ФРС США. Глотание ключа от наручников

14.09.2012, Москва – 13 сентября в рамках очередного заседания ФОМС ФРС США объявил о запуске очередного раунда стимулирования экономики, которое будет состоять в ежемесячной скупки у банков ипотечных долговых деривативов объемом $40 млрд.  Многие рыночные эксперты сомневаются в том, что ЦБ Америки сможет добиться своих целей – по материалам AForex.
Основная задача Федрезерва – сбить процентные ставки по ипотеке, после чего капитал частных инвесторов предположительно перераспределиться по другим активам, что приведет к снижению доходностей этих активов. Ставки заимствования понизятся и спровоцируют активное кредитование и экономический рост. Примерно так выглядит схема рассуждения американских властей.
Агрессивная программа Федрезерва взволновала многих рыночных игроков и вызвала бурю критики. По мнению аналитиков AForex, cамое серьезное опасение – риски гиперинфляции (на отрезке ближайших двух лет), которые непременно реализуются, если учитывать массированный объем ежемесячной ликвидности, который будет регулярно раздувать экономику США. Опасения инвесторов усиливаются с учетом намерения ФРС США вливать ликвидность до тех пор, пока не улучшатся показатели занятости. То есть, программа «смягчения» третьего раунда носит условно бессрочный характер, с одной стороны. С другой – сама постановка вопроса смущает своей нелогичностью: между монетарным стимулированием и ростом рынка труда прямо пропорциональной зависимости может и не быть вовсе, особенно с учетом того, что это уже третье по счету «смягчение», и его эффект будет намного слабее двух предыдущих.


Насчет привязывания промежуточных результатов QE3 к динамике по рынку труда крайне удачно выразился Стивен Стэнли, экономист компании Pierpont Securities (Стэнфорд): «Притягивая за уши скупки (ипотечных производных бумаг) к показателям безработицы, Федрезерв фактически защелкнул на своих руках наручники и проглотил ключ».