Увеличение земельного банка РусАгро дает инвестиционную возможность - Универ Капитал

Совет директоров группы «Русагро» увеличил минимальный уровень дивидендных выплат с 25% до 50%, сообщила компания. «Русагро» планирует увеличить земельный банк до 1 млн га.

Если новость про минимальные дивидендные выплаты не дает ничего принципиально нового, так как эмитент за 2020 год уже выплатил дивиденды в размере 51% от чистой прибыли, то вот информация об увеличении земельного банка дает интересную инвестиционную возможность.

Тузов Артем
ИК «УНИВЕР Капитал»

Сейчас «Русагро» владеет земельным банком в размере 688 тыс.га. и является третьей по его размеру компанией в РФ. Возможное увеличение до более чем 1 млн га. выводит «Русагро» на первое место по земельному банку в России. А учитывая, что оставшиеся 4 крупнейших землевладельца не публичные, инвестфонды, ориентированные на агросектор и лидеров в своих областях, должны увеличивать свои позиции в акциях эмитента. Показатель Долг/EBITDA эмитента находится на комфортном уровне в 1.57 Что дает возможность эмитенту совершить поглощение одного из конкурентов с большим земельным банком. Сам эмитент заявляет, что планов по М&A нет, но о сделках обычно говорят после их совершения. Что важно, эмитент имеет богатый опыт в поглощении конкурентов за счет заемных средств и ранее набранную долговую нагрузку свел с уровня Долг/EBITDA в 2018 году в 3,36 до текущих 1,57. Что увеличило стоимость депозитарных расписок эмитента с 700 до 1200 рублей на фоне выплаты дивидендов. Новая сделка через 2-3 года может также удвоить стоимость компании.