Синтетическая облигация - консервативная стратегия без риска эмитента

1. покупка базового актива
2. продажа фьючерсного контракта на этот актив, который находится в состоянии контанго

1. продажа базового актива
2. покупка фьючерсного контракта на этот актив

Преимущества покупателя СинОбл:

• Дельта-нейтральная позиция, не сильно зависит от направления движения базового актива (БА)
• Лучше чтобы БА стоял на месте или падал в цене до даты экспирации, тогда вариационка будет положительной
• Если на промежутке до даты экспирации возникнут дивиденды, то это будет приятный бонус в портфель.
• Спред между фьючерсом и акциями зависит от ключевой ставки стоимости денег в настоящем и в ближайшем будущем до даты исполнения контракта
• При неизменной безрисковой ставке стоимости денег спред должен сокращаться с течением времени, имитируя накопленный купонный доход (НКД)
• в момент экспирации: Цена фьючерса = произведению цены БА на количество штук этого БА по спецификации контракта
• доходность к погашению исполнению контракта считается так: (цена фьючерса — цена БА * лот) / (цена БА*лот)
• Отсутствует риск дефолта эмитента БА По сути эмитентом инструмента выступает организатор торгов — Биржа
• Можно торговать СинОбл таким образом, что продавать высокую ставку облигации и откупать низкую ставку, зарабатывания на колебаниях стоимости СинОбл.

График принципа схождения цен на базовый актив и акции

Особенности и риски СинОбл:

• ОСОБЕННОСТЬ №1.

• ОСОБЕННОСТЬ №2.

• Особенности №1 и №2 могут привести депозит трейдера к риску маржин-колла,

• ОСОБЕННОСТЬ №3.

• ОСОБЕННОСТЬ №4.

• ОСОБЕННОСТЬ №5.

Синтетические облигация + Дивидендный Своп

Практический пример этой темы — «как торговать не надо» — разбирается в этом закрытом посте (доступен только для подписчиков канала Арбитражный трейдинг)