Количественные оценки последствий пакета на 1,8 трл. долларов

По свежим следам утверждения американского стимулирующего пакета 1,8 трлн. 

Много и справедливо говорилось про инфляционную составляющую последствий. Хотя внушающих доверие количественных оценок я пока не встречал. Мол это не только приведет к расширению государственного дефицита и росту гос долгов. Но что особенно тревожно, траты предполагают значительные закупки реальных активов, прежде всего коммодити. А поскольку их печатать нельзя, то их ожидает космический взлет. Все это верно, хотя и во многом размыто и неопределенно. Между тем уже есть вполне адекватные прогнозы по другим финансовым показателям, которые произойдут после запуска этого пакета.

Прежде всего по финансированию этого пакета. Скорее всего его придется профинансировать за счет дефицита гос. бюджета, поскольку другие варианты сейчас уже маловероятны.  По крайней мере за последний год иного не наблюдалось.

Как видим, в 2020 году львиную долю всех выпущенных казначеек пришлось купить американскому Центробанку. Немного помогли банки, а остальные наоборот продавали. В текущем году ситуация даже хуже, поскольку еще и квартал не прошел, и пакет не начал работать, а уже половину прошлогоднего результата прошлось выполнить. 

Этот график дает четкое понимание, откуда взялся столь мощный текущий тренд по обвалу цен на американские казночейки. Их просто никто не берет, и стремятся избавиться.

И это при том, что пока не видно признаков останова тренда, это движение уже вышло на третье место за всю современную историю наблюдения за этим сектором.

Главное отличие текущей ситуации от призеров в прошлом заключается в том, что ранее были жуткие события в экономике, которые касались непосредственно простых людей. В 1980 году был Феерический обвал S&P за один день. 2009 наверное многие помнят, что тогда творилось во всем мире. Напротив, сейчас фондовые индексы на максимумах, мировая экономика приблизительно с осени прошлого года показывает рост экономики, (который выражен в ВВП), а точнее наверстывает восстановление после весенних локдаунов. Нет и никаких выбросов тел из небоскребов Манхеттена, рыдающих женщин, трагедий семей и прочих атрибутов действительно проблем в реальной экономике.

При этом в самой Америке, а точнее среди демократов господствуют весьма оптимистичные ожидания от стимулируюшего пакета.

Здесь надо обратить внимание на то, что с 2022 влияние пакета станет наоборот негативным на экономический рост. Зато во втором квартале ожидается рост аж до 12%. По этой картинке очень уместна аналогия в ощущениями организма после чашки крепкого кофе. Сначала эйфория, затем апатия. 

А вот что меня действительно удивило, так это общие ожидания от пакета, что приведет к сильнейшему(!) росту ВВП, аж за сорок(!!!) лет.

Лично мне кажется эта цифра подозрительной. Но также нельзя не понимать, что если раздать 1,8 трлн долларов, то как минимум они один раз прокрутятся в экономике и станут чьими-​то  оказанными услугами и товарами. И тем самым реально поучаствуют в росте ВВП. Т.е полностью игнорировать это пакет однозначно неправильно. 

Тут можно сказать много чего критического. Что этот рост будет в абсолютных значениях, а насколько вырастет инфляция и съест часть этих шести процентов, неизвестно.  Что методы подсчета ВВП таковы, что в него включаются многие непроизводительные и даже паразитарные расходы. Что столь  крупный пакет неизбежно вызовет искажения в  структуре трат,  и, как следствие, в структуре цен. И что этот рост обеспечен диким расширением дефицита, за который придется расплачиваться потомкам. И еще много чего.

Но пока вывод из этих прогнозов можно сделать такой. Что в 2021 году прогнозируется такой рост, что он компенсирует снижение 2020, наверстает  еще обычный рост за этот год, да еще покажет очень высокие цифры за 2021. 

Лично меня удивляло то, что в последние недели доллар уверенно укреплялся против евро. На фоне таких трат и, как следствие, перспектив обесценения доллара, логичным было ставить на ту валюту, где меньше происходит порча монеты. После этих графиков логика укрепления доллара стала понятна. 

Да, в Еврозоне тоже не хилые стимулирующие пакеты. Но вот столько оптимистичных прогнозов по росту ВВП, я оттуда пока не встречал. Если огрубить до неправильного, то Америка ожидает что все эти траты все-​таки окупятся и даже приведут к прибылям. Что это не просто латание дыр после ковидлых локдаунов. А вот в Европе это именно защитные меры, лишь компенсирующие убытки прошлого года. Поскольку рост ВВП является одним из главных факторов для прогноза курса валюты, то укрепление доллара в последние недели уже не кажется однозначно искусственным.