stanislava
stanislava Новости рынков
15 февраля 2021, 20:14

Быстрые темпы роста Fix Price и высокая рентабельность EBITDA дают компании преимущества - Фридом Финанс

В проспекте эмиссии предстоящего IPO ретейлера Fix Price делается акцент на инвестиционной привлекательности будущей публичной компании. Целевой коэффициент выплат составляет минимум 50% чистой прибыли по МСФО.

Компания, которая была основана в 2007 году Сергеем Ломакиным и Артемом Хачатряном с самого начала делала акцент на быстрое расширение. Уже в 2014 году сеть насчитывала 1543 магазина. К началу 2021 года компания уже 16 кварталов подряд показывает рост сопоставимых продаж, выражающийся двузначными числами.

Заявленные перед IPO дивидендные показатели призваны заинтересовать инвесторов и сделать листинг успешным. Fix Price планирует выплачивать дивиденды дважды в год. Максимальной рыночной оценке будет способствовать поддержание уровня долга ниже 1х (скорректированный чистый долг к EBITDA) в среднесрочной перспективе.

Момент для первичного размещения выбран удачно. Пандемия увеличила прибыли ритейлеров-дискаунтеров. Чистая прибыль Fix Price по МСФО выросла с 13,2 млрд рублей в 2019 году на 33,4% до 17,6 млрд рублей по итогам прошлого года. Выручка росла сопоставимыми темпами.

Быстрые темпы роста Fix Price и высокая рентабельность EBITDA были довольно редкой комбинацией факторов для отечественного рынка. Это дает компании преимущества, делая её одним из лидеров среди компаний розничной торговли в России.
По нашим ожиданиям коэффициент дивидендных выплат может и превысить 50% чистой прибыли с учетом того, что в 2020 году в виде дивидендов выплачено 32,6 млрд рублей, а в 2019 году – 13,7 млрд рублей. С учетом темпов роста компании, показателей финансовой эффективности может быть привлечено около $1 млрд.
Емельянов Валерий
ИК «Фридом Финанс»
3 Комментария
  • Max Otto Stierlitz
    15 февраля 2021, 22:35
    кто организатор IPO? 
    • Юрий Гадалов
      16 февраля 2021, 09:13
      Max Otto Stierlitz, BofA Securities, Citigroup, J.P. Morgan, Morgan Stanley и «ВТБ Капитал».
  • Andrey Rename
    16 февраля 2021, 09:47

    При оценке в 6 млрд. долларов или около 440 млрд. рублей, можно посчитать, что
    🔸P/S = 3
    🔸P/E = 33

    Для сравнения другие дискаунтеры:
    🔸Dollar General (DG) оценен сейчас с P/S 1.5 и P/E 19.7
    🔸Dollar Tree (DLTR) оценен сейчас с P/S 1 и P/E 26.8


    Наткнулся вчера в телеге на канале InvestDimension

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн