Кто-то выводит дивиденды, а кто-то вкладывает в развитие ©

Я решил в качестве первой оценки взять CAPEX (примем этот показатель за объем инвестиций) за последние года и разделить его на дивидендные выплаты за эти же годы. Гипотеза в том, что дивидендов не должно быть больше, чем капитальных затрат. Данные брал указанные на смарт-лабе. Получилась вот такая табличка

Красным цветом отмечены эмитенты, которые устойчиво тратят на дивиденды денег больше, чем на инвестиции, если под инвестициями понимать CAPEX. Синим те, кто близок к паритету или приблизился к нему по итогам последнего года. Компании смотрел только те, которые лично мне интересны.

С металлургами все понятно. Они первые в списке на «разработку конкретных предложений». Кто-кто, например, Норникель, часть предложений уже получил. Отметим ММК, у него разница не такая колоссальная. 

Честно говоря, не думал увидеть в списке «приоритетов» Алросу и ВСМПО-АВИСМА. Последняя, даже с учетом отсутствия дивидендов за прошлый год и вероятное отсутствие в этом, выплатила за три года больше, чем потратила на инвестиции.

Удивила Татнефть. Мне всегда думалось, что нефтянка зарегулирована настолько, что сначала инвестиции, потом дивиденды. Тут оказалось наоборот.

Производители удобрений спешат пополнить ряды «мажоров». И это при том, что удобрения хоть и серьезно выросли в цене за последний год, но еще не достигли даже исторических максимумов.

Настораживает Русагро. По итогам 2020 имеем рекордные дивиденды, которые вплотную приблизились к capex. Интересный момент, учитывая, что в текущеё время правительство компенсирует часть потерь, возникших в результате соглашения о заморозке цен. Руководству точно есть над чем подумать, придется выбирать. Субсидии и компенсации взамен на инвестиции или в рынок поиграть.

Опечалил ИнтерРао. Вероятней всего 25% коэффициент выплат надолго, если не навсегда. Повышение до 50% означает попадание в группу «сверхдоходных». Как говорится, деньги есть, но не про нашу честь.

В целом думаю, что вся эта затея касается в основном непубличных компаний, как это было с вызвавшей много шума историей двухмесячной давности. Когда объявили о разработке механизма по ограничению дивидендов для случаев, когда бизнес не ликвидирует ущерб природе.
Та самая инициатива, в фокус которой попали непубличные компании, про которые большинство инвесторов даже не слышали.
Кроме того, по нашему НК нельзя отдельно обложить налогом Васю, а с Пети ничего не брать. Если налог прилетит всей отрасли, то еще неизвестно хуже станет ведущим компаниям или лучше. В таких заварушках обычно крупные становятся крупней, а мелкие исчезают. 

Принимаю гипотезу, что для публичных компаний, за исключением отдельных историй, мало что поменяется.