Чистая прибыль Газпрома по итогам 2021 года составит 741 млрд рублей - Фридом Финанс

Ожидаем коррекцию в акциях «Газпрома» до 195-200 руб. на горизонте двух недель. Это предполагает 50%-ю коррекции по Фибоначчи от уровней 1 ноября. Основная причина — технические факторы. Бумага будет корректироваться в рамках движения к нижней границе восходящего канала. В опционах вырос спрос на 210-е путы к 3 февраля. Внешним поводом для коррекции выступает откат на биржах США. Рынок растеряет весь рост с момента инаугурации Байдена, цена на нефть идет вниз и, вероятно, упадет до $53 или ниже через неделю. В Европе потепление, ажиотажный спрос на газ снизится, цены на хабах пойдут вниз, примерно до $210 за  тыс. куб. м. Ну и наконец, внутренних драйверов для роста нет. «Газпром» и сам предупредил, что неизвестно, сколько будут достраивать Северный поток-2.

Для «Газпрома» усилились риски санкционного давления. Одним из первых указов, подписанных новым президентом США, стало законодательное решение о возвращении США в Парижское соглашение по климату, которое предполагает существенное ограничение потребления углеводородного топлива.

Тем не менее, выполнение условий соглашения ОПЕК способно удерживать цены на нефть и газ от падения вне зависимости от нерыночного давления со стороны неопределенности в регулировании, спекуляций, санкций, воздействия со стороны резкого роста на рынке объема денежной ликвидности или, напротив, сокращающих спрос финансовых шоков.

Ограничителем инвестиционной активности мы считаем не только позицию республиканского законодательного меньшинства, но политика ФРС, направленная на сокращение дефляционных макроэкономических рисков.

В начале текущего года сложились наиболее благоприятные за последние 25 лет условия для реализации потенциала среднесрочного роста экономики РФ. Речь идет, прежде всего, о внешних фундаментальных факторах, но и состояние внутренней экономики также относительно благополучно. Завершение активной фазы программы QE в США и мягкая политика Банка России, которая вызовет увеличение реальной денежной массы на 12,5% г/г,  обеспечит рост ВВП России в пределах 4-6% в 2021 году.

С учетом прогноза динамики цен и спроса ожидаем, что при реализации базового сценария выручка и чистая прибыль «Газпрома» по итогам текущего года составят 8900 млрд руб. и 741 млрд руб. соответственно.

Таргет по акции «Газпрома» на конец 2021 года мы оставляем на уровне 251 рублей.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»