Недельный обзор долговых рынков

ЕЖЕНЕДЕЛЬНЫЙ ОБЗОР ДОЛГОВЫХ РЫНКОВ

🔸 ПРОДОВОЛЬСТВЕННАЯ ИНФЛЯЦИЯ В МИРЕ — УСИЛЕНИЕ РОСТА

Индекс продовольственных цен ФАО, рассчитываемый в USD, вырос в феврале на 2.4% мм и 16.7% гг (в январе: 4.4% мм и 10.5% гг). Годовые темпы роста оказались максимальными с августа 2011 года!

Динамика аналогичного индекса, пересчитанного в рубли по среднему курсу за месяц, ещё более пугающая: 2.3% мм и 35.6% гг (в январе: 4.6% мм и 33.0% гг). Здесь годовые темпы на максимуме с сентября 2015г.

Отрыв мировых цен на продовольствие от внутрироссийских достиг рекордных максимумов. Как это ни печально констатировать, но при таком отставании внутренних цен от мировых продовольственная инфляция у нас, по-видимому, еще долго будет оставаться на повышенном уровне…за последний год подорожало абсолютно всё. Наиболее сильно:
— растительные масла (75%)
— зерновые (47%)
— сахар (27%)
— молочные продукты (28%)

Пока ещё не случилось всплеска цен на мясо, но это, по-видимому, лишь вопрос времени, учитывая сильный рост издержек в отрасли из-за подорожания кормов.

🔸 ИНФЛЯЦИЯ В ФЕВРАЛЕ РЕЗКО УСКОРИЛАСЬ. ЦБ ВОЗМОЖНО БУДЕТ ВЫНУЖДЕН РАССМАТРИВАТЬ ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ УЖЕ НА МАРТОВСКОМ ЗАСЕДАНИИ

В феврале рост потребительских цен составил 0.78% мм и 5.67% гг vs 0.67% мм и 5.19% гг в январе., все более отдаляясь от таргета ЦБ в 4 процента.

Эти цифры существенно превзошли рыночные ожидания. При этом ускорение инфляции наблюдается по всем компонентам, так что дело не только в продовольствии.

Не исключено, что при такой инфляционной картине ЦБ будет вынужден рассматривать повышение ставки уже на заседании 19 марта.

Ранее мы были уверены, что ЦБ не будет спешить с повышением ставки и может оставить её неизменной до осени. Сейчас же оцениваем вероятность повышения в марте, как 50/50; вероятность повышения в апреле (в случае неизменности в марте) – 75/25

Подробный аналитический обзор рынка за неделю читайте на сайте: www.ccb.ru/download/doc/analytics/review/210310_r03.pdf-