За последние пару недель индустрия хедж-фондов была в смятении. Согласно отчетам инвестиционных банков, в том числе Goldman Sachs ( GS ), хедж-фонды продавали акции одним из самых высоких темпов за всю историю наблюдений в течение первых нескольких недель марта.
После резкого увеличения рисков в 2021 году многие хедж-фонды, похоже, были застигнуты врасплох как растущей инфляцией, ожиданиями повышения процентных ставок, так и спецоперацией на Украине в этом году.
Это привело к значительному изменению настроений, и это отразилось на ценах на акции. По мере того, как хедж-фонды отказывались от акций высокотехнологичных компаний и уменьшали общую подверженность риску, оценки некоторых акций резко упали.
И в этом случае я просматривал портфели хедж-фондов, чтобы увидеть, не упали ли какие-либо из ведущих позиций этих фирм до оценок, которые выглядят привлекательными после недавнего снижения.
Charter Communications
Ведущим холдингом хедж-фондов, который уже некоторое время находится в моем списке наблюдения, является Charter Communications ( CHTR ). На момент написания этой статьи эти акции продаются по цене около 570 долларов за акцию, по сравнению с примерно 820 долларами в сентябре прошлого года.
Телекоммуникационная группа добилась фантастического роста прибыли за последние пару лет, при этом операционная прибыль росла совокупными годовыми темпами на 35% с 2016 года. Это также чемпион по денежным потокам. Свободный денежный поток на акцию в 2021 году составил 45 долларов, что означает, что на момент написания статьи отношение цены акции к свободному денежному потоку составляло 11,5. Доходность свободного денежного потока составляет почти 8%.
Учитывая, что аналитики с Уолл-стрит прогнозируют рост прибыли на 15% в 2022 году и еще на 23% в 2023 году, акции действительно выглядят дешевыми по сравнению с их текущим генерированием денежных потоков и потенциалом роста.
Meta Platforms
Еще одна крупная акция хедж-фонда, которая в настоящее время выглядит дешево, — это Meta Platforms ( FB ), компания, ранее известная как Facebook.
Есть ряд причин, по которым инвесторы в последнее время продают эти акции. Его перспективы роста ухудшились, поскольку кажется, что рынок обеспокоен решением компании отказаться от своего традиционного рекламного бизнеса в пользу Метавселенной. Этот поворот тоже не был естественным; скорее, компания начала не видеть другого пути вперед, учитывая действия, предпринятые для ограничения способности Facebook собирать данные без согласия людей, и это было больно, потому что продажа этих данных была тем, благодаря чему рекламный бизнес Facebook стал таким прибыльным.
Только время покажет, было ли обращение к Метавселенной правильным решением, но я считаю, что у корпорации есть ресурсы, чтобы профинансировать разворот и вернуться, если это не сработает.
В конце 2021 года на балансе Meta было 47 миллиардов долларов наличными и не было долгов. Свободный денежный поток на акцию в 2021 году составил 13,70 доллара США, что означает, что на момент написания статьи соотношение цены к свободному денежному потоку составляет 16, а доходность свободного денежного потока составляет 6%. Для одной из ведущих мировых технологических компаний это выглядит дешево. Акции выглядят еще дешевле, если учесть наличные деньги на балансе.
Micron Technology
Компания по производству полупроводников Micron Technology ( MU ) является еще одним ведущим холдингом хедж-фондов, особенно среди хедж-фондов, ориентированных на стоимость.
На момент написания акции торгуются около 82 долларов за акцию. Это ниже многолетнего максимума почти в 100 долларов за акцию, достигнутого в течение первых нескольких недель 2022 года.
Несмотря на то, что рынок полупроводников в настоящее время переживает циклический подъем, акции оказались под давлением. Недостаточное инвестирование и взрывной спрос толкают вверх цены на полупроводники.
Компания сообщила о 130-процентном увеличении прибыли в прошлом году, и аналитики ожидают дальнейшего развития в течение следующих двух лет.
Фактически, после сообщения о чистой прибыли в размере почти 6 миллиардов долларов в 2021 году аналитики прогнозируют, что чистая прибыль достигнет почти 14 миллиардов долларов в 2023 году. Акции торгуются с форвардным соотношением цены и прибыли всего 6,7, исходя из прогнозов на 2023 год.
Поскольку состояние дефицита предложения в полупроводниковой промышленности не изменится в ближайшее время, кажется, что Micron выглядит дешево по сравнению с ее потенциалом роста, на мой взгляд.