Почему "Белуга Групп" рискованная, или мой ответ г-ну Т. Мартынову

Под недавним моим постом относительно ПАО «Белуга Групп», который начинался так: «На конец II кв. 2022 года, ПАО «Белуга Групп» — рискованное, незакредитованное, абсолютно неликвидное, малоэффективное предприятие», появился очень содержательный комментарий и ни от кого попало, а от беспристрастного и беспринципного г-на Т. Мартынова, которому ПАО «Белуга Групп» никогда деньги не платило и банер на смартлабе не вешало.

К сожалению у меня нет возможности отвечать на комменты и писать в старом редакторе, и я не знаю по каким причинам. Тем не менее я хочу ответить на вопрос, почему «Белуга» рискованная и малоэффективная, а заодно очередной раз ответить знатокам МСФО, почему РСБУ.

Если вы оба захотите мне написать, пожалуйста, аргументируйте свои ответы, как это делаю я, а не одним словом «бред» и банальным поддакиванием и подлизыванием.

ПАО «Белуга Групп» — рискованное предприятие потому, что:

Ресурсная база компании состоит из собственных и заёмных средств в примерном соотношении 50 на 50, и практически полностью является внеоборотными активами. Мало того, внеоборотные активы в основе своей состоят из финансовых вложений, строка 1170 баланса, или 29 млрд рублей из 32 млрд ресурсной базы.

Активы ПАО «Белуга Групп»

Данная строка имеет потенциальную опасность для любого бизнеса так как это вложения в ценные бумаги со сроком погашения больше года и/или займы выданные другим организациям на срок больше года, и/или доля участия в уставном капитале других предприятий. Другими словами, у компании есть 29 млрд рублей, которых у неё нет и вернут ей эти деньги, или не вернут отдельный вопрос. Кто его знает, какая пандемия наступит завтра и кто пойдёт в наступление. Таким образом, Белуга полностью зависима от компаний, которых финансирует. Любая профинансированная Белугой компания может обанкротиться и доказать своё непреднамеренное банкротство в суде у неё не составит труда, согласно статистики. А это значит, что долг можно не возвращать. Ну и вспомните про диверсификацию. Помните, что бывает с теми, кто складывает все деньги в одну строку баланса?

Оборотные активы Белуги не позволяют генерировать достаточную прибыль для покрытия обязательств, а низкая оборачиваемость внеоборотных активов делает предприятие низко рентабельным, или неэффективным. Это кому как нравится. В любом случае, Белуга может заплатить по долгам только в том случае, если ей дадут на это деньги. А если не дадут?

Статистика показывает, что оборачиваемость активов компании чаще ниже ставки ЦБ РФ, то есть вложив свои деньги в ОФЗ, проку было бы куда больше, но компания продолжает заниматься тем, что не выгодно. Или же, есть люди, которым это всё же выгодно, и есть люди, которые продолжают давать деньги компании и делать кому-то выгодно? Так или иначе, но с такой рентабельностью и распределением средств, компании всегда будет не хватать денег, и не потому, что они плохо работают, а потому, что они не опережают инфляцию. А это значит быть новым займам. Это к бабке не ходи и не надо мне объяснять, что очередной заём будет направлен на развитие и расширение бизнеса.

Теперь про МСФО. МСФО навязано России Евросоюзом, да и не России вовсе, а некоторым инвесторам, которые убеждены, что МСФО это круто. США сразу засунуло эту МСФО в одно место Евросоюзу и продолжило пользоваться своим стандартом. Тут я солидарен с американцами. Первая экономика мира, а может уже и не первая, хорошую и прибыльную вещь куда попало не засунет. Да, собственно, и Россия продолжает пользоваться своим стандартом РСБУ и только очень умные инвесторы считают, что счастье в МСФО, хотя эта отчётность не даёт никаких преимуществ перед РСБУ. Их просто убедили, что надо считать не только свои деньги, но и чужие, которые компании не принадлежат, ну, а громкое слово «Группа» в названии может всё.

На самом деле любая контора входит в группу, так как имеет контрагентов. И все они связаны контрактами и договорами, но никто не обязан делится своей прибылью и тем более погашать чужие долги. Какая бы группа не была, входят в неё независимые юридические лица, которые хотят получать и не спешат отдавать, тем более, что в законе РФ прописано, что ни одна дочерняя структура не обязана платить по долгам головной конторы. Однако, многие знатоки МСФО считают, что гарантии возврата денег и даёт международный стандарт. Помните, про богатства России, которые принадлежат нам всем. И много вам принадлежит на самом деле? Только то, что у вас есть в кошельке. Конечно, богатства Якутии тоже наши и принадлежат нам, но попробуйте их взять.

Ну и для тех, кто ещё не понял. Белуга ничего не производит и ничего не имеет, кроме 29 млрд денег на чужих счетах. Это финансовая контора и по статистике 50% всех дефолтов приходится на финансовые конторы. Ни одна контора из Группы не будет плакать, если Белуга выбросится на берег. Никто от этого не пострадает, разве что инвесторы, которым страх не ведом и, которые искренне верят, что надёжнее Белуги и быть не