Сколько вы платите за «модные» компании?
Есть такой показатель Price to Sales (или капитализация компании делённая на выручку; P/S). По простому, этот мультипликатор означает «за сколько годовых выручек торгуется компания».
Давайте посмотрим на пример этого мультипликатора у некоторых «модных» историй:
— DocuSign ($DOCU) = 29.7x
— NVIDIA Corp. ($NVDA) = 25.3x
— Moderna ($MRNA) = 24.1x
— Visa ($V) = 21.1x
— Mastercard ($MA) = 20.6x
То есть покупая эти компании, вы платите за них (!!! за их прогнозные перспективы) >20ти годовых доходов. С другой стороны — какая разница? Главное растёт! Такой же логики придерживались и в эпоху пузыря доткомов. Что из этого вышло можно наглядно увидеть на графике. Интересная иллюстрация совокупной капитализации компаний, у которых показатель P/S >20x. На текущий момент она составляет $4.9 трлн., а это примерно 10% американского рынка акций.
Сейчас как минимум стоит задуматься над диверсификацией портфеля из самых переоцененных активов на пике в более безопасные сектора, например, реальной экономики (добытчики, производители ресурсов, цены на которые дорожают и будут дальше расти). Про них пишем регулярно: про нефть; про медь; про алюминий, как пример.
Больше информации, обзоров и новостей на нашем Telegram-канале @investorylife.
Если у компании продажи огромные (PriceToSales минимальное), а маржа, например, всего 1%, то это не лучше чем у другой компании с небольшими продажами, но ProfitMargin 50%.
У перечисленных компаний как раз высокий ProfitMargin (кроме DOCU)
рекомендую отталкиваться не от нелепых индикаторов, а от ожиданий и рисков. Мы в России привыкли зарабатывать «сегодня», а лучше «вчера», а на западе инвестируют на десятилетия вперёд