Новый биржевой фонд от ВТБ - вопросов больше, чем ответов

ВТБ запустил новый фонд - VTBF, называется он «Фонд Устойчивого развития российских эмитентов». Следует он за индексом «Вектор устойчивого развития российских эмитентов, полной доходности» — это индекс от Российского союза промышленников и предпринимателей, в него входят компании с лучшими показателями устойчивого развития и социальной ответственности (хотя конкретных численных критериев отыскать в открытом доступе мне не удалось и набор компаний вызывает некоторые вопросы).

Этот фонд полностью аналогичен фонду SBRI от Сбера (про него я писал подробно, в статье про перспективные фонды на отечественные акции). Следуют за одним и тем же индексом, состав фонда такой же:

Оба фонда относятся (по крайней мере декларируют) к ESG-инвестированию — это хайповое направление (особенно на Западе), вкладывать деньги только в компании, которые заботятся об охране окружающей среды, развитии общества, справедливому распределению прибыли. Это все толкает компании вести более экологичную и социально-ориентированную политику (по крайней мере на Западе). У нас же, в составе ESG фонда я вижу такие компании как ММК, НЛМК, Северсталь, НорНикель — их экологичными ну никак не назвать. Возникает стойкое ощущение, что ВТБ и Сбер просто хотят проехаться на модной теме.

Лично я как инвестор совершенно равнодушен к ESG инвестированию и готов инвестировать хоть в табачные компании, хоть в спиртовые, хоть в оружейные, для инвестора в конечном счете важна только доходность, а уж регулировать деятельность таких компаний это никак не его дело, а забота государства.

Но условия фонда несколько отличаются от Сбера

Полная комиссия фонда заявлена «до 1,3% от стоимости активов в год» (а у Сберовского фонда до 1,0%), из них:

— вознаграждение управляющего — не более 0,6%

— вознаграждение депозитарию, регистратору, аудитору — не более 0,05%

— иные расходы, не более 0,65%

Вроде как общая комиссия 1,3% и это много, и больше, чем у Сбера, покупать этот фонд точно невыгодно, но если проанализировать эти расходы внимательней, можно сделать такие выводы:

— вознаграждение за управление с вас точно возьмут по максимуму;

— расходы на депозитарий, регистрацию и аудит тоже будут по максимуму, они и так небольшие заложены;

— а вот с иные расходы заложены очень большие (0,65% это в несколько раз больше, чем у похожих фондов от ВТБ) и есть надежда, что фактически они будут меньше.

Я решил посмотреть в отчетности расходы по фонду VTBX (он на индекс Мосбиржи, состав бумаг у него весьма схожий).

Фактические расходы на депозитарий, регистратора и аудит составили 0,1% (и это превысило предельно допустимое значение, не ясно, кто оплачивал разницу в итоге), фактические иные расходы составили 0,12% (что тоже превысило предельные значения).

Если для нового фонда эти значения будут сопоставимые, то этот фонд однозначно окажется выгоднее сберовского SBRI.

Выводы

Лично я пока покупать его не буду, но точно возьму на карандаш, состав фонда мне нравится много больше, чем стандартный индекс Мосбиржи (откровенного шлака нет, ну кроме Аэрофлота, доли компаний очень равномерно сбалансированы), если комиссии и вправду будут меньше заявленных предельно допустимых, то с большой долей вероятности его возьму.

P.S. Как обычно все это не инвестиционная рекомендация

Статьи по теме

Сравнение фондов на российские акции

Сравнение фондов на акции США и update к сравнению

Перспективные фонды на российские акции