15 июня 2022, 10:50
Кстати, как там себя чувствуют бонды Греции и Италии без европейского QE?
Предсказуемо хреново.
Бонды Греции упали к минимумам за 5 лет, доходность 4.67%. За год доходность выросла в 7 раз!
Доходности по бондам Италии выросли до 4% — тоже в 7 раз за год.
И это ЕЦБ еще повышать ставку не начал!
Суровая правда в том, что Италия не может самостоятельно обслуживать свои долги. Эта проблема была с 2012 года, тогда ее не решили, а залили деньгами, выкупая все облигации Греции, Италии, Испании и Португалии на баланс ЕЦБ.
Долговая проблема Италии с тех пор только усугубилась (из-за последствий ковида). Долг Италии — максимальный за 150 лет! и на 25 процентных пунктов выше, чем во время долгового кризиса Италии.
Дефицит бюджета Италии составляет -7,2%ВВП по итогам 2021 года.
В следующем году Италии потребуется занять 700 млрд евро чтобы покрыть свои потребности в финансах.
В Греции ситуация стабильно хреновая:
Но за счет скупки ЕЦБ доходность этих бондов удавалось держать ниже 1,5% годовых последние годы.
Экономика Греции в 10 раз меньше, чем Италии, поэтому конечно именно Италия вызывает основные опасения в данный момент.
Стоит ли объяснять, что после роста ставок стоимость обслуживания долга кратно возрастает, и долговой кризис резко усугубляется.
ЕЦБ перестал покупать бонды евро-стран и с июля может повысить процентную ставку для борьбы с инфляцией. Денежный рынок ставит на то, что ставка ЕЦБ будет повышена на 150бп до конца года.
ЕЦБ не повышал ставки 11 лет, что стало самым длинным периодом смягчения политики за последние 150 лет в Германии, за исключением периода 1931-1948 гг, который кончился сами знаете чем.
Барометр долгового риска еврозоны — спред между 10-летними бондами Италии и Германии:
Ситуация усугибилась особенно в последние дни, в июне, что хорошо видно по графику.
Что будет дальше?
Я думаю, что в случае если ситуация начнет выходить из-под контроля (а она уже приближается к этому), то ЕЦБ предпочтет рискнуть и пожертвовать инфляцией, начав снова скупать бонды проблемных стран.
В противном случае придется иметь более серьезные последствия: экономическую фрагментацию еврозоны, экономический кризис в Италии, за которым последует несомненно и политический кризис с возможной дезинтеграцией еврозоны.
Поэтому, скорее всего инфляция🚀🚀.
Ресурсы поддержки экономики в условиях инфляции ограничены, поэтому логично ожидать плавного ухудшения экономической ситуации по всей еврозоне.
https://t.me/mozgovikresearch
upd. Баланс ЕЦБ:
Бонды Греции упали к минимумам за 5 лет, доходность 4.67%. За год доходность выросла в 7 раз!
Доходности по бондам Италии выросли до 4% — тоже в 7 раз за год.
И это ЕЦБ еще повышать ставку не начал!
Суровая правда в том, что Италия не может самостоятельно обслуживать свои долги. Эта проблема была с 2012 года, тогда ее не решили, а залили деньгами, выкупая все облигации Греции, Италии, Испании и Португалии на баланс ЕЦБ.
Долговая проблема Италии с тех пор только усугубилась (из-за последствий ковида). Долг Италии — максимальный за 150 лет! и на 25 процентных пунктов выше, чем во время долгового кризиса Италии.
Дефицит бюджета Италии составляет -7,2%ВВП по итогам 2021 года.
В следующем году Италии потребуется занять 700 млрд евро чтобы покрыть свои потребности в финансах.
В Греции ситуация стабильно хреновая:
Но за счет скупки ЕЦБ доходность этих бондов удавалось держать ниже 1,5% годовых последние годы.
Экономика Греции в 10 раз меньше, чем Италии, поэтому конечно именно Италия вызывает основные опасения в данный момент.
Стоит ли объяснять, что после роста ставок стоимость обслуживания долга кратно возрастает, и долговой кризис резко усугубляется.
