Royal Dutch Shell отчиталась за второй квартал выше ожиданий

👍🏻 Наш взгляд — позитивный

Вчера британо-нидерландская нефтегазовая компания Royal Dutch Shell (RDS/B US), опубликовала отчетность за 2 квартал 2021 года с результатами, по некоторым показателям превышающими консенсус-прогноз по версии Bloomberg.
По итогам прошедшей торговой сессии цена за акцию компании показала рост плюс 3,71%.

🗒 Ключевые финансовые показатели за 2кв21:
— Выручка компании за 2кв21 составила 60,515 млрд долл. США против ожиданий на уровне 68,160 млрд долл. США;
— Скорр. EBITDA за 2кв21 составила 13,507 млрд. долл. США против ожиданий на уровне 13,899 млрд долл. США;
— Скорр. EPS за 2кв21 составил 0,710 долл США против ожиданий на уровне 0,606 долл. США;
— Свободный денежный поток за 2кв21 составил 7,330 млрд долл. США.

👆🏻Существенные моменты и комментарии менеджмента

• Компания показала операционные результаты ощутимо выше ожиданий, при этом свободный денежный поток за 2кв21 превысил среднеисторический показатель более чем втрое. Основным драйвером стало восстановление глобальной экономики, а также реструктуризация операций и портфеля нефтяных проектов Shell. На текущий момент себестоимость добычи нефти для компании на 75% ниже, чем на пиках 2013-2014 года, а целевая доходность добывающих проектов компании достигается уже при цене на нефть на уровне 60 долл. США за баррель, против 100 долл. США на пиках 2013-2014 года.
• По итогам 2кв21 компания объявила дивиденд в объеме 0,24 долл. США на акцию, что транслируется в 38% рост выплат относительно 1кв21. Компания также объявила о новой программе по выкупу акций в объеме 2 млрд долл. США, которая по ожиданиям должна завершиться к концу 2021 года. Компания имеет прогрессивную дивидендную политику, планируя возвращать 20-30% операционного денежного потока акционерам. Суммарная комбинация дивидендов и программы по выкупу акций в ближайшие 12 месяцев может показать доходность на уровне 20-30%.

💰Прибыль основных сегментов за полугодие (млн долл. США)
Разведка и добыча 2кв.21:   3 511 ~ 1кв.21: (7 584)
Газ и новая энергия 2кв.21: 2 949 ~ 1кв.21: (6 171)
Нефтепродукты 2кв.21:          682 ~ 1кв.21: (811)
Химикаты 2кв.21:                1 152 ~ 1кв.21: 311

📌Дивидендные выплаты и долг
— Индикативная дивидендная доходность составляет 5,58%;
— Компания закончила 2кв21 с 34,10 млрд долл. США наличных средств и эквивалентов;
— По итогам 2кв21 чистый долг компании снизился до 67 млрд долл. США.



👉🏻 Компания доказала свою способность успешно реструктуризировать свои операции на фоне макроэкономического давления.На текущий момент Shell представляет из себя организацию с более низкими нежели до пандемии расходами, генерирующую больший денежный поток. Дивидендные выплаты компании продолжают восстанавливаться вместе с результатами и мы ожидаем дальнейшего постепенного увеличения возврата капитала акционерам.

📝Фундаментальные показатели:
Торгуется по 4,11x EV/EBITDA 12 мес. форвард против среднего значения за последние 10 лет на уровне 4,94x
Торгуется по 7,87x P/E 12 мес. форвард против среднего значения за последние 10 лет на уровне 11,70x
Прогнозируемая доходность по свободному денежному потоку 2021п составляет 12,21% а 2022п 15,71%
Чистый долг/EBITDA 2021п находится на уровне 1,24x

.
.
.

Мы обязаны предупредить вас в рамках законодательства РФ, что данная публикация ориентирована на квалифицированных инвесторов. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Дисклеймер 

Все наши аналитические публикации приоритетно публикуются на нашем Telegram-канале: подпишитесь, чтобы раньше всех получать наши новости, обзоры и инвестиционные идеи!