ETF. Плюсы и минусы: что перевешивает?
Приветствую всех!
В последнее время популярность ETF только растет: если в начале 2000-х о них почти никто не знал, то за 20 лет доля ETF в структуре фондов выросла до 20%. На 5 картинке как раз представлена динамика роста и изменения структуры фондов США с 1976 по 2018 годы. Особенно быстрый рост происходит после сильнейшего финансового кризиса 2007-2008 годов.
Действительно, у ETF множество преимуществ не только перед обычными фондами под управлением брокерских компаний, но и перед самостоятельным инвестированием. Кратко их перечислю:
1. Возможность за небольшие деньги широко диверсифицировать портфель.
2. Высокая ликвидность ETF: их можно также просто купить на бирже, как и любые акции.
3. Отсутствует зависимость от «таланта» управляющих, т.к. ETF обычно копирует определенный индекс: куда пойдет индекс, туда пойдет и ETF.
4. Комиссии ниже, чем у обычных фондов или чем при доверительном управлении. Если у обычных фондов (ПИФов) комиссия минимум 3%, не считая комиссий за покупку и продажу, то у ETF 0,45% до 0,95% годовых (но все же больше к 0,95%). Это объясняется тем, что для копирования индекса не нужна команда аналитиков, как при ведении уникального фонда. Однако есть и обратная сторона комиссий, о чем чуть ниже.
Казалось бы, сказка: можно вообще не разбираться в инвестициях и получать доходность индекса. Но, кроме преимуществ, есть и определенные недостатки. Лично для меня недостатки ETF несколько перевешивают преимущества, поэтому в моих портфелях вы не найдете данного финансового инструмента. Так что же отпугивает лично меня?
1. Комиссии. Да-да, и снова они. С одной стороны, они ниже, чем в обычных фондах, но они выше, чем при инвестировании самостоятельно. Если при инвестировании в акции и облигации вы платите только комиссию брокеру за покупку и продажу (сейчас 0,05% от суммы сделки), то при инвестировании в ETF к этому добавляется почти добрый процент годовых от объема всего инвестированного капитала. И не важно: растет рынок или падает.
На долгосрочном периоде это существенно сказывается на доходности инвестиций. И чем дольше период инвестиций, тем больше потери. Так вот, при комиссии в 1% и доходности в 11% годовых в среднем за 10 лет, комиссия «съедает» более 13% дохода. За 30 лет инвестирования при прочих равных потери составят почти 25%.
2. Фонд может закрыться в самый неподходящий момент. Много фондов открывается, и немалая часть закрывается. Конечно, на растущем рынке фонды закрываться не будут, поэтому проблемы начинаются во время кризисов, когда как раз-таки и нужно больше инвестировать (докупаясь и усредняясь), а тут раз, и вашего фонда больше нет. Деньги, конечно, никуда не пропадут, но нужно будет искать альтернативы.
К тому же жестких кризисов аналогичных 2007-2008 годам еще не было с тех пор, поэтому трудно сказать, выдержат ли фонды такую нагрузку при необходимости. Майкл Бьюрри – человек, предсказавший кризис еще 2005 году вообще предполагает, что следующий масштабный кризис может произойти из-за роста ETF. Но это только догадки, не более.
3. Если фонд закроется по каким-либо причинам, то инвестор теряет льготу по ЛДВ – долгосрочному владению ценными бумагами, если он владел ими менее 3-х лет.
4. При покупке ETF инвестор не становится прямым владельцем доли в компании, входящей в состав ETF. В данном случае инвестор лишь покупает продукт компании, выпустившей ETF, непосредственно которая и является прямым бенефициаром от владения акций.
Это не говорит о том, что в ETF не нужно инвестировать и это неприбыльный финансовый инструмент. Нет, просто лично для меня кажется, что можно самостоятельно собирать портфель примерно соответствующий по структуре тому индексу, который вам привлекателен. Да, это займет немного больше времени.
К тому же самостоятельное инвестирование сэкономит большие средства на комиссиях, которые можно направлять на реинвестирование. Не возникает беспокойства во время сильных кризисов о том, что что-то может случиться с фондом. Акции – классический инструмент, который проверен уже десятками самых жестких мировых кризисов.