ЕЦБ перестал покупать бонды евро-стран и с июля может повысить процентную ставку для борьбы с инфляцией. Денежный рынок ставит на то, что ставка ЕЦБ будет повышена на 150бп до конца года.
ЕЦБ не повышал ставки 11 лет, что стало самым длинным периодом смягчения политики за последние 150 лет в Германии, за исключением периода 1931-1948 гг, который кончился сами знаете чем.
Барометр долгового риска еврозоны — спред между 10-летними бондами Италии и Германии:
Ситуация усугибилась особенно в последние дни, в июне, что хорошо видно по графику.
Что будет дальше?
Я думаю, что в случае если ситуация начнет выходить из-под контроля (а она уже приближается к этому), то ЕЦБ предпочтет рискнуть и пожертвовать инфляцией, начав снова скупать бонды проблемных стран.
В противном случае придется иметь более серьезные последствия: экономическую фрагментацию еврозоны, экономический кризис в Италии, за которым последует несомненно и политический кризис с возможной дезинтеграцией еврозоны.
Поэтому, скорее всего инфляция🚀🚀.
Ресурсы поддержки экономики в условиях инфляции ограничены, поэтому логично ожидать плавного ухудшения экономической ситуации по всей еврозоне.
https://t.me/mozgovikresearch
upd. Баланс ЕЦБ:
Дюша Метелкин, хватит оскорблять верующих. 😆
Правовой статус расписок на акции эмитента на бирже AIX вообще-то под вопросом.
Александр Сережкин, вопрос купирования проблем демографии на государственном уровне.
Извините за прямой вопрос — Вы где работаете?
12:03
Zorro, в этот раз на отскоке Вам повезло, а если бы нет? По стопу бы вылетели? Или стопы придуманы для трусов?
khornickjaadle, в ютюбе?
Росгидро дневка на окт 24 Авто-репост. Читать в блоге >>>
11:25
илинолопаз есв оньлавкуб илибомотва про наши любимые «игрушки» те автомобили:
эх, прокачу:
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Россиянам с двойным гражданством собираются увеличить налоги вдвое Еще одна идея от г-на Делягина как стрельнуть себе в ногу:Налоговое законодательство запрещает устанавливать разные ставки и льготы п...
Подбираются к налогообложению льготной ипотеки Минфин России разъяснил нюансы по НДФЛ с экономии по процентам по займам
Подпунктом 1 п. 1 ст. 212 НК РФ(в редакции положений Закона № 259-ФЗ, действу...
DoctorHouse, Да какие 220 тут идет отложенное накопление грандиозного сброса как в 2008 как бы на 50 толпа не обосралась
Как так то? Выборы есть, либеральные институты есть и все прочее о чем хрюкают либеральные карго-культисты, а денег нет))
Рост ставок для перекредитованных рынков — это катастрофа. Потому что на ставках не только госдолг завязан
Это в Уральских пельменях, кажется было.
— У тебя какая зарплата?
— 6 тыщ.
— Ну тебе в Москве дня два интересно будет
Возможно последнее, но чего уж! Гулять так гулять!))
Спасибо, что напомнил по Грецию с Италией. Помним, как тогда штормило!
Вроде только реинвестирование можно
Из опыта сворачивания ФРС это значит что продолжат выкупать, но меньше?
При этом они сами едут отдыхать в Хорватию, например =)
И не видят связи этих двух фактов
Не грязный, просто отношение к этому немного другое.
Но люди сильно отличаются от северян.
На Севере почти немцы.
На юге в лепёшку из-за тебя разобьются, если ты им понравился.
Для справки: до 2020 года в банковской системе Еврозоны (таргет 2) была дыра в банковских балансах — 12 триллионов долларов.
Подгонят Китай к войне за Тайвань, взлетит инфляция из-за внедренных санкций и перставят цены на товары в 10 раз, чисто красивая цифра, скорее в 3… это уронит долг в 10 раз… людям скажут вам же лучше, т.к кредиты ваши и ипотеки обесценятся… Потеряют ли банкирмэны? Нет, там же не дураки они пересидят в нормальных активах, отчасти от этого и инфляция так же, т.к напечатанное складируют в нужных активах, крипта, золото… Потеряют те кто держит накопленное на счетах...
Года 2 потрясет а потом переформатируют экономику… ковид показал что может быть всё…