Акции AMC: лучший полет - это последний полет?

Пока фанаты Virgin Galactic все ожидают, когда же Брэнсон отправит первых туристов в космос, котировки сети кинотеатров AMC Entertainment справились и без всяких ракет.

Всего за день акции компании взлетели на 95.22% и продолжают расти на премаркете. Цена растёт настолько бодро, что только за вчера торги останавливались четыре раза. Дело дошло до того, что капитализация AMC ненадолго превысила $36 млрд. Это дороже, чем половина компаний в индексе S&P 500. Для полного понимания картины обратите внимание на график капитализации от Bloomberg. Ещё недавно, в апреле 2020 года, стоимость всего AMC не превышала $220 млн. Таким образом всего за 15 месяцев котировки подорожали в 23 раза, а капитализация в 127 раз.

Главная причина взрывного роста — продолжающийся памп от Reddit.

По легенде, группа частных трейдеров объединилась, чтобы “наказать” фонды за их короткие позиции в любимых компаниях Reddit. Смысл “крестового похода” прост — разогнать котировки компании настолько, чтобы фондам пришлось закрывать свои “короткие” позиции и тем самым разорить крупные фонды (личное богатство — небольшой бонус за правое дело).

На практике же обе стороны хотят лишь заработать на продолжающимся безумии. Трейдеры ставят на продолжение “шорт-сквиза” и упорно скупают акции и колл-опционы AMC. С другой стороны, “шортселлеры” ставят на взрыв пузыря, создавая топливо для продолжающегося “шорт-сквиза” за авторством Reddit.

Основной вопрос — что дальше?
Не думаю, что кого-нибудь удивит, что конец у этой истории может быть только один — жёсткая посадка с небес на землю. Например, акции GameStop упали на 80% после первой волны пампа. В долгосроке это же стоит ожидать и с акциями AMC.

Дела самого AMC идут, мягко говоря, не очень хорошо. Компания на грани банкротства. Пандемия закрыла все кинотеатры. По сравнению с прошлым годом выручка AMC обвалилась на 85%. На конец последнего квартала на счету компании оставалось $813 млн против $5.4 млрд долгов. Единственное, что спасает компанию от банкротства это бесконечная эмиссия новых акций. Если на начало 2020 года у компании было 103 млн акций в обороте, то год спустя количество выросло до 454 млн при все увеличивающемся долге. При всём этом компания была убыточна даже в 2019, ещё до пандемии, так что даже если компания чудом восстановит выручку в этом году (а профильные аналитики ждут этого в 2023 году), то этого всё равно не хватит, чтобы выйти в прибыль и оплатить все долги.

В итоге на сегодня реалистичная стоимость компании находится едва ли выше нуля. Впрочем, покуда на рынке будут находиться желающие делать короткие позиции и достаточное количество желающих попампить цены, котировки AMC могут достигнуть любой высоты.

Больше информации, обзоров и новостей на нашем Telegram-канале @investorylife.