Одобрение допэмиссии Аэрофлота не стало сюрпризом для рынка - Газпромбанк

Внеочередное общее собрание акционеров одобрило размещение дополнительной эмиссии до ~5,4 млрд акций по цене 34,29 руб. за акцию, согласно сообщению Интерфакса. Целью дополнительной эмиссии, согласно сделанным ранее комментариям компании, является повышение финансовой устойчивости и реструктуризация задолженности по аккредитивам.

Одобрение допэмиссии не является сюрпризом на фоне сделанной ранее соответствующей рекомендации совета директоров.

Гончаров Игорь
«Газпромбанк»

Напомним моменты, которые мы обозначали после того, как дополнительная эмиссия была рекомендована советом директоров:

• Обозначенный максимальный объем допэмиссии (5,4 млрд акций) превышает существующий акционерный капитал Аэрофлота (2,45 млрд акций) более чем в два раза. Однако фактический объем размещенных акций и структура акционерного капитала после дополнительной эмиссии будет зависеть от фактических решений инвесторов (включая государство) по приобретению акций.

• Если государство приобретет акции эмиссии пропорционально своей нынешней доле (57,3%), объем средств, внесенных государством, может составить около 106 млрд руб.

• Доля государства в капитале Аэрофлота после размещения допэмиссии может варьироваться в зависимости от того, в каком объеме другие акционеры реализуют свое право на приобретение акций.

• Доля государства может сохраниться на текущем уровне, если государство и все другие акционеры полностью реализуют свое преимущественное право.

• Доля государства может увеличиться до уровня, близкого к 80%, если государство полностью реализует свое преимущественное право, а другие акционеры воздержатся от его реализации.

• В случае, если доля государства после дополнительной эмиссии превысит 75%, мы не ожидаем возникновения у государства обязательства по выкупу акций у других акционеров, т.к. такое превышение, вероятно, будет достигнуто путем реализации преимущественного права.

• Цена размещения дополнительной эмиссии (34,3 руб. за акцию) будет, вероятно, выступать верхним ориентиром для рыночной стоимости акции в краткосрочной перспективе.