Сергей Пирогов
Сергей Пирогов личный блог
15 апреля 2022, 13:21

Какие ещё санкции угрожают России и что это значит для рынков?

После введения нескольких раундов экономических санкций (здесь есть лог) мы видим следующее:

  • эффект их на экономику весьма неприятный (потери ВВП около 15%, повышенная инфляция, проблемы с импортом, замедление развития экономики), но Россия готова с этим жить;
  • санкции никак не повлияли на линию поведения России в геополитике, в этом ключе их цель не достигнута, спецоперация продолжается;
  • для США и ЕС встал вопрос, что делать дальше.

Параллельно Россия, Индия, Китай и другие страны обсуждают, как можно взаимодействовать. Перестраиваются цепочки сбыта и логистики:

  • Например, российская нефть продается со скидкой и перерабатывается в Индии в дизтопливо, которое продается с наценкой в Европу. Или в порту Вентспилса российские нефтепродукты смешивают с другими и продают в такой форме уже не как российский ресурс.
  • Обсуждаются варианты торгового сотрудничества в нацвалютах, но здесь есть опасения у той же Индии: ЦБ страны сказал, что не будет способствовать обходу санкций.

Чтобы надавить на Россию ещё, ЕС и США обсуждают два шага:

А) Вторичные санкции — то есть санкции на всех тех, кто помогает России их обходить (подробнее тут). Этого боится Индия и это же, как я понимаю, причина для НЕпубликации полной отчетности российскими экспортерами.

Б) Уход от российской нефти со стороны ЕС. Это тоже готовится и прорабатывается (решение ждут после выборов во Франции, т.е. после 24 апреля), но эффект такой меры — снова рост цен на нефть и нефтепродукты и истории, как с Индией (лишний транспорт до Индии, далее переработка и транспорт продуктов в Европу с кучей лишних издержек).

Что эти факторы и геополитика значат на практике:

1. Мы уже оценили, что будет при отмене экспорта нефти в Европу (падение добычи в России примерно на 10%, рост цен в сторону $120-150 за баррель, переориентация на экспорт в Азию с потерей на логистике и скидке $10).

В этом ключе российские компании отличаются по доле экспорта в Европу, что мы обсуждали вчера на эфире. Рост цен в значительной мере компенсирует падение объемов.

2. Вторичные санкции (преследование всех, кто помогает России) могут стать очень жесткой мерой, т.к. отстопят контакты с многими банками и бизнесами в Азии до создания юаневого аналога SWIFT. В этой ситуации проблемы России с импортом и экспортом вырастут кратно.

Учитывая, что спецоперация продолжается, это вероятное развитие событий. При этом такой шаг ударит по всем: и по экономикам Европы и США через дефицит сырья и инфляцию, и ещё сильнее по России. Пожалуй, именно это тот сценарий, когда акции валятся процентов на 15-20 в России.

С другой стороны, конечно, США хорошо понимают, что такие действия подрывают их экономику, и многие страны могут не поддержать изоляцию России (это уже так / вторичные санкции по сути — выбор для любой компании или физлица: или ты работаешь с Россией и не можешь работать с США и их союзниками, или ты никак не работаешь с Россией и теми, кто работает с Россией).

3. Важен ход спецоперации и более широкая политика. Вчера мы видели, что ситуация с крейсером Москва обвалила фондовый рынок на 4-5%. Сегодня заявление Совфеда приподняло рынок утром.

Чтобы давление на Россию ослабилось, нужно чтобы спецоперация завершилась и ее цели были достигнуты — тогда в санкциях будет меньше смысла (Россия в этом случае добилась своих целей). В противном случае это будет выглядеть как провал. Также все может изменить Тайвань.

Резюмируя, отмечу, что сейчас ключевая переменная — ход спецоперации. Думаю, ее успех будет означать рост фондового рынка РФ — тогда Россия не уйдет в  изоляцию (логика: если Россию не смогли изолировать санкциями, то и другие крупные страны поймут, что этого бояться не стоит).

История показывает, что во времена, как сейчас, актуальный актив, дополняющий волатильные акции — это золото. 