Этот пост из моего блога об инвестициях в Instagram:
www.instagram.com/long_term_investments/?hl=ru Подписывайтесь!
Я лучше куплю индекс, а разницу в 0,9% компенсирую из ЗП.
Посмотрите историю этих имен - Lehman Brothers, Enron, Chrysler, Delta, Kodak, Nokia, Трансаэро, Thomas Cook, Hertz...
Дайте угадаю — Вы конечно будете держать руку на пульсе и плохие компании в свой портфель не возьмете? Удачи, но статистика говорит в пользу держателей «индекса», а не выбирателей акции по фундаменталу. Посмотрите доходность Баффета за последние 20 лет — он проигрывает рынку.
1. Банкротятся все, но мелкие компании намного чаще, просто крупные банкротства у всех на слуху (эффект выжившего)
2. Не нужно переобуваться, пожалуйста. В статье и в комментариях речь идёт о возможности составления портфеля, похожего на индекс, т.е. с такими же акциями. Речь не про «выбирать акции по фундаменталу, потому что это лучше индекса»
1. Я как раз про это и пишу — пусть из 100 мелких компаний обанкротятся 10, но 5 компаний вырастут в 10 раз — владельцы всего индекса будут в плюсе.
2. Да, каюсь — про фундаментал в статье ни слова. Неточно выразил мысль. Я правильно понимаю, что при «составления портфеля, похожего на индекс» Вы возьмете минимальное количество акций составляющих бОльшую его часть?
Извините, данные по долям компаний в СП500 примерно годовалой давности, но цены акций текущие.
Таким образом, я покупаю 20 крупнейших компаний США и это всего 30% индекса (рынка). При этом, т.к. цена 1 акции Гугла почти 2100$, чтобы купить все эти акции пропорционально их доле в СП500 мне надо будет вложить почти 45000$. Это просто купить. А как это потом ребалансировать раз в квартал? А если на довнос денег нет и например сильно вырос Амазон или Гугл, но у Вас в портфеле только по 1 акций этих компаний и 10% от них продать Вы не можете.
Я еще может быть соглашусь, что можно самому собирать индекс ММВБ (теряя при этом на выплате НДС по дивидендам — российские БПИФы реинвестируют дивиденды в фонд без налога), но повторить индекс СП500 или Китай? Не верю!
Посыл статьи, что Вас отпугивает от ETF ряд факторов и на первом месте комиссии. Я на это отвечаю, что дешевле отдать комиссию 0,9% за ETF на США, Германию или Китай, чем пытаться самому собрать индекс на эти страны и поддерживать его в балансе.
А при ахтунге маркет-мейкер может уйти в запой и хрен что продашь, будешь только видеть как горит депо.
по поводу комсы, ну так считать шкуру неубитого медведя не совсем корректно.
Проведи разбор дохи по отдельным акциям из СиПи500 и фонда.
Сравни доху на периоде фонда от 1года до 10 лет, Индекса, Акций.
Увидишь что Фонд уделает акции по дохе на длинном периоде. Так как спасет то что он балансируем и не платит налоги при реинвестировании. А подсчет процента который якобы в комиссии, тоже самое что при акциях на руках ты этот же процент платишь с дохи от дивов и еще несешь затраты на ребалансировку акций. Так что это все очень условно!
Но безусловно ETF лучше ОПИФов по комсе!
Я смотрел доходность интересующих меня бумаг и сравнивал их с доходностью по фонду, так вот в целом все было примерно на одном уровне исключения составляли отдельные эмитенты.
Что касается комиссий то не вижу смысла фокусироваться на этом, если ты заходишь в фонд то уже прогнозируешь доходность за вычетом комиссий, но зато в ее компенсацию получаешь индекс и меньшую волатильность из за скоупа бумаг внутри фонда, а так же дельту по налогам (не помню точно по Финексу, но помоему они вообще налоги не платят)
Я более склонен фокусироваться на средней доходности по фондам, чем отдельные бумаги.