Мысли о коррекции

Всё чаще можно встретить обсуждения что будет при коррекции рынков. Сразу оговорюсь, что хотя коррекция, скорее всего, начнется где-то вовне России, на наш рынок она тоже перекинется. Из возможных тригеров можно отметить:

• приходит понимание того, что инфляция вовсе не временная. Надо сворачивать QE и поднимать ставки
• Китайские неурядицы. Тут проблем хватает: от возможных серийных банкротств в строительном секторе до госрегулирования техов
• Возможные локдауны из-за опасения 4-й (или какой там по счету) волны коронавирусной инфекции
• Очень много что сейчас на хаях -> хороший соблазн зафиксить прибыль, сбавить плечи etc. особенно на фоне вышеупомянутых проблем

Перейдем к вопросу: а чего же ждать нам? Держим в уме, что отток средств с рынка приведет к падению среднего показателя P/E. 

Нефть пока выглядит крепко. Если не будет проблем с глобальным спросом (локдаунами), то цена должна быть на приятных для наших нефтяников уровнях. Прогноз: благоприятный.

По газу ситуация еще приятнее. Энергокризис в Европе явно не решится быстро, так что цены будут комфортные или даже очень комфортные. Удобрения как следствие тоже будут стоять очень крепко — в Европе производства же останавливаются. Прогноз (ГП, химики): крайне благоприятный.

Золото стабильно считается защитным активом. Особенно если принять во внимание рост инфляции, то драгметаллы скорее пойдут вверх. Как ни парадоксально, по крайней мере локально, акции золотодобытчиков могут и не быть такой тихой гаванью. Рост ставок, рост средней дивдоходности приведет к тому, что P/E золотодобытчиков в моменте может и не быть таким привлекательным. Прогноз: скорее благоприятный.

С эйфорией по цветным металлам я бы был аккуратнее. Банальный пример: задержки с поставками чипов может привести к падению спроса на цветмет. Условно: зачем сейчас производить сто новых машин, если чипы к ним придут через год?

А вот у кого могут быть проблемы? Опять же подчеркну, что росте ставок, рост доходностей ОФЗ накладывают более высокие требования на див. доходность акций. А значит классические дивитикеры (энергетики, телекомы) могут начать неплохо корректироваться. Банки в принципе туда же. По крайней мере на короткосроке.

А прям сильные проблемы? Убыточные компании: аэрофлот, озон. Техи (и компании в мультах которых «сидит» запланированный рост): яндекс, мэил. Да и вовсе компании с высоким P/E: тот же Тинькофф.