WEST HAS TO WEIGH SECONDARY SANCTIONS. IT WILL HURT THE WEST ALSO

28 Комментариев
  • Александр Тихонов
    15 апреля 2022, 13:25
    А что будет успехом спецоперации?
    • Жёсткий Ястреб
      15 апреля 2022, 17:37
      Александр Тихонов, что скажут, то и будет успехом. 
      Успех как и коронавирус нельзя пощупать, а значит за успех можно выдать что угодно.
  • GoodBargains
    15 апреля 2022, 13:27
    понять бы до конца, что на самиом деле было и есть. Как то наше руководство все замалчивает и хорошее и плохое. Но не секрет, что жизнь будет хуже и надолго теперь… но это переживем, но вот складывается впечатление, что будут воевать до последнего солдата не только на Украине
  • Николай  ☮
    15 апреля 2022, 13:27
    Чтобы давление на Россию ослабилось, нужно чтобы спецоперация завершилась и ее цели были достигнуты


    а какие именно цели должны быть  достигнуты?
    • GoodBargains
      15 апреля 2022, 13:35
      Николай, никто не понимает ничего такое впечатление. Достаточно было признать ДНР и ЛНР и постоять на границе. Тогда вообще ничего бы не было…а так больше приходит мысль, что П показалось, что его хотят того и решил втянуть всех в эту невойну.
    • VpnS
      15 апреля 2022, 13:45
      Николай, 

      • Value
        15 апреля 2022, 14:46
        VpnS, а есть такая картинка побольше? Так мелко, что не разобрать.
        • VpnS
          15 апреля 2022, 16:39
          Value, надо щёлкнуть на картинку
      • Эдуард
        15 апреля 2022, 14:52
        VpnS, ну т.е. цели изначально были мифическими — совершенно оторванными от реальности. По принципу — иди туда, не зная куда; принеси то, не зная чего. 
        • Value
          15 апреля 2022, 15:34
          Эдуард, декларируемые цели мифические. А реальные — очевидны.
  • Купон Облигов
    15 апреля 2022, 13:32
    Что продадут пиплу, то и будет «успехом». Народ показательно спасен, можно сворачиваться. Коридор до Крыма пешком, тоже подойдет.
  • Двоечник
    15 апреля 2022, 13:41
    НАТО будет воевать до последнего украинца а Китай до последнего росийского солдата… А олигархат будет делить пирог, у того же путиесклнл олигархата тоже нет родины, есть бабло и интересы....
    И вообще война ради хаоса, т.к действия рос.командоывния это действия заборочтроитеья и показатель глупости пу.
    • GoodBargains
      15 апреля 2022, 13:48
      Двоечник, тоже смотрю и офигеваю. сначала вроде подумал, что реально заступился за Донбасс, нацики какие то, а потом все больше информации и выходит то, что надеялись лишь на то, что все разбегутся. Но, ладно, рискнули, не вышло, надо же признать ошибки и просто уехатьв ЛНДНР, нафига кому эти войны в 21 веке нужны, надо было экономику мощную строить со второго срока хотя бы, да хоть полсе 14 года, но нет, все спустили на тормозах… никаких реформ… тогда бы вся Украина сама хотела с Россией без войн воссоздать Российскую Империю. Вон нацики эти как стоят, разве реальные нацисты способны так защищаться, они же в моем понимании предатели прежде всего… вообщем нихрена не ясно, не понятно, одни вопросы в этом молчании и тупой пропаганде возникают
      • Эдуард
        15 апреля 2022, 14:54
        GoodBargains, у власти больной психически человек, ну неужели вам ещё не понятно?
        • Gugenot
          15 апреля 2022, 15:15
          Эдуард, 
          Вот-вот… даже диагноз вполне очевиден: паранойя.
          • Value
            15 апреля 2022, 15:36
            Gugenot, не думаете, что власть — это отражение общества?
            • GoodBargains
              15 апреля 2022, 15:39
              Value, не фига подобного, сколько народа за него  и ЕдРо не голосует никогда, 50 процентов точно
            • Gugenot
              15 апреля 2022, 15:44
              Value, 
              В определённой мере — да.
              Но ЭТО ничего не меняет.
              Необходима срочная денацификация — как власти, так и общества.
              Увы, видимо, внешняя…
        • GoodBargains
          15 апреля 2022, 15:38
          Эдуард, внешне всматривался внимательно, но -не видно
          • Эдуард
            15 апреля 2022, 16:29
            GoodBargains, внешность обманчива. Надо смотреть по поступкам и словам
  • Eridanoy
    15 апреля 2022, 14:07
    У Китая уже есть CIPS как и у нас СПФС.
  • Сeм
    15 апреля 2022, 14:26
    Еще б росло это золото
  • Жёсткий Ястреб
    15 апреля 2022, 17:33
    Надо более эпатажно подходить к названию поста!
    Как неправильно:
    Какие ещё санкции угрожают России и что это значит для рынков?

    Как должно быть:
    Какие ещё санкции?! Угрожают России! И что?!..
  • Сергей Ва
    15 апреля 2022, 17:52
    А какое заявление Совфеда? Что такого я пропустил?

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн