Vladimir Kiselev
Vladimir Kiselev личный блог
28 января 2022, 10:44

Инвестидеи покупать акции под включение в индекс - лапша на уши?

Инвестидеи покупать акции под включение в индекс - лапша на уши?
Часто можно прочитать инвестидеи аналитиков в стиле «покупать акции компании под включение в индекс». При анализе таких рекомендаций полезно держать в уме историю с Mail/VK.

Глобальные депозитарные расписки MailRu Group вошли в состав MSCI Russia по итогам ноябрьского пересмотра индекса в 2020 году. В тот момент многие аналитики дали рекомендацию покупать компанию в расчете на приток средств из пассивных фондов.

РБК делал подборку рекомендаций от брокеров, которые массово ставили на дальнейший рост Mail:

Включение предполагает приток средств пассивных фондов, инвестиции которых привязаны к индексу MSCI, в размере примерно $180 млн. Это соответствует средним объемам торгов по акции за 15 дней, — обзор Альфа-банка от 9 ноября 2020 года.

Включение в индекс обеспечит заметный приток капитала от фондов и поддержит котировки, полагает аналитик инвестиционной компании «Велес Капитал

Аналитики ожидают роста бумаг Mail на горизонте одного года:

• Целевая цена Альфа-банка составляет ₽2816,57, что на 25% выше текущих уровней;

• В БКС ожидают роста акций на 24%, до ₽2800 за депозитарную расписку;

• «ВТБ Капитал» прогнозирует рост на 20%, до ₽2693,3 за бумагу;

• Целевая цена Citigroup — ₽2599,1, что представляет собой годовой рост на 15,5%.

Торговый день 11 ноября 2020 года оказался локальным максимумом для Mail/VK. Несмотря на включение в индекс в декабре, стоимость компании в течение следующего года упала более чем на 60%.

🔎Какой можно сделать вывод?
Само по себе включение и исключение из индекса не может служить сигналом к покупке или продаже. Во-первых, на стоимость акций влияет огромное количество других факторов. Главным из них являются ожидания инвесторов относительно будущих денежных потоков, которые заработает сама компания. Если акцию включают в индекс, но после этого выходит отчет с неожиданным ростом убытков, то стоимость компании упадет.

Во-вторых, степень влияния включения в индекс на долгосрочный рост котировок может быть преувеличена. Например, исследование McKinsey показало, что акции действительно показывают аномальный рост перед включением в индекс S&P500. Составляет он в среднем 5-7%. Но уже после включения эффект пропадает в течение месяца.

Противоположная динамика обнаруживается при исключении компании из индекса. До события акции в среднем снижаются на 15-20%. Но в течение следующих двух месяцев аномальный убыток исчезает.

✉️Мои наблюдения за рынком акций в Telegram, во Вконтакте

5 Комментариев
  • Сергей Кузнецов
    28 января 2022, 10:49
    надо покупать ДО включения в индекс и продавать во время включения в индекс!!!
  • ves2010
    28 января 2022, 10:54
    покупают ожидания продают факты...
    т.е на моменте включения в индекс надо было фиксить профит и выходить

    график четко показывает это
  • John Smith
    28 января 2022, 10:54
    Какой индекс, такой и рост.
  • Игорь Колотов
    28 января 2022, 11:14
    не просто лапша — ДОШИРАК
  • Михаил Табаков
    28 января 2022, 11:33
    ну тут бабка на двое сказала, потому что рассчитать попадет акция в индекс с той или иной степенью точности может кто угодно в разные моменты времени, что доподлинно известно, так это момент когда у самого мсци вступает в действие включение/исключение акции.

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн