Что означает борьба центробанков с инфляцией для российских акций?

📌 Повышение ставки обратного РЕПО с 0% до 0,05% сразу же привело к снижению ликвидности в банковской системе. Американские банки увеличили сумму, которую они ссужают ФРС по этим операциям до $759 млрд с $521 млрд.

🇺🇸 Вчера Федрезерв США вернул себе доверие инвесторов в борьбе с инфляцией. Наклон кривой доходности гособлигаций США снизился на 19 б.п. на участке 5-30 лет. Инфляционные ожидания рынка на 5-летнем горизонте снизились на 10 б.п. до многомесячного минимума.

🇧🇷 ЦБ Бразилии повысил ставку на 75 б.п. и сообщил о вероятном повышении ещё на 75 б.п. на следующем заседании. Это подтолкнуло бразильский реал к максимуму с начала года.

💡 Идея дня: борьба центробанков с инфляцией и завершение сырьевого «ралли» заставляют задуматься: не пора ли фиксировать прибыль в российских акциях?

С одной стороны, доходы российских корпораций в значительной степени зависят от цен на сырьё, к тому же добавляется очевидный риск новой волны пандемии.

С другой стороны, компании имеют низкую долговую нагрузку, высокую маржу и повышенные дивиденды. При этом макроэкономические риски в стране — низкие и это должно ограничить масштаб любой коррекции.

Борьба центробанков с инфляцией означает, что мы должны снизить наши ожидания, но сохранять экспозицию на российский рынок.

Открыть счёт в ВТБ