Любителям порассуждать о дороговизне Тинькофф
🚀Тинькофф — ускорение по всем фронтам #TCS #TCSG
Предыдущие обзоры, в которых я объяснял, почему Тинькофф все еще дешевый и говорил о покупке. Повторю — Тинькофф все еще недорогой.
— smart-lab.ru/blog/675944.php
- https://smart-lab.ru/blog/674561.php
- https://t.me/deep_stack/228
- https://t.me/deep_stack/158
Вчера Тинькофф представил результаты за 4кв и за 2020 год — 44.2 млрд чистая прибыль или +22% г/г. Результаты более чем отличные, и дело даже не в темпе роста за 20й год, а в ускорении роста по всем направлениям — кредиты, страхование, инвестиции, малый и средний бизнес, эквайринг и тп.
✅ Вывод: продолжаю держать акции — потенциал 30%+ роста в год в течение многих лет. К чему ведет эффект сложного процента, если удерживать позицию долго, вы можете посмотреть здесь (https://t.me/deep_stack/169).
➡️ Основные тезисы:
— Рост кредитного портфеля на 2020й год 30%+
— Рост клиентов на 3.1м в 2020 году. Достижение цели в 20млн клиентов ожидается значительно раньше 2023 года — вероятно, что уже в этом году. Среднее количество новых клиентов в день = 25к, за 40 дней = 1млн. Оцените масштаб и скорость. Вы еще не клиент?
— Космический рост инвестиционного бизнеса в 8 раз за год. Доля рынка активных клинетов более 60% (вы еще не клиент?). Рост ускоряется в 2021 году.
— 37% прибыли от не кредитного бизнеса с увеличением до 40%+ в 2021 году — этот показатель напрямую влияет на рост мультипликатора p/e, тк не кредитный бизнес менее рисковый.
— Прибыль в 4кв составила «всего» 12.3 млрд из-за роста издержек на 60% — Тинькофф «нажал на газ» и начал тратить значительно больше денег на привлечение клиентов, при этом сохраняя качество выручки
— Чем больше клиентов в экосистеме, тем проще и дешевле кросс-продавать продукты — инвестиции, тинькофф мобайл, страховку (каско, осаго, дом, путешествия), кредиты и т.п.
— Отмена дивидендов, чтобы иметь большую гибкость для инвестирования в рост и потенциальный M&A (поглощение компаний). Предсказуемое и не имеющее никакого значения для инвестора решение. Тинькофф — это не дивидендная акция, а акция роста.
➡️ Риски:
— Олег Тиньков находится под следствием по делу о неуплате налогов в США. Следующее заседание в марте. Это не влияет напрямую на банк, но, учитывая, что Олег — это «талисман» банка, акции могут негативно отреагировать в моменте или на промежутке времени.
— Болезнь Олега Тинькова
— Системные риски России — девальвация, санкции, нефть, и тп.
Предыдущие обзоры и аналитика по Тинькофф здесь.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
количество клиентов, наверное, ограничено все же)))
у нас мало всяких дальневосточных, югр и прочих кит-финансов?
плюс еще такое, как системный банковский кризис(ну а чего, с cdo дом.рф мы копируем асашай, в прошлом году их приравняли в балансе к деньгам) — вт,, сбер, открывашку государство спасет, а тиньков назначат нашим леманом.
это среднесрок.
в долгосрок. как будет выглядеть банк при прекращении экспансии?
а топикстартер уж больно мягко стелет.
я взял летом в спекулятивный аж на 1% — пока держу.
бред что? системный банковский кризис? хорошо же вам жить.
или то, что у тинька нет волшебного скилла «государственный»? какая разница, что у него внутри?
а в долгосрок — что будет с его прекрасно разогретыми в т.ч. и мной акциями, когда упадут темпы экспансии? все все понимают, не стройте из себя глупого человека.
не знаю, платно вы это печатаете или бесплатно, но надо хоть часть прибыли в тиньке зафиксировать. спасибо за подсказку.
если 13х pe вы называете разогретыми, то что тогда скажете про 30х p/e в америке? Тинькофф должен торговаться с p/e 20х минимум, тогда можно начать обсуждать, разогрет ли он.
новость прошлого года, да.
и если вы реально сравниваете там и тут, то у меня для вас плохие новости. вы очень неверно оцениваете наш рынок — ведь все нужно покупать и держать
2017 — 72%
2018 — 42.6%
2019 — 33.2%
2020 — 22.4%. Не хило так падает год к году, тут в тинек надо было заходить давно конешно, вопрос дорого или нет по текущим мне кажется и по 3000 дорого. Просто рост клиентов не даёт роста прибыли, вот рынок массовых инвестиций они захватили так как молодёжь в тиньке очень хорошо пришла по рекламе и акциям и открыли брокерский счета тут конешно круто
Grisha_che, на первый взгляд замедление, только если копнуть поглубже, то замедления нет — часть прибыли в 4кв съели резко возросшие издержки (60% г/г) на привлечение новых клиентов. Несмотря на это, на кризисный год, торможение роста в 1кв и увеличившиеся резервы, банк смог показать рост на 22%. Сбер, например, показал снижение чистой прибыли.