Обзор книги "Разумный инвестор" Б. Грэма (часть II)

Для меня лично эта книга off-top («не по теме»), т.е. мало соответствует тому, что я думаю про всю нашу богадельню, однако с трудом этим ознакомиться необходимо.

Сейчас нахожусь примерно на 150 странице. Что-то мне нравится, а что-то нет. Многое кажется скучным, однако со многим не могу не согласиться.

Что не нравится:

1) очень много нудных разговоров про облигации и про то, как надо структурировать портфель (какую долю держать в облигациях, а какую в акциях).

На мой взгляд, если вы молоды и, как следствие, у вас небольшие сбережения, то вложения в облигации лишены какого-либо смысла. В этом возрасте вам нужно рисковать, набивать шишки. Ну ок, допустим, что высоконадежные облигации в США принесут вам 4-5% в год. В России — 8-10%. Во втором случае всё съест инфляция. Это не сделает вас богатым. Вы всего лишь потеряете время, за которое могли бы получить бесценный опыт.

Очень много разговоров про различия между акциями и облигациями, как классами активов. При этом весь разговор сводится к разнице в 1-2% годовой доходности. Утомительная беседа.

2) книга проповедует слишком осторожный консервативный подход, т.е. рассчитана на инвесторов, которые боятся сделать шаг влево, шаг вправо. С таким подходом невозможно добиться неординарных результатов. Книга прежде всего про то, как сохранить и не потерять. Глаза слипаются, когда читаю такую литературу. Полное отсутствие духа авантюризма.

И тем не менее, есть утверждения, с которыми не поспоришь:

• для рядового инвестора самое лучшее — пассивное инвестирование;
• вы не сможете победить рынок;
• valuation в долгосрочном периоде решает;
• рядовые инвесторы совершают целый ряд ошибок.

В целом, суть проповеди такова: покупай то, что недооценено, инвестируй на долгосрок и не дергайся. В общем, хорошее руководство для благонравных степенных семьянинов.