Сургутнефтегаз - король среди нефтяников - КИТ Финанс Брокер

Привилегированные акции Сургутнефтегаза являются одними из бенефициаров ослабления рубля, поскольку размер дивиденда в значительной степени зависит от курса доллара. Таким образом, в условиях высокой турбулентности и низких цен на нефть, «префы» Сургутнефтегаза могут выступать защитным активом.
           
Чистая прибыль Сургутнефтегаза по РСБУ формируется из следующих статей:

▪ операционная прибыль;

▪ процентный доход по валютным депозитам;

▪ валютная переоценка депозитов.

Упавшие цены на нефть до $25 за баррель окажут негативное влияние на прибыль. Но благодаря наличию валютных депозитов в размере почти $48 млрд, переоценка которых вследствие динамики курсов валют, позволит компенсировать выпадающие доходы от падения цен на нефть и показать рекорды по прибыли. Таким образом, ослабление рубля вследствие низких цен на нефть оказывает положительное влияние на прибыль компании и размер ее дивидендов.

Для дивидендов на «префы» принципиален курс валютной пары USD/RUB на конец 2020 г., но на сколько мы знаем, рынок всегда торгует ожидания. В связи с этим, мы рассчитали ожидаемые дивиденды в зависимости от изменения валютного курса.

Таким образом, при текущих ценах на нефть и курсе доллара, дивиденд на привилегированную акцию за текущий год пока оценивается в диапазоне 8-10 руб. Дивидендная доходность при текущих ценах на «префы» на конец 2020 г. оценивается выше 20%.

В связи с вышеперечисленным, мы рекомендуем покупать «префы» Сургутнефтегаза с целевым ориентиром 45 руб.

КИТ Финанс Брокер