Какого брокера выбрать, чтобы не потерять вложения? (личные счета, ссылки и взгляд банкира)

Всем привет! Давно я тут не писал, товарищи, но, думаю, кто-то ещё помнит мои посты давних лет, объективные комментарии, отсутствие агрессии и фактчекинг)) Да и появляюсь я, когда пахнет жареным, чтобы что-то рассказать дельное.
Поэтому вот вам моё видение ситуации, может кому-то поможет. В телегу много вопрос пришло, поэтому решил написать сжатый пост.

Продолжение — Обзор Интерфакса с мнением крупных участников и экспертов smart-lab.ru/blog/783009.php

Пункт 1 — риски брокера.
Если кто-то думает, что ваши бумаги/деньги в сохранности на брокерском счёте, то предлагаю обратиться к кейсу одного из старейших брокеров «Энергокапитал», который увлекся маржиналкой и использованием средств клиентов. www.kommersant.ru/doc/3869037 Самое важное из статьи:
«Решение суда в пользу истца (Конкурсного управляющего по банкротству. — мое примечание) стало возможно благодаря тому, что средства клиентов «Энергокапитала» учитывались на общем специальном брокерском счете. «Ведение клиентских счетов носило информационный характер, то есть не указывало на реальное обособленное хранение денежных средств»,— говорится в тексте мотивировки суда.»
«Деньги физлиц в 99% случаях лежат на едином общеклиентском счете, и если они не вложены в ценные бумаги, то брокер может использовать их в своих интересах»,— рассказывает представитель одной из инвесткомпаний.

На практике всё так и есть, к сожалению. Помимо этого есть ещё вопрос с бумагами. Может ли брокер использовать ваши бумаги, если они на общем счете брокера? — Да, может, и не просто может, а будет, если вы не указали иное в договоре. Но вот какая штука, по-умолчанию в договоре разрешено использование ваших бумаг самим брокером, например, они могут их закладывать, чтобы привлечь деньги под маржиналку ту же (операции РЕПО). Если вы начинаете качать права и отказываться от этого пункта, то вам могут запретить иметь плечи, увеличить вам показатели риска, ухудшить тарифы и всячески вам начать объяснять, что вы живёте неправильно.
Также клиент имеет право запросить открытие ему своего личного счета-депо в Национальном расчетном депозитарии (НРД), где хранятся в РФ бумаги. Проблема в том, что НРД ещё 3 года назад требовал за эту опцию и ведение раздела 3500 руб. в месяц, что много для рядового клиента.

Пункт 2 — использование ваших бумаг в целях брокера
Сперва обращу внимание, как работают плечи. В классическом виде на пальцах — купили акцию, заложили её с дисконтом (операция РЕПО) и получили рубли под рыночный процент, снова купили, снова заложили и т.д. Дисконт определяет на сколько меньше рублей вам дадут за ваши акции. Если дисконт равен 20%, то за акции стоимостью 1000 рублей на первом шаге вы получите в долг 800 рублей, далее вы купите на 800 рублей акций, повторите операцию и получите 640 рублей и т.д. Максимальный размер плеча высчитывается по формуле: (ваши деньги)/дисконт, т.е. в нашему случае 1000/0,2=5000р стоимость пакета акция при наличии 1000 рублей или коэффициент х5.

На практике это делается проще, конечно, я бы сказал в один клик. Внутренняя кухня банка/фонда/брокера на бирже одинакова. У каждого профучастника есть Единый лимит на Бирже, который складывается из свободных денег на Бирже и качественных бумаг, список которых не так велик. Брокер ставит такой же Лимит в своих системах на клиента. Поэтому если клиент хочет купить акций на 5000 р., имея всего 1000 р., при этом по вашим лимитам для брокера всё ок, как и по лимитам самого брокера перед Биржей, то вы просто делаете сделку в стакане. В день расчетов по сделке (Т+1 на облигациях и Т+2 на акциях), если у брокера нет своих лишних денег, он просто идёт и делает РЕПО на Бирже, закладывая рынку ваши акции.

Пункт 3 — как узнать, что брокер делает РЕПО и насколько это страшно для вас
Для этого держите полезную статистику по участникам РЕПО от ММВБ — www.moex.com/msn/ru-leading-repo-market-operators
Там есть разные галочки, но нам нужно в большей степени сейчас РЕПО с ЦК — это режим, когда юридически все операции РЕПО делаются с биржей как контрагентом, как покупки/продажи в стаканах, поэтому операции РЕПО клирингуются с другими операциями и все участники выбирают этот режим. Для удобства можно посмотреть размер позиции именно по акциям. Так как РЕПО работает в обе стороны, т.е. можно размещать рубли под залог акций, то однозначно ничего заявлять не буду. Но шорты у клиентов обычно нетто-меньше чем лонги и покрываются внутри брокера. При этом размещать просто свободные рубли под акции нерационально, так как ставки РЕПО с ОФЗ примерно равны, но ОФЗ для Биржи в рамках расчета Лимита на брокера считаются почти деньгами, а акции идут в лимит только из списка голубых фишек и с большим дисконтом.

В статистике ММВБ можно увидеть, что у БКС в январе среднедневная позиция в РЕПО была 82 млрд рублей под акции, в феврале уже 72 млрд рублей, т.е. снизилась на 12% при учете, что рынок акций грохнулся намного сильнее, отсюда можно сделать вывод, что брокер заложил дополнительные акции, чтобы попытаться привлечь побольше рублей.
У Финама, который почти не даёт никому адресно закрываться на Фортсе, но так горячо любим нашим Отцом-основателем, РЕПО с акциями среднедневное за февраль составляет 30 млрд руб., при этом оно почти не изменилось с января при сильнейшем падении рынка. Делаем выводы, что количество переданных клиентских бумаг в пользу Биржи за те же деньги сильно выросло.
С Открытием Брокером сложнее проследить, но в списке есть ГК Банка «Открытие», куда входит брокер и ряд банков. Крупная позиция в акциях только у главного Открытия, но они не зарепованы на конец января. Это можно посмотреть тут kuap.ru/banks/2209/balances/
Отсюда можно попытаться сделать вывод, что у Открытия Брокера позиция в РЕПО с акциями только 26 млрд руб., почти в деньгах схожая в январе и феврале.

Схожим образом можете поискать своих брокеров, сравнить эти суммы с размером брокера по активам и капиталу. Также стоит учесть, что у некоторых брокеров могли быть валютные счета в их же Банках, а значит могут быть проблемы и тут.
В общем и целом, ничего плохого не могу сказать про брокеров, но ситуация экстраординарная сейчас, и нужно внимательно следить.

Повтор ссылок:
www.kommersant.ru/doc/3869037 — банкротство Энергокапитала
www.moex.com/msn/ru-leading-repo-market-operators — объем РЕПО у крупнейших участников в т.ч. брокеров
kuap.ru/banks/2209/balances/ — удобная для неискушенного пользователя свернутая отчетность банка. Можете там покопаться заодно и посмотреть, кто из банков нарастил позиции в облигациях/акциях с октября (бонды резко посыпались в октябре, например, и тот кто их активно покупал получил наибольший удар, особенно если это существенный процент активов).

Пункт 4 — куда идти, чтобы спасти бумаги/деньги
У меня был счёт в Открытии много лет. Я там держал акции и бонды, но больше торговал на Фортсе. Впервые я оттуда ушёл перед падением Банка Открытия. Потом вернулся, но сейчас ушёл снова. Спросите почему?
Вы видите, что происходило на рынке до его закрытия, поэтому худшим местом для хранения своих средств и бумаг я считаю брокеров с большой позицией в маржинальной торговлей (статистика РЕПО в помощь) и развитым Фортс. 
Я хочу быть уверен, что мои бумаги не будут отданы в залог в РЕПО, чтобы брокер закрывал свои проблемы с деньгами или вписывался в авантюры, а я не потом пойду в суд объяснять, что я не рыжий. А ещё важно, чтобы конечный бенефициар брокера был в РФ, а не на Кипре, как у ряда наших крупных игроков на рынке.

Мой выбор пал на двух игроков, кто предоставляет брокерские услуги и безопасен, на мой взгляд, для хранения денег и бумаг:
1. АО Райффайзенбанк. Плюсы: нет маржиналки, нет фортс, быстро ходят рубли, далеки от санкций. Минусы: нет иностранных акций, средние комиссии, могут уйти из РФ, не самая быстрая поддержка.
2. КБ «Ренессанс Кредит». Плюсы: нет маржиналки, нет фортс, быстро ходят рубли, далеки от санкций, отменили комиссии до конца года. Минусы: ряд сервисов ещё не запущены, но планируются.

Также стоит рассмотреть других брокеров, являющихся частью крупнейших, системообразующих банков, но тут есть риски усиления санкционного давления.

Так как я сам немного в теме, я вижу какой стресс сейчас у банков/фондов/брокеров из-за роста ставки до 20% и обвала всего рынка, что даже ЦБ приходится для банков фиксировать цены их бумаг на 18.02, чтобы не допустить удара по капиталу. Поэтому если брокер находится внутри банка всегда нужно смотреть, что там в портфеле: 
1.АО Райффайзенбанк kuap.ru/banks/3292/balances/ снизил портфель бондов на 10% с 01.10.21 по 01.02.22, акций нет.
2.КБ «Ренессанс Кредит» kuap.ru/banks/3354/balances/ за этот же период снизил портфель бондов на 54%, при этом доля корпоративных облигаций снизилась на 76%, а акций также нет.
Я помню как с октября из каждого утюга было слышно, что пик инфляции пройден в РФ и мире, что нужно покупать длинные облигации, а впереди светлое будущее, похоже, что кто-то разглядел лес за деревьями. Поэтому я пока храню бумаги и деньги в обоих местах, но для торгов остановил свой выбор на Ренессанс Кредите в виду отсутствия комиссий, хорошей клиентской поддержки, ну и как респект их управляющим за резкий выход из ценных бумаг перед началом кризиса.
Если кому-то будет интересно, то я могу подробнее их изучить и написать отдельный пост, возможно, что вы подскажите ещё кого-то, кто ни при каких обстоятельствах не упадёт при любом рынке. Если кто-то из Райфа и Ренессанса читает, могу написать уточнения какие-то про вас.

Если я смог кому-то помочь, что-то новое объяснить, дать полезную информацию, то я рад. Если кто-то владеет дополнительной информацией, то пишите. Сейчас мы стоим против маржинальных брокеров и их интересов, как бы печально это не звучало. Всем добра, здоровья и успешно заработать после открытия торгов.