♨️ ЯТЭК - нам готовят новый НОВАТЭК

 

Пара слов о компании:

 

ЯТЭК — долгое время это была локальная (Якутская) газовая компания без амбиций, которая летом даже переставала добывать газ на некоторых месторождениях ввиду ненадобности.

В 2019г в нее зашел крупный акционер (А-Проперти) и заставил менеджмент встряхнуться. Компания сменила команду и приняла новую стратегию, по которой ЯТЭК построит завод СПГ и протянет трубу к океану.

📌 ЯТЭК — структура акционерного капитала (всего 826 919 шт.):

• 52,2% — ООО «А-Проперти» — инвестиционная компания Альберта Авдоляна, создателя оператора Yota. Та самая, которая связана с Эльгинским угольным месторождением.

• 25,0% — ООО «ТрастЮнион Эссет Менеджмент» Д.У. Закрытым паевым инвестиционным комбинированным фондом «Актив Инвест». Мы не нашли бенефициаров этого ПИФА.

• 21,0% — АКБ «НОВИКОМБАНК» (по сделке РЕПО между ООО «А-Проперти» и АКБ «Новикомбанк»);

• 1,8% — free-float.

А теперь немного лирики

А-Проперти купила ЯТЭК в 2019 году. До этого компания принадлежала братьям Магомедовым через «СУММУ». Это те самые братья, которые в свое время рулили НМТП и рядом других активов (пока их не посадили).

АКБ «НОВИКОМБАНК» — это опорный банк «Ростеха». Специализируется в выдаче кредитов на перспективные проекты развития. Это важно, поскольку показывает, что Ростех заинтересован в компании, которая нацелена на вывод своего газа на зарубежные рынки.

Немного забежим вперед и скажем, что компания собирается кратно нарастить добычу за счет новых проектов, которые уже включены в "Генеральную схему размещения объектов электроэнергетики до 2035 года" от МинЭнерго. ЯТЭК хочет сделать это путем строительства СПГ-завода и продаж газа за рубеж.

По словам CEO, сейчас идет обсуждение с Газпромом условий экспорта: либо по агентскому договору, либо внесение поправок в ФЗ «Об экспорте газа», который состоит из 3 статей и разрешает экспорт газа только Газпрому и Новатэку. Мониторит процесс МинЭнерго.

Таким образом, у нас получается, что главный оператор госпроектов — Ростех — вместе с МинЭнерго и подключенным к переговорам Газпромом обсуждают развитие некоего газового кластера, в результате создания которого будет построен СПГ-завод, в Якутии. Все это выглядит так, как будто было решено создать второй Новатэк, только ближе к Китаю.

В этой истории, конечно, сильно напрягает размер free-float, который и стал причиной разгона котировок. Еще более интересно, что CEO недавно заявил об SPO в начале 2022, на что котировки отреагировали бурным ростом. Ничего неизвестно об объеме, но вероятно, он составит не менее 25%, поскольку так планируется привлечь финансирование на новые проекты.

Корпоративная сторона вопроса:

1. В СД 7 человек, из которых 3 — независимые директора, один из которых — Докучаев С.В. — владелец золотодобытчика "Высочайший", который полгода назад собирался на IPO, но не вышел на него. У нас, кстати, есть обзор в телеге.

2. 3 из 7 директоров (в том числе CEO) — выходцы из структур Ростеха (ООО «РТ-Глобальные Ресурсы», ООО «РТ-Развитие Бизнеса», а также ГК «РОСТЕХ»).

3. Один из членов СД — Сокровищук Р.В. — по совместительству работает в угольных компаниях А-Проперти, угольном порту «Вера» и в ООО «Глобалтэк». Последняя компания — дочка ЯТЭК, которая является основным звеном в реализации проектов по развитию региона. До конца 2022г будут получены документы на строительство, к 2026г проект должен быть завершен.

4. CEO работал в Норникеле, а независимый директор — Соков М.М. — с 2008г успел поработать в Норникеле, Русале, EN+ и FESCO. Видимо, тоже как независимый директор.

📣 Выводы:

1. Связи с Ростехом подтверждаются на практике: в СД несколько человек прямиком из госкомпании.

2. В СД пришла сильная команда: 3 независимых директора, один Докучаев чего стоит.

3. Члены СД так или иначе связаны добывающей отраслью и портовой деятельностью. Это составляет 2 основных пункта по развитию компании.

4. Идея создать газовый кластер в Якутии, вероятно, не совсем частная. Только сегодня была новость:

"ПУТИН УВЕРЕН, ЧТО РОССИЯ ВЫПОЛНИТ ЗАДАЧУ ПО УВЕЛИЧЕНИЮ ПРОИЗВОДСТВА СПГ К 2035 ГОДУ ДО 140 МЛН ТОНН/ГОД"

5. Членам СД платят только зарплату. В 2020г они получили суммарно 39,5 млн рублей.

В следующих постах рассмотрим бизнес компании. Подписывайтесь, чтобы не пропустить)