ФосАгро может усилить свои конкурентные преимущества - Финам

Сертификация в России продукции «ФосАгро» по российским стандартам «зеленой» продукции само по себе не окажет краткосрочного влияния на акции компании, хотя в перспективе должно помочь компании продвигать свою продукцию на экспортных рынках. За счет этого компания может усилить свои конкурентные преимущества.

Кроме того, этот статус войдет в копилку достижений «ФосАгро» в плане устойчивого развития. Компания активно работает в этом направлении. В 2018 году она присоединилась к Глобальному договору ООН. В сентябре 2021 г. ООН уже в третий раз подтвердила ПАО «ФосАгро» статус компании-лидера Глобального договора ООН за приверженность принципам ответственного ведения бизнеса. Впервые статус Global Compact LEAD был присвоен компании в 2019 году. Сейчас во всём мире только 37 компаний обладают таким статусом.

Приверженность принципам устойчивого развития, включая ответственное ведение бизнеса и экологические факторы, имеет значение для инвестиционных институтов, учитывающих фактор ESG при оценке эмитентов, а также открывает доступ к «зеленым» кредитам.

Но прямо сейчас не эти факторы определяют сильную динамику акций «ФосАгро». Ограничение экспорта удобрений в Китае делает глобальный рынок удобрений дефицитным и поднимает цены фосфаты. За ними растут и акции производителей.

Риск поднятия ставок НДПИ на добычу фосфатов и их привязка к рыночным ценам, который может обойтись компании до 10% EBITDA в 2022 г., уже учтен рынком в цене акций «ФосАгро». Несмотря на это, и даже с учетом того, что капитализация «ФосАгро» за полтора года практически удвоилась, бумаги компании, на мой взгляд, сохраняют значительный потенциал роста. Текущие и прогнозные значения основных мультипликаторов все еще остаются ниже не только сопоставимых компаний сектора, но и собственных исторических значений.

Калачев Алексей
ФГ «Финам»

Сейчас мы готовим обзор по этому эмитенту. Наша оценка и рекомендации по акциям «ФосАгро» скоро будут опубликованы.