Ежемесячные наблюдения (май 2021)

Продолжаю выделять ежемесячную динамику наиболее интересных российских активов + зависимых индексов и курсов валют. Краткие комментарии по наиболее интересным движениям.

По индексам:

— Безоговорочная победа индексов развивающихся стран в мае месяце, особенно в национальных валютах. NASDAQ продолжает бежать на одном месте. Волатильность на американский индекс продолжает снижаться.

 По валютам:

— Без сюрпризов для рубля и его побратимов, разве что есть проблемы с курсом Турецкой лиры к доллару (исторический максимум). Учитывая большой валютный долг + смена глав ЦБ и его заместителей Эрдоганом в ежемесячном порядке — дело в порядке вещей.

 По товарам:

— Продолжается рост сырья, в мае месяце был один из рекордных месячных приростов по золоту +8%. Бензин в США вышел на 3х летний максимум, нефть колышется около 70 баксов за баррель. Пузырь в древесине США потихоньку сдувается. Сырье стоит дорого и многие хедж фонды начинают сокращать позиции в товарных фьючерсах (тем более Кэти Вуд сказала, что не верит в новый сырьевой цикл))))))).

 По акциям:

— Одни из лидров роста — золотдобытчики (Полюс и Полиметалл, причем второй даже с дивидендной отсечкой в 66 рублей. Петропавловск отстает, не смотря на окончание акционерного конфликта, скорую продажу IRC и мегаопциона СЕО в 1.5% АК компании;

— Русал продолжает наслаждаться высокими ценами на алюминий (180к за тонну) и ценам на пром. металлы ГМК Норникель. Дивиденды идут, долг гасится, рыночная недооценка идет к справедливости в ежемесячном формате;

— Газпром наращивает капитализацию на фоне высоких цен на газ на споте европейских хабов (выше 300 баксов за тыс куб. м.). 2021 год будет достойным, 300 не за горами, денег столько, что уже и Лахта центр 2 скоро начнут строить.

— Дивиденды Сургутнефтегаза преф продолжают разгонять цену акций (где были эти люди полгода назад?), основная игра уже сыграна — за 2021 год дивиденды будут весьма скромными, рубля 2 на мой взгляд.

— АФК Система выдала новую дивидендную политику, которая разогнала «дивидендных» инвесторов. Активы, тем не менее, продолжают органический рост — ждем продолжение успешных IPO дочек типа Медси, Степь и Биннофарма

— В ВТБ продолжается смена акционеров (вышел Траст, контролируемый ЦБ и НПФ открытие сократили долю меньше 5%), планы у Костина, как всегда амбициозные, в том числе и по дивидендам. Кто-то ему верит? Судя по рынку — да. Посмотрим, сможет ли заработать 250 млрд и выплатить обещанные 50% от прибыли с необходимой достаточностью капитала;

— Строители (ЛСР, Эталон) немного просели, выглядит странным, учитывая линейный рост стоимости квартир и спроса в основных городах (Москва и СПб). Инвесторы прогнозируют падение спроса с стоимостью вкупе с ростом себестоимости (рабочих рук меньше, арматура дороже?).

Всех с первым днем Лета!