Сбербанк. Обзор финансовых показателей по РСБУ за сентябрь 2021 года
Чистый процентный доход в сентябре составил 139,8 млрд рублей, что на 14,0% выше, чем в прошлом году, и на 0,3% выше прошлого месяца. Рост относительно прошлого года обусловлен увеличением кредитного портфеля клиентов и роста доходности работающих активов, в том числе, по плавающим ставкам вслед за повышением рыночных ставок в экономике.
Чистые комиссионные доходы в сентябре составили 50,9 млрд рублей, что на 10,8% выше, чем годом ранее, и на 2,0% ниже, чем в прошлом месяце. Основным драйвером остаются операции с банковскими картами и эквайринг. Зачисление единовременных выплат пенсионерам и военнослужащим оказало дополнительное положительное влияние на транзакционную активность клиентов.
Операционные доходы от 2-х основных статей составила 190,6 млрд рублей, что на 0,3% меньше, чем в предыдущем месяце. Относительно прошлого года рост составил 13,1%. Судя по всему рост операционных доходов продолжится и дальше.
Расходы на риск в сентябре составили 2,4 млрд руб., включая восстановление резервов на 4,5 млрд руб. за счет укрепления рубля по отношению к основным валютам.
В итоге чистая прибыль в сентябре составила рекордные 109,1 млрд рублей, что на 36,8% больше, чем годом ранее, и на 3,0% выше, чем в прошлом месяце.
Сравнение с августом 2021 года можно изучить на каскадной диаграмме, где видно влияние различных статей финансового отчета на прибыль в сентябре.
На диаграмме ниже сравнение с предыдущим годом.
За январь-сентябрь банк показал чистую прибыль в размере 937 млрд рублей, что на 67,4% больше, чем годом ранее.
По-прежнему считаю, что Сбербанк получит прибыль в размере 1,2 трлн рублей, тогда форвардный дивиденд составит 26,56 руб., а дивидендная доходность от текущих котировок в таком случае будет составлять 7,2% и 7,8% на обыкновенную и привилегированную акцию соответственно.
Сбербанк продолжает штамповать прибыль по 105-110 млрд рублей ежемесячно. Бизнес сильный и достаточно устойчивый, но форвардная дивидендная доходность кажется уже справедливой. В связи с этим в секторе предпочитаю ВТБ.
P. S. Еще больше обзоров компаний вы можете найти в моем Telegram-канале
Вы не на закрытие банков смотрите, а на динамику М2. Сберу расти и расти еще ближайшие 10 лет. Пусть и ни как Тинькову, но потенциал очевиден.
1. Активы банка — это что? Это пассивы, размещенные в кредиты и ценные бумаги. То есть пассивы первичнее кредитов.
2. А пассивы — это что? Это средства бизнеса и населения, привлеченные банком, как правило, через счета и депозиты.
3. А счета и депозиты — это что? Это составляющие М2:
— М0 — наличка
— М1 — наличка + счета
— М2 — наличка + счета + депозиты
4. Так какой вывод?
— растет М2, так как растут остатки денег бизнеса и населения = растут пассивы банков
— банк размещает пассивы в активы: кредиты, ценные бумаги, денежный рынок
То есть рост М2 приводит к росту активов ведущих игроков и росту их прибыли.
А М2 нам не хватает и она продолжит и дальше рост.
1. Емкость рынка для размещения активов много выше, чем возможности Сбера. У банков всегда есть варианты размещения ликвидности. В крайнем случае можно разместить деньги в ЦБ.
В общем, не существует сейчас для банков такой проблемы как «куда деть деньги». И в обозримые годы она не возникнет. Просто потому что есть потребности крупного бизнеса, ОФЗ, спец облигации ЦБ.
2. Главный сдерживающий фактор роста — это капитал и пассивы. Если они есть, купить активы — вопрос одного дня.
До потолка Сберу пока еще очень далеко.
А про автокредиты ворбще забудте, это минорный рынок в масштабе страны. Это плохой пример.
Кстати, пассивы у Сбера одни из самых дешевых, так что он хоть и платит по ним %, но крайне низкие.