещают. Вроде как ребёнок балуется. Но пишет в относительно официальном исто...
Y111, спасибо (((
11:14
GRN, наверное не по времени отстреливает а по какому то другому принципу
Подписал, акции на счёте в ВТБ, ничего пока не получил
Европлан, стоит ли участвовать в оферте от Альфа-Банка и что ждет компанию? 13 января Альфа-банк объявил что направил обязательную оферту на приобретение акций Европлана миноритарным акционерам или п...
Высокие же рыночные ставки можно объяснить чисто техническими моментами, а именно повышением ставок ЦБ, т.о. вряд ли в ближайшее время увидим МБК — РЕПО — свопы ниже 5,50%. Ставки ни резко не растут, ни падают, находятся в определенном комфортном диапазоне, поэтому дефицита ликвидности нет, многие вообще «сидят на мешках», особенно крупняк.
Поэтому несовсем ясно зачем столько денег ЦБ дает в РЕПО, только рублю вредит, может налоги и их отголоски… На рынок эти деньги вряд ли пойдут, ажиотажа нет(скорее затыкаются «дыры» и кэрри), особенно в текущих условиях, даже на фикс, особо не заметно, чтобы «рисовались» 2-е и т.д. «колена», объемов пока особо нет, мертвяк… посмотрим, что будет дальше =)
Так вот, сегодня ЦБР «предложил» 580 млрд.
Если рассуждать по моей «концепции», есть вероятность, что сегодня фондовый рынок может получить некоторую долю покупок.
Рынок на 1-м аукционе привлек 399,4 млрд. со ср.взв. ставкой 5,53%; тогда как с утра на МБК индикатив 6-6,5%; а РЕПО с облигациями 6,75%…
Свопы продолжают пока подрастать, что логично — лимит большой — банки могут начать выкупать валюту.
Кстати, о валюте — евро/рубль — не плохо «идет вниз» 40,5850; доллар/рубль — подрастает — 31,4623.
Я по иному видел себе переток ликвидности на ФР. При стабильно растущем предложении денег облигации (сначала залоговые) растут в цене, и чем выше их стоимость, тем интереснее заложить, то что еще дешево, в частности акции. Как такой вариант смотрится?
К слову возврат акций в качестве залога по РЕПО был прокомментирован, если мне память не изменяет Улюкаевым, как желание предоставить доп. ликвидность за счет уже имеющихся активов, но не как сигнал к покупкам. Собственно отсюда и дисконты разве нет?