Китай: брать или бежать?

Динамика индекса технологический компаний, входящих в состав Hang Seng


Инвесторы в “горячие” сектора китайской экономики от здравоохранения до образования оказались в центре «урагана» ввиду возросшего регуляторного давления Китая на некоторые частные компании. Китайские акции начали падение еще в этот понедельник на фоне того, что представленные в прошлую субботу правительственные реформы могут существенно повилять на бизнес-модель фирм, занимающихся школьным образованием. Появилась вероятность, что таким компаниям придется регистрироваться как некоммерческим предприятиям. Акции крупного оператора в сфере образования TAL Education group на этих новостях потеряли практически 80% своей стоимости.

Динамика цены за акцию TAL US



Некоторые участники рынка связывают такие действия правительства с желанием снизить неравенство в доходах среди китайского населения и ограничить влияние некоторых крупных технологических компаний. По состоянию на вторник 27.07.21 волатильность на китайском рынке акций перекинулась и на другие типы активов: курс юаня снижается, пара USD/CNY показала рост на 0,54% (6,51 юаней за доллар).

USD/CNY




Распродажа затронула высокодоходные китайские облигации, индекс последних уже снизился на 5% относительно пиков конца мая.

Индекс высокодоходных облигаций Китая

В понедельник доходность 10-летних суверенных облигаций Китая снизилась на 3 базисных пункта, однако во второй половине азиатской сессии вторника спрос на защитные китайские активы ослаб и доходность снова выросла на 5 базисных пунктов достигая 2,93%. Это произошло по мере того, как падение на рынке акций в моменте несколько замедлилось и появились первые попытки сформировать “дно”.

Динамика 10-летних суверенных облигаций Китая

Паническая распродажа с акций на китайском рынке привела к тому, что инвесторы не знают как оценивать риск дальнейшего усиления китайского регуляторного давления ввиду отсутствия достаточного количества сравнимых прецедентов  в недавней истории. Несмотря на это, инвесторы с высокой толерантностью к риску могут использовать данную ситуацию для получения экспозиции на некоторые крупные китайские компании:

1. Экспозиция через ETF 

Название: KraneShares CSI China Internet Fund

Тикер: KWEB US

Рыночная капитализация: 4,28 млрд. долл. США

Комиссии фонда: (expense ratio): 0.73%

Данный ETF фонд отслеживает динамику индекса CSI Overseas China Internet Index и инвестирует во вселенную публичных китайских компаний, основной бизнес которых связан с Интернетом.

Динамика цены за пай KWEB US

ТОП-10 позиций фонда

2. Экспозиция на отдельные компании

Для инвесторов с высокой толерантностью к риску текущая коррекция может стать хорошим моментом для получения экспозиции на такие имена как:

• Alibaba (BABA US). Потенциал роста по нашей оценке +73% от текущих уровней;
• Tencent (TCEHY US). Согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, потенциал роста +60,40% от текущих уровней;
• JD.com (JD US). Согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, потенциал роста +51,60% от текущих уровней.

Динамика цены за акции BABA US, TCEHY US и JD US

.
.
.

Не является рекламой или предложением ценных бумаг. Материал предназначен для квалифицированных инвесторов, инвестиции, описанные в публикации, связаны с высоким риском! Дисклеймер

Приглашаем инвесторов и всех, кто интересуется финансовыми рынками, подписаться на наш Telegram-канал: инвестиционные идеи, обзоры, аналитика от управляющих General Invest из первых уст!