Еженедельный обзор долговых рынков

Если вас интересуют другие аналитические и информационные материалы от банка АО АКБ «ЦентроКредит», смотрите их на нашем сайте в информационном разделе.

ГЛОБАЛЬНЫЙ РЫНОК

ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI ЗА МАРТ: СЕНТИМЕНТ ОСТАЕТСЯ ПОЗИТИВНЫМ ВЕЗДЕ, КРОМЕ ЯПОНИИ, НО В ЕВРОПЕ ВЕРОЯНО ДАЛЬНЕЙШЕЕ СНИЖЕНИЕ В УСЛУГАХ

Опубликованные в конце прошлой недели предварительные индексы PMI за март показывают, что по многим позициям ситуация остается, в целом, благоприятной, но по некоторым позициям наблюдается нисходящий импульс.

Прежде всего обращают на себя внимание худшие, по сравнению с февралем показателей как промышленности, так и услуг в Еврозоне, в частности – в ключевой экономике континента – Германии.

В дальнейшем цифры в Еврозоне из-за известных событий будут определенно еще ниже, особенно — в секторе услуг.

РОССИЙСКИЙ РЫНОК

РЕКОРДНОЕ ЗНАЧЕНИЕ ИНФЛЯЦИОННЫХ ОЖИДАНИЙ РОССИЯН ЗА ПОСЛЕДНИЕ 11 ЛЕТ

Опрос населения инФОМ, проводившийся с 28 февраля по 10 марта, зафиксировал резкий скачок инфляционных ожиданий.
• Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 месяцев инфляции составила 18.3% vs 13.5% в феврале.
• Оценка наблюдаемой инфляции (за последние 12 мес) составила 16.3% vs 17.1% месяцем ранее

Опрос проводится с 2010г, и за всё это время более высокое значение инфляционных ожиданий фиксировалось только единожды – в декабре 2010г (тогда было 18.7%).

На наш взгляд, опрос инФОМ ещё не захватил эпизоды со всплеском цен на ряд продовольственных товаров. Именно цены на еду определяют инфляционные ожидания населения. А перебои с поставкой отдельных продуктов и космический взлёт цен на них произошли только в последние пару недель. В начале марта фиксировался взлёт цен на БТЭ и автомобили. Круг их покупателей ограничен, поэтому и ИО выросли умеренно. В апреле ожидаем увидеть более мощный рост инфляционных ожиданий.

С 12 по 18 марта инфляция составила 1.93% vs 2.09% и 2.22% в предыдущие пару недель. Рост цен с начала марта – 5.38%, с начала года – 7.67%. Годовой показатель – около 14.5%.

Мы наблюдаем охлаждение ажиотажа в БТЭ. Автомобили продолжают дорожать (их в салонах всё меньше и меньше). Ускорение роста цен отмечено в одежде (3-5% за неделю) и бытовой химии и косметике (3-4%).

В продовольствии вне конкуренции сахар (+13.8% за неделю), исчезнувший с полок магазинов. Мощный рост цен во фруктах/овощах (за исключением помидоров). Резко усилился рост в продуктах длительного хранения. Скачок цен по говядине. По марту ждём инфляцию 9-10% мм и 18-19% гг, в апреле годовой показатель уйдёт выше 20%.

РОСТ ПРОМПРОИЗВОДСТВА ПО ИТОГАМ ФЕВРАЛЯ ПРЕВЫСИЛ ШЕСТЬ ПРОЦЕНТОВ, ВЛИЯНИЕ СПЕЦОПЕРАЦИИ НА ЦИФРЫ БУДЕТ ВИДНО ПО ИТОГАМ МАРТА

• Промпроизводство: 6.3% vs 8.6% гг.
• Добыча: 8.7% vs 9.1% гг.
• Обработка: 6.9% vs 10.1% гг.

Росстат оценил февральское сезонно-сглаженное снижение в -0.6% mm sa vs -0.7% mm sa месяцем ранее. В прошлом месяце положительные годовые темпы во всех компонентах добычи: нефть и газ (7.9%), уголь (1.6%), металлические руды (1.2%). В обработке хорошая годовая динамика практически во всех комплексах, хотя темпы прироста – ниже январских: нефтепродукты (5.8%), производство машин и оборудования (19.2%), автотранспортных средств (2.2%), прочие транспортные средства (11.8%), электрооборудование (1.3%), лекарства (27.7%), готовые метал.изделия (1.2%). Небольшое снижение зафиксировано в текстильных изделиях (-4.2%). Спецоперация на Украине началась 24.02, и последняя неделя февраля сказалась на показателях не столь заметно. Показательными будут цифры за март.

ВНИМАНИЕ:
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено.