После сплита префы Транснефти станут доступнее - Финам

Совет директоров «Транснефти» поддержал предложение по переходу на выплату дивидендов два раза в год, начиная с промежуточных дивидендов за 2022 год. Кроме того, компания в очередной раз подтвердила планы провести сплит акций в следующем году.

Дороговизна в абсолютном выражении является хронической проблемой привилегированных акций «Транснефти». Чтобы купить их, соблюдая высокий уровень диверсификации, необходимо иметь на счету 1,5-2,0 млн руб., что существенно превышает размер среднестатистического брокерского счёта розничного инвестора. На этом фоне новость о сплите, безусловно, является позитивом, так как дробление позволит более широкому кругу инвесторов покупать акции трубопроводной монополии. При этом отметим, что менеджмент заявлял о планах провести сплит ещё во время двух последних конференц-звонков, т.е. данные новости не являются сюрпризом.

Умеренно позитивна и новость о повышении частоты выплаты дивидендов, т.к. это благодаря сложному проценту при прочих равных незначительно повысит доходность инвестора. Привилегированные акции «Транснефти» являются классической защитной дивидендной историей, для которой вопрос выплат всегда был особенно важен. По нашим оценкам, дивидендная доходность «префов» компании в текущем году составит 8,0%, а в следующем – вырастет до 9,5%, что является неплохим значением для стабильного защитного бизнеса.

Мы продолжаем позитивно смотреть на привилегированные акции «Транснефти». У компании понятные перспективы роста дивидендной доходности за счёт восстановления добычи нефти в РФ и ежегодной индексации тарифов. При этом сплит может существенно расширить базу инвесторов компании. На данный момент мы рекомендуем «Покупать» «префы» компании с целевой ценой 192 058 руб. Апсайд составляет 26,8%.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»