Дивидендная доходность акций Газпрома за 2020 год составит 4%, а за 2021 год 10-11% - Sberbank CIB

Финансовый директор Газпрома Фамил Садыгов на встрече с инвесторами сделал ряд заявлений, которые компания опубликовала в виде отдельного пресс-релиза. Ниже приведены основные моменты.

Выплата дивидендов остается одним из приоритетов для Газпрома. Компания готова полностью выполнить цели, заявленные в дивидендной политике, несмотря на повышение долговой нагрузки в конце 2020 года. Менеджмент намерен рекомендовать выплатить за 2020 год дивиденды из расчета 40% от скорректированной чистой прибыли, а за 2021 год — 50%.

Несколько месяцев назад руководство компании было обеспокоено тем, что в конце 2020 года соотношение «чистый долг/EBITDA» будет выше 3. Однако, по словам Фамила Садыгова, фактический показатель был ближе к 2,8. Консервативный бюджет, принятый компанией, предполагает снижение этого коэффициента до 2 к концу 2021 года, а с учетом улучшения рыночной конъюнктуры отношение чистого долга к EBITDA может быть еще меньше.

Комментируя проект «Северный поток — 2», Фамил Садыгов не назвал точных сроков его завершения. Он также сообщил, что Газпром разрабатывает программу долгосрочной мотивации менеджмента, которая напрямую привязана к акциям компании. Ожидается, что программа будет утверждена в текущем году.

Прогнозы компании по дивидендным выплатам и динамике долговой нагрузки полностью соответствуют нашим ожиданиям. Мы полагаем, что за 2020 год Газпром выплатит 9 руб. на акцию (при доходности 4%), а за 2021 год — 22-24 руб. на акцию (при доходности 10-11%). По нашим оценкам, отношение чистого долга к EBITDA уменьшится с 2,8 по состоянию на конец 2020 года до 1,9 в конце 2021 года. При этом мы считаем, что рынок позитивно воспримет комментарии финдиректора Газпрома.

Котельникова Анна
Громадин Андрей
Sberbank CIB