Стоит ли инвестировать в ВТБ?

В поисках перспектив на российском рынке, пожалуй, на банковский сектор инвесторы готовы будут посмотреть в одну из последних очередей, и то с вопросом «Ну как ты там? Держишься?» Санкции основательно прошлись по этой отрасли, и главные банки страны были включен в список SDN (Specially Designated Nationals and Blocked Persons).

Банк ВТБ попал под санкции США, в связи с чем заморожены его активы и счета, а также заблокирован доступ к операциям в долларах США и возможность транзакций с американскими контрагентами. Под эту «раздачу» попадают и дочерние компании, в которых доля эмитента превышает 50 %. ВТБ оперативно вышел из активов «Почта банк» и кипрского RCB Bank. 28 марта было объявлено, что банк передаст все свои подразделения «третьим лицам» и уже активно занимается всеми процессами.

В работе ВТБ на территории РФ ничего не изменилось, кроме тех ограничений по валютным операциям, которые коснулись всю финансовую систему в стране, в том числе невозможность использования карт Visa и Mastercard за границей и переводы на счета в другие страны. Операции в рублях внутри страны продолжают осуществляться в обычном режиме, вклады в рублях и валюте остаются на счетах граждан. Но изменения затронули клиентов банковского брокера — ВТБ передал их счета другим брокерам.

Банковский сектор будет оставаться под давлением в 2022 году. Плюс повышение ставки до 20 % приведет к сокращению объемов кредитов, а снижение платежеспособности населения будет способствовать увеличению расходов банков на резервирование. Глава Сбербанка Герман Греф и глава ВТБ Андрей Костин в середине марта направили письмо премьер-министру Мишустину с оценкой потенциальных потерь при участии банков в программах господдержки экономики на 600 млрд рублей — 379 млрд для первого и 217 млрд для второго. Плюс переоценка ценных бумаг на балансах.

ЦБ РФ объявил об оказании поддержки банкам, попавших под санкции. В том числе 5 апреля был одобрен законопроект, позволяющий Минфину покупать привилегированные акции кредитных организаций за счет средств ФНБ. Решение о выкупе принимает Правительство.

В целом, по прогнозам, точнее по их отсутствию, банковский сектор претендует на звание самого интригующего в 2022-ом году. За 2021 год ВТБ отчитался ростом чистой прибыли на 335 % (327,4 млрд рублей).

Решение по дивидендам за 2021 год руководство оставило на апрель.

И вот апрель.

Есть высокая вероятность не выплаты дивидендов, ВТБ ждет общего решения правительства о дивидендах в условиях потребности в капитале.

В условиях возможной докапитализации и повышенной волатильности ЦБ настоятельно рекомендовал воздержаться банкам от дивидендов в формате переноса выплат, и, вероятнее всего, это решение будет вполне разумным для поддержания собственного капитала. На настоящий момент данный вопрос остается также на рассмотрении у правительства. Тем временем, по расчетам аналитиков ЦМАКП поддержка докапитализации может потребоваться 129 банкам в размере 3,5 трлн руб., в том числе 2,2 трлн от государства. На поддержку госбанков может потребоваться до 1,5 трлн. руб
30 марта агентство Bloomberg сообщило, что европейское подразделение ВТБ выставлено на продажу.

5 апреля Интерфакс опубликовал комментарий главы банка Андрея Костина, который подтвердил информацию о блокировке работы подразделения, но о продаже «не слышал». Таким образом, судьба европейской «дочки» пока не известна.

Также по данным Интерфакс от 25 февраля, член правления банка Дмитрий Пьянов сообщил, что у банка имеется «достаточно большой запас наличной валюты и долларов и евро, который … хранился в хранилище как раз для таких экстренных ситуаций. И сейчас мы активно расходуем этот запас». Какая часть из этого запаса уже реализована и на сколько его хватит — отнесем все к той же рубрике «интрига».

Давайте честно, для инвестора ситуация сомнительная.
Отсутствие прогнозов как по вводимым санкциям (будут ли приняты дополнительные ограничения, как надолго введены текущие) так и по последствиям от них, в том числе в формате финансовых результатов ВТБ как минимум за ближайшие периоды, не дают нужной опоры для принятия здравого решения, кроме как воздержаться от резких действий. Необходимо сначала получить хоть какие-то ориентиры, увидеть реальные цифры и услышать, какие действия планируются со стороны менеджмента банка и государства в дальнейшем. Конечно, главным фактором может стать ослабление санкционного давления на Россию. Вариант с мирным урегулированием значительно поддержит акции ВТБ и банковского сектора в целом, но как будут разворачиваться события — предположить крайне сложно.

Акции банка ушли к уровням 2009 года без лишних ожиданий сразу 24 февраля, потеряв за сессию 41,25 % своей стоимости, и продолжили свое снижение в первые дни открытия рынка после месячного перерыва. 30 марта ситуация начала разворачиваться в сторону роста следом за российским рынком в целом, и вместе с ним же 5-го апреля акции банка продемонстрировали небольшой откат.

Тем не менее, за этот период от минимума 29 марта до максимума 5 апреля бумаги прошли диапазон роста в 51,88 %. Но, пожалуй, это наблюдение стоит оставить просто наблюдением. Реальная ситуация будет проясняться совсем скоро, и вот тогда уже можно делать выводы и приступать к действиям.

Или не приступать.

А что вы думаете по поводу инвестиций в ВТБ? Напишите в комментариях👇